Os fundos negociados em bolsa (ETFs) tornaram-se um dos métodos de investimento mais populares no Canadá. Muitos sentem que nos últimos anos, estes fundos substituíram a prática de abrir um TFSA para aposentados que gerem levantamentos de RRIF. Os ETFs combinam as opções de diversificação e liquidez, que é o que os investidores procuram.
O principal dilema para os investidores canadianos é agora se devem investir em ETFs ativos ou passivos. Neste artigo, explicaremos a diferença entre os dois e forneceremos orientações para os investidores sobre como escolher o que melhor se adapta a eles, com base nas suas circunstâncias.
O Contexto Canadiano
Antes de mergulhar na diferença entre ETFs passivos e ativos, devemos explicar o contexto de investimento canadiano e como ele difere de países semelhantes.
Sendo fundos de investimento agrupados, os ETFs são negociados em bolsas de valores como ações individuais. Quando os investidores compram um ETF, compram um conjunto de títulos, incluindo ações, obrigações, commodities e até outros fundos, sem comprar diretamente nenhum dos ativos. O setor financeiro canadiano está fortemente concentrado no mercado doméstico, e isso permite a diversificação.
O Canadá é pioneiro nos mercados de ETFs. O primeiro ETF do mundo foi criado no Canadá em 1990. Neste momento, o Canadá tem cerca de 400 mil milhões de dólares em ativos de ETFs. O seu valor também cresce a uma taxa de dois dígitos.
Os principais players no mercado canadiano incluem iShares da BlackRock, Vanguard, BMO Global Asset Management e novas empresas como Purpose Investments e Horizons ETFs.
ETFs de Criptomoeda
Os ETFs de criptomoeda são uma introdução recente no mundo dos ativos negociáveis. Estes fundos permitem aos proprietários negociar com criptomoedas sem comprar nenhuma das moedas em si. Em vez disso, o valor do ETF permanece vinculado ao valor de mercado das criptomoedas que contém.
Há algum tempo, especialistas em criptomoedas como Cryptomaniaks têm escrito sobre a natureza mutável do mercado de criptomoedas. Algumas indústrias adotaram criptomoedas desde cedo, como sites de apostas em Bitcoin e serviços VPN, mas nos últimos anos, mercados tradicionais, como ações e obrigações, incluíram criptomoedas.
O que são ETFs Passivos?
Os ETFs passivos podem acompanhar o desempenho de um índice específico ou de um benchmark. Isso significa que esses ETFs não tentam superar o mercado, mas sim acompanhá-lo. Um desses fundos é o iShares S&P/TSX 60 Index ETF (XIU). Ele segue as 60 maiores empresas, que estão listadas na TSX. Ao investir neste fundo, o investidor tem acesso às ações blue-chip canadianas.
Vantagens dos ETFs Passivos
Existem várias vantagens em usar esses tipos de ETFs:
- São muito menos dispendiosos, pois não há necessidade de gestão ativa do fundo. O rácio de despesas é frequentemente entre 0,05 e 0,5 por cento.
- Gerir e negociar ETFs passivos é mais simples do que as alternativas.
- A divulgação diária das participações garante que os fundos sejam muito transparentes.
- O seu desempenho é muito confiável e fácil de prever.
Limitações dos ETFs Passivos
Como acontece com qualquer opção de investimento, também existem desvantagens e limitações para os ETFs passivos.
- Não há superação; o investidor obtém o retorno do mercado e nada mais.
- Os ETFs passivos oferecem flexibilidade limitada; um investidor não pode reagir a mudanças repentinas no mercado.
- Se o índice não estiver equilibrado e se favorecer um certo tipo de empresa ou indústria, isso será sentido nos lucros obtidos com o ETF.
O que são ETFs Ativos
Os ETFs ativos combinam ETFs tradicionais e os benefícios da gestão ativa. Os gestores usam pesquisa, timing de mercado e seleção de títulos para tentar superar o índice de mercado. O BMO Canadian Equity ETF (ZLB) e os ETFs Ativos da Purpose Investments são exemplos de ETFs ativos.
Vantagens dos ETFs Ativos
Existem várias vantagens dos ETFs ativos que os investidores devem conhecer:
- Há um potencial para o ETF superar o mercado, proporcionando ao investidor muito mais lucro do que o esperado.
- Os investidores podem deslocar ativos, proteger riscos e focar em indústrias ou setores específicos.
- Alguns ETFs fornecem estratégias para proteger os investidores de quedas no mercado.
- Estes ETFs permitem o acesso a estratégias de nicho, como um foco em ESG (ambiental, social, governança) ou crescimento de dividendos.
Limitações dos ETFs Ativos
Existem algumas limitações dos ETFs ativos que podem afastar alguns investidores:
- As taxas são mais altas para ETFs ativos, uma vez que requerem gestão e tomada de decisões, e, portanto, mão-de-obra. A taxa varia de 0,50% a 1,00%.
- O sucesso depende da habilidade da pessoa que gere a conta, e esse é um papel difícil de delegar.
- Os resultados são inconsistentes, e muitos ETFs ativos não conseguem superar o mercado.
Comparação de Custos a Longo Prazo: MERs e Impostos
Para a maioria dos investidores canadianos, os custos ocultos de investir em ETFs são o maior contribuinte para a decisão sobre quais ETFs escolher.
- Os ETFs passivos normalmente cobram MERs de 0,05% — 0,25%. Isso significa que ao longo de um período de 20 anos e para um portfólio de $100.000, o custo dos MERs poderia chegar a dezenas de milhares de dólares.
- Os ETFs ativos cobram significativamente mais, geralmente 0,50%–1,00%. O custo é, portanto, proporcionalmente mais alto, mas ainda menor do que o de investir em fundos mútuos.
Quando se trata de impostos, muitos fundos têm políticas implementadas para proteger seus investidores da carga tributária. TFSA e RRSP protegem ganhos de capital e dividendos de impostos, enquanto ETFs listados nos EUA podem enfrentar impostos retidos na fonte sobre dividendos, mesmo dentro de contas registradas.
A maioria dos investidores canadianos, portanto, tende para ETFs passivos quando o custo é uma objeção importante.
Tendências de Desempenho nos Mercados Canadianos
Tendências de desempenho passadas mostram que os ETFs passivos tendem a ter um desempenho um pouco melhor a longo prazo. Para a maioria dos investidores, estes funcionarão melhor, mas existem alguns mercados de nicho e casos em que os ativos devem ser levados em consideração. Estes incluem:
- Mercados de nicho e gestores ativos frequentemente superam o mercado. Isso é mais visto em setores como tecnologia, saúde ou ESG.
- Os ETFs ativos funcionam melhor durante quedas de mercado.
- Quando o ambiente é volátil, os gestores ativos podem se adaptar mais rapidamente e reagir a essa volatilidade.
Fatores de Risco para Investidores Canadianos
Existem vários fatores de risco a serem considerados ao investir em qualquer um desses dois tipos de ETFs. Alguns destes são exclusivos do Canadá, e outros preocupam investidores em todos os países.
Risco de Mercado
Independentemente de como um ETF é estruturado, ele ainda é suscetível às forças do mercado e afetado por elas. É sempre um risco que um investidor deve estar ciente. Todas as indústrias podem ser afetadas pela instabilidade macroeconômica, e às vezes tudo o que uma pessoa investiu durante anos pode ser perdido rapidamente.
Risco do Gestor
Os ETFs, especialmente os ativos, dependem das habilidades do gestor para escolher os ativos que compõem o fundo e alterá-los quando necessário. Se essas decisões forem mal cronometradas ou simplesmente erros, o fundo não terá um bom desempenho. Escolher um bom gestor é uma das decisões mais difíceis para um investidor.
Erro de Rastreamento
Os ETFs passivos são feitos para acompanhar o mercado e espelhar um índice, mas nem sempre são capazes de fazê-lo. A diferença é chamada de erro de rastreamento. Pode acontecer devido a taxas de gestão, custos de negociação ou amostragem inadequada de ativos. Estes geralmente começam pequenos, mas tendem a se acumular ao longo dos anos.
Risco Cambial
Os investidores canadianos diversificam seus ativos mantendo ativos dos EUA ou participando de ETFs globais. A exposição a mercados internacionais pode levar a lucros, mas também significa que os investidores são afetados pelas mudanças no valor da moeda. O trabalho dos bancos nacionais estrangeiros realiza isso principalmente e, portanto, está fora do alcance do investidor.
Risco de Liquidez
ETFs que são altamente negociados têm alta liquidez. Isso significa que podem ser comprados e vendidos facilmente, já que há muita demanda por eles. ETFs de nicho que se concentram em pequenas empresas e pequenos mercados são muito mais difíceis de comprar ou vender a qualquer momento.
Perfis de Investidores – Quem Deve Escolher Qual?
Cada tipo de ETF é adequado para um tipo diferente de investidor, e escolher um depende dos seus objetivos e metas de investimento.
Investidores de ETFs Passivos
Este tipo de ETF é mais adequado para um investidor novato. Investidores iniciantes são aqueles que procuram uma maneira simples e fácil de criar lucro, sem muito trabalho diário. Também é frequentemente escolhido como uma forma de se preparar para a aposentadoria. É uma boa solução por causa da política fiscal que permite ao investidor manter o máximo possível do seu lucro quando se aposentar.
Investidores que estão cientes dos custos envolvidos no investimento e querem maximizar seus retornos também escolhem ETFs passivos. É frequentemente descrito como uma opção para aqueles que acreditam que "tempo no mercado" é mais importante do que "cronometrar o mercado". Portanto, ETFs passivos são um investimento de longo prazo e menos arriscado.
Investidores de ETFs Ativos
Investidores de ETFs ativos são tipicamente investidores mais experientes que desejam exposição a ativos concretos e táticos, com base em seu conhecimento do mercado. É um grupo menor, mas também mais prestigioso. Também é uma opção melhor para investidores que procuram entrar em estratégias de investimento especializadas.
Os fundos de ETFs ativos são mais adequados para investidores dispostos a pagar as taxas mais altas envolvidas na gestão desses fundos. Esta taxa mais alta oferece uma chance para que seu ETF tenha um bom desempenho e gere retornos significativos. É geralmente mais adequado para invest
