Por Que as Coortes HODL Crescentes do Bitcoin São um Sinal Baixista Desta Vez

O Bitcoin enfrentou uma pressão de venda renovada na terça-feira, arrastando brevemente o preço para $62.700 após um declínio de 5%, à medida que as preocupações macroeconómicas continuaram a pesar no sentimento dos investidores.

Novos dados sugerem que o BTC permanece numa fase defensiva, à medida que o capital continua a sair da rede e o fornecimento envelhece constantemente sem sinais de acumulação renovada.

Compradores de Pico Agora Congelados

O Realized Cap, que mede o valor agregado de todas as moedas ao preço em que foram movidas pela última vez, diminuiu pelo segundo mês consecutivo. De acordo com a análise mais recente de Axel Adler Junior, isto indica que o capital continua a sair da rede em vez de fluir para ela.

A Alteração de Posição Líquida do Realized Cap de 30 dias está atualmente em -2,26% e permaneceu negativa durante várias semanas, o que significa que as moedas estão a ser transferidas abaixo da sua base de custo ou que o capital de entrada é insuficiente para compensar o fluxo de saída contínuo. O Realized Cap atingiu o pico em 26 de novembro de 2025, em aproximadamente $1,127 biliões e desde então caiu para cerca de $1,094 biliões – uma compressão de aproximadamente $33 mil milhões.

As alterações diárias da posição líquida continuam a oscilar em torno de zero ou permanecem negativas, em meio à ausência de novo capital a entrar no mercado. Enquanto a métrica do Realized Cap de 30 dias permanecer abaixo de zero, a rede permanece em modo de fluxo de saída líquido. Um movimento de volta para território positivo é a primeira condição necessária para uma mudança em direção à acumulação.

Além disso, os dados das HODL Waves revelaram uma mudança estrutural acentuada na distribuição da idade das moedas que é consistente com este regime defensivo. As moedas que foram movidas pela última vez há 3-6 meses representam agora cerca de 26% do fornecimento de Bitcoin, acima dos 19% no início deste mês. Estas moedas foram maioritariamente compradas perto do último pico de mercado e não se moveram desde então.

A parcela de Bitcoin detida durante 6-12 meses cresceu para pouco mais de 20%, enquanto as moedas movidas no último mês representam menos de 10% do fornecimento. Isto mostra que poucos novos compradores estão a entrar no mercado, de acordo com Adler Junior. A maioria das moedas circulantes foram compradas a preços mais elevados e estão agora em prejuízo, o que deixou os detentores relutantes em vender e efetivamente bloqueando o fornecimento no lugar.

O crescimento de coortes mais antigas não representa acumulação estratégica, mas sim holding forçado devido a condições de preço desfavoráveis. A estrutura só veria uma mudança significativa se as moedas na banda de 3-6 meses começassem a migrar para coortes de longo prazo sem desencadear pressão de venda renovada, juntamente com um retorno mensurável de atividade de curto prazo.

Sinal Baixista Familiar Está de Volta

Contra o pano de fundo de sangramento de capital, um sinal técnico importante que apareceu perto do fim de mercados baixistas anteriores do Bitcoin está a começar a formar-se novamente. De acordo com o analista Ali Martinez, um potencial death cross no gráfico de três dias do Bitcoin está projetado para ocorrer no final de fevereiro.

Em ciclos anteriores, este sinal apareceu consistentemente pouco antes da queda final importante. Com o ativo cripto ainda 50% abaixo do seu pico de outubro de 2025, Martinez alertou que uma configuração semelhante poderia abrir a porta para uma maior queda.

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