Vencimento de US$ 10,5 bilhões em opções pode provocar a virada do Bitcoin

• Mercado de opções pressiona o Bitcoin antes do vencimento bilionário
• Puts mantém vantagem enquanto BTC segue abaixo de US$ 75 mil
• Alta de 9% decidiria virada para compradores nas opções

O mercado de Bitcoin acompanha com atenção o vencimento de US$ 10,5 bilhões em opções marcado para esta sexta-feira. A disputa entre compradores e vendedores ganhou força, porque o movimento pode definir o rumo do preço no curto prazo.

O Bitcoin subiu para a maior cotação em oito dias na quarta-feira. A moeda formou um padrão de fundo duplo perto de US$ 62.500. Mesmo com essa reação, o BTC ainda opera cerca de 21% abaixo do nível registrado há um mês. Esse comportamento pressiona os compradores e reduz o espaço para uma vitória clara no vencimento.

A grande dúvida agora envolve a capacidade dos investidores otimistas de reverter a tendência no último minuto. O mercado observa volumes elevados, posições complexas e um cenário macro que influencia cada decisão.

Disputa entre Calls e Puts domina a Deribit

A Deribit, maior bolsa de derivativos de criptomoedas, segue como líder absoluta. A plataforma concentra 76% do mercado, com US$ 4,5 bilhões em calls e US$ 3,4 bilhões em puts. Logo atrás aparece a OKX, com US$ 610 milhões em calls e US$ 385 milhões em puts. A CME, muito usada por instituições, mantém o terceiro lugar.

À primeira vista, o volume agregado de puts parece 25% menor do que o de calls. Porém, essa leitura muda quando se observa a queda do Bitcoin abaixo de US$ 75.000 no início de fevereiro. Esse movimento deixou 88% das calls sem valor se o BTC não superar US$ 70.000 até sexta-feira.

Mesmo excluindo estratégias avançadas acima de US$ 105.000, apenas 37% das calls restantes ficam abaixo de US$ 75.000. Assim, o interesse efetivo em calls cai para aproximadamente US$ 780 milhões, abrindo vantagem para os vendedores.

Pressão aumenta enquanto tecnologia e ações influenciam o mercado

As puts direcionadas a preços abaixo de US$ 60.000 somam US$ 1,44 bilhão. Embora muitas posições não esperem quedas extremas, elas reforçam a força do lado pessimista. Já as puts com preço de exercício a partir de US$ 72.000 totalizam US$ 1,15 bilhão, valor suficiente para superar as calls existentes.

O mercado reconhece que a queda para perto de US$ 60.000 não decorreu apenas de fatores macro. Porém, o impacto dos resultados da Nvidia, divulgados após o pregão de quarta-feira, pode alterar o comportamento dos investidores, especialmente devido ao peso da inteligência artificial nos índices globais.

A correlação de 90% entre Bitcoin e Nasdaq 100 mostra que o setor de tecnologia segue determinante para o sentimento de risco. Enquanto o BTC operar abaixo de US$ 75.000, a vantagem continuará com as puts.

A seguir, os cenários prováveis no vencimento das opções da Deribit:

• Entre US$ 65.000 e US$ 69.000: vantagem das puts em US$ 1,15 bilhão
• Entre US$ 69.001 e US$ 71.000: vantagem das puts em US$ 845 milhões
• Entre US$ 71.001 e US$ 74.000: vantagem das puts em US$ 470 milhões

Para mudar esse quadro, os compradores precisam de uma alta de aproximadamente 9% a partir do nível atual de US$ 68.800.

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