Contração de USDT em 60 Dias Cai Abaixo de -$3B Enquanto Bitcoin é Negociado entre $65K–$70K

A variação da capitalização de mercado do USDT em 60 dias caiu abaixo dos -$3 mil milhões, um limiar alcançado apenas uma vez antes, no final de 2022, quando o Bitcoin se baseava perto dos $16.000.

A segunda ocorrência está a desenrolar-se agora, no início de 2026, com o BTC a negociar na faixa dos $65.000–$70.000, após a sua anterior expansão máxima histórica.

A magnitude da contração coloca a liquidez das stablecoins no centro da estrutura atual do mercado. Esta não é uma flutuação de rotina. Reflete uma retirada sustentada de capital do ecossistema cripto durante um período comprimido.

Sinal Raro de Liquidez Reaparece

As stablecoins funcionam como liquidez implementável em todo o mercado de ativos digitais. Quando a oferta se expande, normalmente sinaliza capital novo a entrar nas bolsas e locais on-chain. Quando a oferta se contrai agressivamente, implica resgates, desalavancagem ou saída de capital do ecossistema.

A contração do USDT em 60 dias abaixo dos -$3 mil milhões ocorreu apenas em duas ocasiões:

• Final de 2022: o Bitcoin negociou perto dos $16.000, marcando um mínimo de ciclo em meio à capitulação máxima.
• Início de 2026: o Bitcoin negoceia entre $65.000 e $70.000 após uma fase prévia de máximo histórico.

A diferença estrutural no nível de preços torna a comparação mais complexa. Em 2022, a contração alinhou-se com stress sistémico e venda forçada. Hoje, a contração está a ocorrer a partir de níveis de avaliação significativamente mais elevados, sugerindo um aperto de liquidez em vez de colapso de ciclo completo.

Fluxos de Saída Diários Aumentam o Sinal de Stress

Diariamente, o USDT registou três fluxos de saída separados de um único dia superiores a -$1 mil milhões. Historicamente, episódios desta escala alinharam-se com fundos macro ou clusters de volatilidade no Bitcoin.

Os resgates em larga escala normalmente refletem atividade institucional ou de grandes detentores, em vez de fluxos de retalho. Quando os resgates aceleram a esta magnitude, frequentemente coincidem com fases de exaustão, períodos em que o posicionamento forçado se desfaz, em vez dos estágios iniciais de tendências estruturais de queda sustentadas.

Essa distinção é importante. As saídas de liquidez podem preceder tanto a estabilização como uma queda adicional, dependendo de a contração persistir.

Sensibilidade à Liquidez do Bitcoin

O Bitcoin permanece profundamente reflexivo às condições de liquidez. Quando a oferta de stablecoins se comprime, o poder de compra disponível nas bolsas diminui. Isso cria um ambiente mais frágil, especialmente durante períodos de volatilidade elevada.

A atual contração de 60 dias sugere um aperto estrutural na liquidez nativa de cripto. Se os resgates continuarem a este ritmo, a pressão descendente poderá estender-se à medida que a profundidade do mercado diminui e o apetite pelo risco permanece moderado.

No entanto, o precedente histórico mostra que, uma vez concluídas as fases de desalavancagem forçada e estabilizados os fluxos de stablecoins, o Bitcoin frequentemente transitou para fortes recuperações a médio prazo à medida que a liquidez se normaliza.

A Estabilização É a Variável de Inflexão

A variável-chave não é apenas a profundidade da contração, mas se os fluxos começam a estabilizar.

Se a oferta de USDT continuar a declinar, a pressão estrutural pode persistir. Se a contração abrandar ou reverter, o perfil de risco-recompensa muda rapidamente, pois mesmo uma expansão modesta de liquidez pode ter um efeito desproporcionado num mercado reflexivo.

O stress extremo de liquidez historicamente marcou oportunidade, mas apenas após a confirmação da exaustão de vendas. Por agora, o Bitcoin negoceia num regime de aperto de liquidez, e a estabilização dos fluxos de USDT permanece a condição que poderia redefinir a próxima fase estrutural.

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