Taxa Prime de Empréstimo mantém-se pelo nono mês enquanto PBOC permanece cauteloso

Principais conclusões:

• Nono mês consecutivo de LPRs de um ano e cinco anos inalteradas.
• As autoridades favorecem a flexibilização direcionada através de facilidades estruturais e ajustes da taxa de reserva.
• As medidas apoiam o crédito, protegem as margens de juros líquidas dos bancos, sem reduzir os custos de financiamento de toda a economia.

A China manteve as taxas de empréstimo de referência inalteradas pelo nono mês consecutivo em fevereiro, segundo reportado pela Reuters, mantendo estáveis tanto a Taxa de Empréstimo Principal (LPR) de um ano como a de cinco anos. A pausa reflete a abordagem calibrada do Banco Popular da China.

Em vez de cortes amplos na LPR, as autoridades parecem favorecer a flexibilização direcionada através de facilidades estruturais e ajustes da taxa de reserva para apoiar o crédito enquanto protegem as margens de juros líquidas dos bancos, com base na análise da S&P Global. Isto canaliza ajuda para setores específicos sem reduzir materialmente os custos de financiamento de toda a economia.

A LPR de um ano situa-se em 3,00% e a LPR de cinco anos em 3,50%, níveis mantidos inalterados em janeiro pelo oitavo mês, segundo a InvestingLive. Fevereiro manteve essa posição, prolongando a sequência de configurações estáveis.

Para as famílias, uma LPR de cinco anos inalterada, o referencial hipotecário, limita o alívio imediato para novas hipotecas e refinanciamento. Para as empresas, uma LPR de um ano estável mantém os preços dos empréstimos estáveis, mas não flexibiliza as condições de crédito por si só.

O contexto da pesquisa de sell-side aponta para a razão pela qual os decisores políticos são pacientes. "Os ajustes recentes em ferramentas direcionadas reduziram a necessidade de grandes movimentos de LPR por enquanto", afirmou o Bank of America Securities.

As opiniões diferem quanto ao momento, mas prevalece uma inclinação cautelosa e orientada por dados. "Vemos reduções modestas da taxa de política à frente, com cortes de LPR mais prováveis de seguir mais tarde, potencialmente no segundo trimestre", afirmou a Nomura.

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