Há poucas coisas mais insuportáveis nos mercados financeiros do que discussões sobre indicadores sazonais. O mais antigo pode ser "venda em maio e vá embora", que é trazido à tona toda primavera, mas provavelmente não tem sido um sinal válido desde os tempos de Jesse Livermore, quando os traders literalmente vendiam em maio e depois iam para a praia durante o verão.
Um conjunto de indicadores sazonais desenvolveu-se em torno das criptomoedas, mesmo com os mercados — com apenas alguns anos de idade — tendo observações insuficientes para que algo seja estatisticamente válido. Entre os favoritos está que agosto tende a ser um mês difícil para os preços.
Crédito onde é devido, no entanto — os fãs da sazonalidade acertaram desta vez, pelo menos para o Bitcoin BTC$108.424,92.
Apesar dos contínuos fluxos de entrada nos ETFs spot, do presidente do Federal Reserve Jerome Powell mudando de hawkish para dovish, e de atingir um novo recorde histórico, o Bitcoin (com apenas algumas horas restantes), caiu 8% este mês. A pouco mais de $108.000, o Bitcoin também declinou cerca de 13% desde que atingiu o novo recorde acima de $124.000 em 13 de agosto.
A venda eliminou o rally de verão do Bitcoin, com o preço agora modestamente abaixo do seu nível do Memorial Day de $109.500.
O capital não é infinito
O fraco desempenho do Bitcoin este mês contrasta fortemente com o do Ether (ETH), que subiu 14% em agosto, superando assim o BTC por impressionantes 2.200 pontos base.
A alta relativa do Ether ocorreu à medida que atraiu grandes quantidades de capital através de empresas de tesouraria ETH e dos ETFs spot de ETH.
Lançados alguns meses após os ETFs spot de BTC, os fundos de ETH tinham visto fluxos de entrada muito mais modestos do que os veículos de BTC extremamente populares. Isso mudou significativamente recentemente.
Os ETFs de ETH este mês até 28 de agosto viram $4 bilhões de entradas versus apenas $629 milhões para os ETFs de BTC, de acordo com James Seyffart da Bloomberg. Isso por si só é impressionante, mas ao considerar as capitalizações de mercado relativas — os $500 bilhões do Ether são menos de 25% dos $2,1 trilhões do BTC — esses números são muito mais surpreendentes.
Em um mundo onde o Fed dos EUA está executando uma política monetária moderadamente restritiva e a política fiscal está ficando mais apertada graças a tarifas mais altas (também conhecidas como impostos mais altos), o capital é limitado. Para as criptomoedas em agosto, pelo menos, esse capital foi direcionado para o Ether, aparentemente às custas do Bitcoin.
A perspectiva
Primeiro as más notícias: os padrões de sazonalidade sugerem que setembro tende a ser ainda pior para o Bitcoin do que agosto. Em doze setembros desde 2013, o Bitcoin caiu em oito, de acordo com a Glassnode. Nas quatro vezes em que o BTC conseguiu avançar nesse mês, os ganhos foram bastante modestos. No total, a média para setembro nos últimos doze anos foi negativa em 3,8%.
As boas notícias: são apenas doze setembros e isso por si só dificilmente é um tamanho de amostra grande o suficiente para prestar atenção. Além disso, pelo menos sete dessas observações (2013-2019) foram anteriores ao Bitcoin ser mais do que um ativo marginal e estar no radar de apenas alguns poucos investidores.
Fonte: https://www.coindesk.com/markets/2025/08/29/bitcoin-s-rough-august-wiped-out-summer-rally
