A aposta de 1,9 biliões de dólares da Stripe na PayPal é a forma mais rápida de criar a maior rede de criptomoedas do mundo

Durante anos, a narrativa fintech era uma escolha binária: ou eras uma carteira digital legada como o PayPal ou uma infraestrutura moderna como a Stripe. Mas esta semana, um relatório bombástico da Bloomberg sugere que o binário está prestes a implodir.

A Stripe, recém-saída de uma avaliação surpreendente de $159 mil milhões, está alegadamente em conversações em fase inicial para adquirir o seu rival mais antigo, o PayPal. À superfície, parece o sonho de um consolidador: um gigante privado em alta a absorver um pioneiro público cujas ações caíram 85% desde o pico da pandemia.

Mas olhe mais de perto; esta não é uma operação tradicional de fusões e aquisições por quota de mercado ou sinergias. Esta é uma aposta de $1,9 biliões numa nova arquitetura financeira global. Se tiver sucesso, a Stripe não será apenas a fintech mais valiosa do mundo; tornar-se-á a primeira superpotência global de stablecoin do mundo.

Para entender por que a Stripe quer o PayPal, tem de olhar para o que a Stripe tem estado a construir nas sombras enquanto o resto do mundo estava distraído com o inverno cripto.

No final de 2024, a empresa gastou $1,1 mil milhões para adquirir a Bridge, uma plataforma de orquestração de stablecoin. Na altura, os céticos chamaram-lhe um passatempo caro; o tempo provou que estavam errados. A Bridge garantiu recentemente uma National Bank Trust Charter condicional da OCC, dando efetivamente à Stripe o poder de emitir, custodiar e gerir reservas de stablecoin com a mesma supervisão federal que um grande banco.

Simultaneamente, a Stripe associou-se à Paradigm para desenvolver a Tempo, uma blockchain Layer-1 de alto desempenho. Ao contrário da Ethereum ou Solana, a Tempo foi construída especificamente para uma coisa: movimento de dinheiro. Com uma capacidade reportada de 100.000 transações por segundo e taxas visando um décimo de cêntimo, a Tempo não é apenas mais um projeto cripto, mas um ataque direto à antiquada rede SWIFT.

A Stripe passou os últimos dois anos a construir um sistema bancário proprietário que é mais rápido, mais barato e mais programável do que qualquer coisa que o sistema bancário tradicional oferece. Mas um sistema é inútil sem um comboio, e é aí que o PayPal entra.

O que o PayPal traz para o negócio da Stripe 

O génio da Stripe sempre foi a sua natureza invisível. Alimenta os backends da Amazon, Google e Shopify. Mas para realmente reescrever a camada de liquidação global, precisa de um frontend de consumidor. Precisa de uma carteira que esteja nos bolsos das pessoas comuns.

O PayPal traz duas coisas. A Stripe carece desesperadamente de distribuição em massa e uma stablecoin regulada (PYUSD). O PayPal possui mais de 400 milhões de utilizadores ativos e 35 milhões de comerciantes que já confiam na marca.

Além disso, a sua stablecoin nativa ultrapassou recentemente uma capitalização de mercado de $4 mil milhões. Embora tenha lutado para encontrar utilidade além da negociação de nicho, representa um enorme conjunto de liquidez regulada e pré-verificada.

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Ao adquirir o PayPal, a Stripe pode migrar os seus $1,9 biliões em volume de transações anual para a blockchain Tempo da noite para o dia.

A Stripe está essencialmente a realizar um 'ataque vampiro' ao sistema bancário tradicional. Estão a comprar os clientes do mundo antigo e a movê-los para o mundo novo antes que os bancos sequer percebam que as portas foram trancadas.

Isto também sinaliza o fim da era do "Intermediário". O atual sistema de pagamento global é uma confusão de bancos correspondentes, câmaras de compensação e períodos de liquidação de 3-5 dias. Cada salto leva uma parte, razão pela qual as taxas transfronteiriças permanecem teimosamente altas.

PayPal

Neste futuro "Stripe-ificado", um comerciante na China recebe um pagamento do seu cliente nigeriano do mercado Ladipo através da infraestrutura Bridge da Stripe, e o pagamento é liquidado instantaneamente na blockchain Tempo. Enquanto o valor é mantido ou gasto através da carteira PayPal/PYUSD. Isto parece mais uma integração vertical de toda a economia global, transformando a liquidação de um processo de vários dias num evento de software subsegundo.

Claro, espera-se que um negócio desta magnitude enfrente uma série de obstáculos regulatórios. Com o PayPal a preparar-se para uma transição de liderança sob o CEO em entrada Enrique Lores a 1 de março, o timing é delicado. Os reguladores antitruste tanto nos EUA como na UE sem dúvida olharão com desconfiança para uma empresa que controlaria quase 80% do mercado de pagamento digital independente.

No entanto, a avaliação da Stripe, agora ultrapassando até as do calibre da Charles Schwab, dá-lhe a moeda para fazer esta jogada. Os irmãos Collison sempre jogaram o jogo longo. Não estão interessados em ser o melhor processador de pagamentos; querem ser o sistema operativo para o comércio global.

Se este negócio se concretizar, 2026 não será apenas o ano do verão das stablecoin. Será o ano em que o sistema bancário tradicional oficialmente se tornou um sistema legado.

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