Por mais de um ano, a Metaplanet construiu sua identidade em torno de uma missão audaciosa: acumular uma das maiores reservas corporativas de Bitcoin do mundo.
Mas a estratégia agora está colidindo com duras realidades do mercado.
Desde meados de junho, as ações da empresa caíram 54%, mesmo com o Bitcoin tendo subido modestamente. Esse colapso deixou o motor de captação de recursos da Metaplanet falhando. O modelo da empresa dependia fortemente de um preço de ações em alta para acionar conversões de warrants do investidor Evo Fund, que fornecia capital fresco para compras de Bitcoin. Com a queda das ações, esse ciclo efetivamente parou.
A Metaplanet ainda detém quase 19.000 BTC — cerca de 2 mil milhões de dólares — classificando-se em sétimo lugar entre os detentores públicos de Bitcoin. O CEO Simon Gerovich insiste que a meta de 100.000 BTC até 2026 e 210.000 BTC até 2027 permanece intacta. Mas a estratégia está mudando.
No início desta semana, a empresa anunciou uma venda planejada de ações no exterior de 880 milhões de dólares, juntamente com uma votação de acionistas para aprovar 3,7 mil milhões de dólares em ações preferenciais — uma ferramenta de financiamento rara no Japão que oferece dividendos de até 6%. Gerovich descreveu as ações preferenciais como uma medida defensiva, projetada para levantar dinheiro sem diluir ainda mais os acionistas comuns.
O momento é crítico. O chamado "prémio Bitcoin" da Metaplanet — o valor de mercado que os investidores estavam dispostos a pagar acima do valor de suas reservas de BTC — encolheu de mais de 8x em junho para apenas 2x hoje. Analistas alertam que sem uma recuperação nesse prémio, a vantagem de captação de capital da empresa pode desaparecer.
Se o novo impulso de captação de recursos estabilizará o modelo ainda não está claro. Os warrants da Evo já foram pausados para o mês de setembro para dar lugar à emissão preferencial. Por enquanto, o futuro da empresa depende de duas variáveis: o apetite dos investidores pelo seu financiamento não convencional e a capacidade do Bitcoin de subir mais.
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