Glassnode: As Perdas Realizadas de Bitcoin Atingiram Níveis de Mercado Baixista

Os dados on-chain do Bitcoin sinalizaram um alerta que historicamente antecede condições prolongadas de mercado baixista, com o Rácio de Lucros/Perdas Realizados a confirmar uma mudança de regime em direção a vendas dominadas por perdas.

Este movimento sugere que a liquidez está a evaporar-se do mercado, forçando os investidores a realizar perdas em vez de registar lucros, uma dinâmica vista pela última vez durante os períodos mais profundos do inverno cripto de 2018 e 2022.

Métrica-Chave Cai Abaixo de 1 Sinalizando Risco de Capitulação

De acordo com dados da empresa de análise on-chain Glassnode, a média móvel simples de 90 dias do Rácio de Lucros/Perdas Realizados caiu oficialmente abaixo de 1. A métrica, que compara o valor total de BTC vendido com lucro versus aqueles vendidos com prejuízo, indica que as perdas agora superam os lucros em toda a rede.

A empresa destacou que historicamente, quebras abaixo deste limiar persistiram durante seis meses ou mais antes de recuperar o nível 1, uma recuperação que normalmente sinaliza um "retorno construtivo de liquidez ao mercado".

A leitura representa a culminação de uma tendência que começou no início de fevereiro, quando o rácio estava próximo de 1,5, e no final de janeiro, quando se situava em torno de 1,32.

Além disso, a estrutura on-chain atual mostra confluência com fundos anteriores do mercado baixista. O colaborador da CryptoQuant _OnChain observou que indicadores relacionados com a atividade de baleias, particularmente os Rácios de Rentabilidade Não Gastos (UPR) para várias coortes de detentores, atingiram níveis semelhantes aos de maio-junho de 2022, um período que antecedeu uma queda significativa antes do fundo definitivo se formar mais tarde naquele ano.

Contexto de Mercado e Paralelos Históricos

A atual pressão do lado vendedor segue-se a um arrefecimento dramático na realização de lucros que ocorreu em dezembro de 2025. Os dados anteriores da Glassnode mostraram que os lucros realizados médios de 7 dias caíram de mais de mil milhões de dólares no 4.º trimestre de 2025 para apenas 183,8 milhões de dólares em dezembro, o que temporariamente permitiu ao Bitcoin estabilizar e subir acima de 96.000 dólares no início de janeiro.

No entanto, essa estabilização provou ser de curta duração à medida que os ventos contrários macroeconómicos se intensificaram, com o Bitcoin a negociar a aproximadamente 63.200 dólares no momento da redação, com uma queda de 3,6% em 24 horas e quase 29% no último mês. O ativo também está quase 50% abaixo do seu máximo histórico alcançado em outubro de 2025.

Os analistas atribuíram a fraqueza contínua a uma combinação de fatores macro em vez de uma rutura estrutural nos fundamentos do Bitcoin. Os recentes anúncios tarifários do Presidente dos EUA, Donald Trump, incluindo um aumento proposto sobre impostos nas importações globais, abalaram os ativos de risco nos mercados tradicionais e cripto.

Apesar dos sinais bearish, alguns analistas mantêm que o ciclo de longo prazo do Bitcoin permanece intacto. O CIO da Bitwise, Matt Hougan, enquadrou recentemente a volatilidade atual como um "estado adolescente" necessário da evolução monetária, argumentando que os ativos em maturação devem passar por gradientes especulativos antes de alcançar a estabilidade institucional.

No entanto, o analista gráfico Ali Martinez alertou que um "death cross" de três dias poderá ser confirmado no final de fevereiro, o que prenunciou movimentos finais de queda em 2014, 2018 e 2022, levando historicamente a declínios adicionais de 30% a 50%.

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