A Nvidia revelou na quarta-feira que apenas dois clientes não identificados foram responsáveis por 39% da sua receita total no segundo trimestre do seu ano fiscal, um detalhe escondido dentro de um documento regulatório apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos.
A empresa listou os compradores simplesmente como "Cliente A" e "Cliente B", com o primeiro representando 23% e o segundo 16% das vendas da Nvidia durante o período de três meses que terminou em julho. Juntos, eles controlaram quase 6 mil milhões de dólares do resultado do segundo trimestre da fabricante de chips.
Esse nível de concentração é significativamente maior do que no mesmo trimestre do ano passado, quando os dois maiores clientes da Nvidia representavam 14% e 11%.
O aumento está agora a alimentar um escrutínio mais profundo sobre quem exatamente está por trás do enorme aumento nos gastos com chips de IA, e o que isso significa para a estabilidade da receita da Nvidia no futuro.
Apesar das repetidas especulações de que gigantes da computação nuvem como Amazon, Microsoft, Google ou Oracle poderiam estar por trás dos números, a Nvidia recusou-se a nomear os clientes.
Nvidia mantém compradores misteriosos escondidos por trás de camadas da cadeia de fornecimento
No documento, a Nvidia descreveu o Cliente A e o Cliente B como "clientes diretos". Isso não significa que eles estejam a usar os chips eles próprios.
Estes clientes diretos são empresas que compram o hardware da Nvidia para montar sistemas ou placas completas, que são então vendidos aos utilizadores finais reais; como empresas de nuvem, agências governamentais e empresas corporativas.
A lista de potenciais intermediários inclui fabricantes de design original e construtores de equipamentos como Foxconn, Quanta, e grandes integradores de sistemas como a Dell.
A Nvidia também reconheceu ter clientes indiretos, as empresas que eventualmente usam os sistemas mas não compram chips diretamente da Nvidia.
Estes são os players de infraestrutura de nuvem, empresas de tecnologia e grandes organizações que constroem plataformas internas de IA. A empresa disse que só pode estimar quanto da sua receita vem de compradores indiretos, usando ordens de compra e registos internos de vendas.
O mistério aprofunda-se com uma segunda informação do documento. A Nvidia disse que dois clientes indiretos representaram cada um mais de 10% da receita total, e ambos foram atendidos através do Cliente A ou B.
Esse detalhe desencadeou mais especulações sobre se os compradores indiretos são os suspeitos habituais da nuvem, ou talvez novos players que estão a crescer rapidamente em IA.
A CFO Colette Kress disse durante uma chamada de resultados que cerca de 50% da receita do centro de dados da Nvidia veio de grandes provedores de serviços de nuvem. Isso é notável porque as vendas de centros de dados representaram 88% da receita total da empresa no segundo trimestre. Kress disse aos analistas:
Analistas observam capex de nuvem de 2026 como barómetro de crescimento
A crescente dependência de grandes clientes não identificados chamou a atenção de Wall Street. Frank Lee, um analista do HSBC, escreveu numa nota na quinta-feira que é improvável que o mercado veja "revisão adicional de alta nos lucros ou catalisador de preço de ações no curto prazo, a menos que tenhamos maior clareza sobre a alta nas expectativas de capex de [provedores de serviços de nuvem] para 2026". Ele atualmente tem uma classificação de manutenção para as ações da Nvidia.
Entretanto, a Nvidia acrescentou que uma "empresa de pesquisa e desenvolvimento de IA" também trouxe uma quantidade "significativa" de receita através de compras diretas e indiretas. Nenhum nome foi associado a esse cliente também.
A empresa disse aos investidores que a procura não vem apenas de provedores de nuvem pública. A Nvidia apontou para uma mistura mais ampla de compradores, incluindo empresas que constroem sistemas de IA internos, governos estrangeiros e uma nova categoria que chama de "neonuvens". Estes são provedores de infraestrutura mais recentes que visam desafiar os quatro grandes com plataformas otimizadas para cargas de trabalho de IA.
O CEO Jensen Huang disse aos investidores que a previsão de longo prazo da Nvidia vê a infraestrutura de IA crescendo para 3 a 4 trilhões de dólares até 2030. Ele acrescentou que para cada 50 mil milhões de dólares gastos num centro de dados focado em IA, a Nvidia poderia capturar cerca de 70% do custo, não apenas da venda de GPUs, mas também de redes, aceleradores e pilhas de software.
Jensen também disse que a atual onda de gastos é sem precedentes. "Como sabem, o capex de apenas os quatro principais hyperscalers duplicou em dois anos à medida que a revolução da IA entrou em pleno vapor", disse ele aos analistas, referindo-se à Amazon, Microsoft, Google e Oracle.
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Source: https://www.cryptopolitan.com/nvidia-two-anonymous-customers-40-q2-sales/
