A SpaceX detém Bitcoin há anos sem nunca ter de explicar porquê aos investidores do mercado público. Isso está prestes a mudar.

A Bloomberg reportou na sexta-feira à noite que a empresa de foguetes e satélites de Elon Musk está a visar uma apresentação confidencial de IPO junto da SEC já em março, mantendo-se no caminho para uma listagem em junho que seria a maior da história. Espera-se que a empresa procure uma avaliação acima de 1,75 biliões de dólares e angariar até 50 mil milhões de dólares, eclipsando o recorde de 29 mil milhões de dólares da Saudi Aramco em 2019.

Enterrados dentro dessa apresentação estarão 8.285 Bitcoin.

Os dados da Arkham Intelligence mostram que as carteiras identificadas da SpaceX detinham cerca de 544,8 milhões de dólares em BTC na manhã de sábado, distribuídos por 43 endereços sob custódia da Coinbase Prime.

O saldo manteve-se aproximadamente estável em torno de 8.300 BTC desde pelo menos o início de 2026, mas o valor em dólares moveu-se drasticamente na direção errada. Em dezembro, quando a CoinDesk reportou sobre as participações antes da listagem planeada, a mesma reserva valia aproximadamente 780 milhões de dólares ao preço do Bitcoin então perto de 92.500 dólares.

No início de fevereiro, quando a fusão SpaceX-xAI trouxe a posição de volta ao foco, tinha caído para cerca de 650 milhões de dólares com o Bitcoin perto de 78.000 dólares.

Agora situa-se em torno de 545 milhões de dólares. Isso é um declínio de 235 milhões de dólares ao longo de três meses sem a SpaceX tocar numa única moeda.

Isso significa que o S-1 da SpaceX mostrará perdas contabilísticas relacionadas ao Bitcoin para qualquer período em que o BTC declinou, e os lucros trimestrais futuros carregarão essa volatilidade independentemente de a empresa comprar ou vender.

O exemplo da Tesla

A Tesla oferece o precedente mais próximo, e não é tranquilizador.

A fabricante de automóveis de Musk registou centenas de milhões em perdas contabilísticas durante quedas passadas apesar de nunca mudar a sua posição, criando risco recorrente de manchetes que ofuscaram o negócio subjacente. A SpaceX poderá em breve enfrentar a mesma dinâmica, exceto que a sua primeira divulgação chega durante uma das correções mais acentuadas do Bitcoin em anos, em vez de durante um rally.

No entanto, vale a pena notar que a Tesla reportou receita total de 94,8 mil milhões de dólares e lucro bruto de 17 mil milhões de dólares em 2025. Portanto, ter milhões de perdas contabilísticas de Bitcoin no seu balanço pode não mover muito a agulha para as empresas de Elon Musk.

A carteira BTC da SpaceX atingiu o pico perto de 2 mil milhões de dólares no final de 2021, caiu ao longo de 2022, e passou os últimos dois anos a flutuar entre 400 milhões e 800 milhões de dólares.

Como tal, a SpaceX não mostrou inclinação para negociar a sua posição. Ao contrário da Tesla, que vendeu e recomprou Bitcoin, os dados da Arkham sugerem que a SpaceX simplesmente manteve ao longo de todos os ciclos.