River afirma que as empresas estão absorvendo muito mais bitcoin por dia do que os mineradores criam.
A empresa de serviços financeiros de bitcoin com sede nos EUA, que opera corretagem e mineração e publica pesquisas, divulgou um infográfico de fluxo estilo Sankey datado de 25 de agosto em uma publicação no X. Neste layout, os fluxos de saída são mostrados à esquerda, os fluxos de entrada à direita, e a espessura de cada linha representa o tamanho do movimento diário líquido.
O snapshot de 25 de agosto da River mostra empresas absorvendo cerca de 1.755 BTC/dia versus cerca de 450 minerados.A River define "empresas" de forma ampla. A categoria combina empresas de tesouraria de bitcoin — empresas como a Strategy que mantêm BTC publicamente — com empresas convencionais que mantêm bitcoin em seus balanços. Com base em registros públicos, etiquetas de endereço custodial e suas próprias heurísticas, a River estima que cerca de 1.755 BTC por dia fluem para carteiras controladas por empresas.
Em comparação, a River calcula o novo fornecimento de mineradores em cerca de 450 BTC por dia em 2025. Esse número reflete o halving de abril de 2024, que reduziu o subsídio de bloco para 3,125 BTC por bloco.
Com blocos de bitcoin ocorrendo em média a cada 10 minutos — cerca de 144 por dia — o resultado é aproximadamente 450 BTC em nova emissão diária, embora o número exato flutue ligeiramente conforme os tempos de bloco variam.
Essa matemática é a base para a afirmação da River de que as empresas estão absorvendo bitcoin a quase quatro vezes a taxa em que é minerado.
O infográfico mostra outros grandes fluxos de entrada institucionais também.
Fundos e ETFs representam cerca de 1.430 BTC/dia em entradas líquidas, o que aumenta ainda mais a absorção total em comparação com a nova emissão. Fluxos menores vão para entidades "outras" (cerca de 411 BTC/dia) e governos (cerca de 39 BTC/dia).
A River também registra um fluxo pequeno mas constante para "bitcoin perdido" (cerca de 14 BTC/dia), representando moedas que a empresa julga serem permanentemente inacessíveis, como por perda de chaves.
Do outro lado do livro contábil, os indivíduos aparecem como o maior fluxo de saída líquido, com cerca de –3.196 BTC/dia. A River enfatiza que isso não significa necessariamente que os investidores de varejo estejam despejando moedas. Em vez disso, reflete o bitcoin movendo-se de endereços que a empresa classifica como detidos por indivíduos para aqueles que ela marca como institucionais.
A River diz que a conclusão é simples: quando os fluxos de entrada para empresas e fundos excedem a nova emissão dos mineradores, a oferta disponível se aperta. Ainda assim, a empresa adverte que o infográfico deve ser lido com cuidado.
Primeiro, os números são estimativas, não um censo exato da blockchain.
A River depende de uma mistura de etiquetagem de carteira, divulgações públicas e bancos de dados externos, que podem perder algumas participações ou classificar incorretamente certos endereços. Segundo, os fluxos de entrada líquidos nem sempre equivalem à compra direta no mercado à vista. Uma carteira de negócios mostrando +1.755 BTC por dia pode refletir transações OTC, transferências custodiais ou reorganização de tesouraria, não apenas compras em exchanges.
Para leitores não familiarizados com diagramas de fluxo, o ponto é este: as linhas mostram onde as moedas estão acabando no balanço, não cada negociação ou transferência no sistema. Se mais moedas consistentemente acabam em carteiras de empresas, fundos e governos do que os mineradores estão produzindo, a River argumenta que as instituições estão apertando a oferta na margem.
O snapshot da River não é uma previsão de preço, mas ilustra como os padrões de propriedade podem estar mudando. Se empresas e fundos continuarem a absorver mais do que os mineradores produzem, a empresa argumenta, as instituições poderiam desempenhar um papel maior na formação da dinâmica de oferta do bitcoin.
Fonte: https://www.coindesk.com/markets/2025/08/30/businesses-are-absorbing-bitcoin-at-4x-the-rate-it-is-mined-according-to-river-s-research
