O Que Poderia Impedir o Ouro de Alcançar o 8.º Mês Consecutivo no Verde

O ouro está à beira de um oitavo ganho mensal consecutivo sem precedentes, uma sequência que marcaria a mais longa da sua história. No entanto, vários ventos contrários ameaçam interromper a alta.

Embora os investidores tenham procurado o metal de refúgio seguro em meio à incerteza macroeconómica, estrategas de mercado alertam que a subida pode estar a atingir um momento crítico.

A alta histórica do ouro enfrenta riscos sem precedentes

O economista-chefe da Moody's Analytics, Mark Zandi, alerta que os mercados financeiros se sentem cada vez mais tensos, com os elementos para uma venda significativa a entrar em vigor.

Esta ameaça, diz ele, é maior para ações e obrigações corporativas, mas mesmo cripto, ouro e prata permanecem em risco, apesar dos recuos recentes.

O economista aponta para fundamentos económicos mistos como fonte de tensão. O PIB real dos EUA está a crescer pouco mais de 2%, abaixo do potencial da economia de cerca de 2,5%. Entretanto, o emprego estagnou e o desemprego continua a subir.

A inflação, medida pelo deflator de despesas de consumo preferido da Fed, permanece teimosamente e desconfortavelmente alta em 3%.

Entretanto, o caos tarifário renovado e a ameaça iminente de conflito com o Irão proporcionam pouco lado positivo para ativos de risco.

O mercado do Tesouro acrescenta outra camada de incerteza. Zandi alerta que fundos de hedge alavancados entraram num mercado frágil deixado por uma Reserva Federal em retirada e investidores globais.

Défices orçamentais massivos e questões sobre o estatuto de refúgio seguro dos Títulos do Tesouro num mundo em desglobalização agravam o risco.

Apesar destes ventos contrários, o ouro continua a atrair investidores como uma reserva de valor durável. Os dados da Kalshi mostram o metal a caminho do seu oitavo mês verde consecutivo.

Entretanto, o estratega do Bank of America, Michael Hartnett, aconselha a negociar petróleo para ganhos geopolíticos de curto prazo, mas "possuir ouro" para segurança a longo prazo.

Os bancos centrais detêm agora mais ouro do que Títulos do Tesouro dos EUA em reservas pela primeira vez desde 1996, refletindo o seu papel como proteção contra o risco de moeda fiduciária.

Escassez de ouro na China provoca crise de oferta em meio à alta histórica

A escassez de ouro pós-Ano Novo Chinês na China também está a adicionar momentum bullish (altista/otimista), embora venha com os seus próprios riscos.

Relatórios indicam que muitas lojas de ouro interromperam as vendas de barras e reembolsaram contratos pré-feriados devido a restrições severas de oferta.

Analistas sugerem que isto poderia empurrar o ouro para $10 000 por onça em cenários extremos, embora reações abruptas do mercado possam desencadear correções de curto prazo.

Analistas técnicos também permanecem cautelosos. Rashad Hajiyev observa resistência perto de $5 160. Entretanto, o analista FXGold destaca a lacuna crítica de $5 100, sugerindo que abrir abaixo deste nível poderia favorecer vendedores e limitar o momentum de compra.

Em suma, embora a sequência histórica do ouro permaneça intacta por enquanto, os investidores enfrentam um delicado ato de equilíbrio entre a procura crescente, incerteza geopolítica, mercados frágeis e níveis técnicos-chave.

A combinação destes fatores significa que os próximos movimentos do metal podem ser tão voláteis quanto históricos.