A Strategy anunciou sua compra semanal de rotina um dia depois, na terça-feira, deixando o mercado em dúvida por 24 horas. No entanto, a Strategy está de volta a fazer tranches maiores de compras de BTC para suas reservas após várias compras menores.
A Strategy continuou a abastecer apesar do anúncio excepcionalmente tardio da última compra de BTC. A empresa adquiriu 4.048 BTC para o período de 26 de agosto a 1 de setembro. A quantidade relativamente maior de BTC segue algumas semanas em que a empresa mostrou fraqueza em sua captação de recursos e mudou suas regras sobre o uso de novas emissões de ações ordinárias MSTR para adquirir BTC e cobrir custos operacionais.
O anúncio seguiu a habitual mensagem nas redes sociais do presidente executivo da empresa, Michael Saylor, na terça-feira. O atraso desta semana seguiu o período de espera da Strategy por uma decisão sobre sua inclusão no índice S&P 500. A Strategy mostrou prontidão para cumprir todos os requisitos para uma empresa do S&P 500, embora a nova rodada de anúncios seja em 5 de setembro.
O financiamento da Strategy dependeu de STRK, STRD e MSTR
Para cumprir sua última compra de BTC, a Strategy emitiu ações ordinárias MSTR, bem como ações preferenciais STRK e STRD. Desta vez, as instalações STRC e STRF pularam uma semana.
$425,3M vieram da emissão de MSTR, já que o portfólio da empresa e o preço do BTC cumpriram as condições para adicionar mais ações ordinárias. Apenas $20M vieram de STRK e STRD, e sem a emissão de ações ordinárias, a Strategy teria outra semana com uma compra mínima de BTC.
A grande emissão de MSTR segue a decisão de continuar vendendo ações ordinárias mesmo a uma relação mais baixa de valor líquido de ativos. Anteriormente, a Strategy não emitia novos tranches de MSTR a uma relação mNAV abaixo de 2,5. O movimento atual pode aumentar a diluição das ações ordinárias, embora por enquanto, a empresa ainda se beneficie de seus retornos desde que adotou seu tesouro BTC em 2020.
O preço médio da Strategy ainda está em $73.765 por BTC, uma média relativamente baixa para uma empresa de tesouro. O atual drawdown do BTC para $107.000 ainda dá à empresa uma margem significativa para holding de longo prazo.
Emissão de MSTR segue nova regra sobre relação de valor líquido de ativos
Após a última compra, o MSTR foi negociado a $331,17. Com base nas novas regras, nesta faixa de preço, a empresa tem uma relação mNAV de aproximadamente 1,58.
Nesta faixa de preço, aproximadamente abaixo de $600 por MSTR, as ações ordinárias ainda serão emitidas, mas serão usadas para pagar juros sobre obrigações de dívida e distribuir dividendos aos detentores de ações preferenciais. A empresa relatou uma perda de valor de 10% nos últimos três meses com base em seus investimentos, mas o retorno anual ainda é de 152%. As dívidas da empresa estão em 12% das participações de BTC ao preço atual.
Durante o último período de compra, o MSTR também estava fora das 20 ações dos EUA mais ativas. A recente adição de 1.237.000 MSTR levantou novamente preocupações sobre o uso de compradores de ações como fonte de liquidez. A única chance de melhorar o mNAV seria um rally de BTC por fatores externos, já que a compra da Strategy sozinha tem um efeito mais limitado na recuperação do BTC.
Apesar do ceticismo sobre a Strategy, a compra de BTC continua para tesouros menores. A Metaplanet tenta permanecer em destaque com captação internacional de recursos e um tesouro crescente de 20K BTC.
Na semana passada, o limite mínimo para entrar nas 100 principais reservas de BTC subiu de 55 BTC para 77 BTC, após uma série de compras rotineiras de pequena escala e expansões semanais maiores.
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Fonte: https://www.cryptopolitan.com/strategy-unusually-late-weekly-btc-purchase/
