Em resumo
- O mercado de ativos tokenizados vale agora cerca de 600 mil milhões de dólares globalmente.
- A Europa lidera na emissão de rendimento fixo, representando mais de metade do total de 2024.
- Mas os reguladores estão a tentar encontrar um equilíbrio entre inovação e proteção do investidor.
O principal regulador de mercados da União Europeia está a apelar a um equilíbrio entre inovação financeira e proteção do investidor, enquanto a tokenização—a representação digital de instrumentos financeiros em registos distribuídos—continua a ganhar interesse nos mercados globais.
Natasha Cazenave, diretora executiva da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados, disse na segunda-feira que a mudança nos mercados financeiros, impulsionada pela tecnologia de registo distribuído, é promissora mas exige salvaguardas.
"A tokenização... poderia levar a uma mudança transformacional dos nossos mercados", disse ela. "Para os reguladores e decisores políticos, a prioridade deve ser garantir que tal inovação se desenvolva dentro de um quadro que salvaguarde os interesses dos investidores e preserve a estabilidade financeira."
A Europa já representa mais de metade da emissão global de rendimento fixo tokenizado, que triplicou no ano passado para 3 mil milhões de euros (3,5 mil milhões de dólares), de acordo com dados do setor.
O mercado global de ativos tokenizados está estimado em aproximadamente 600 mil milhões de dólares, com crescimento esperado nos próximos anos.
Na Alemanha, o ministério das finanças testou obrigações digitais, enquanto a Societe Generale de França e o Santander de Espanha foram pioneiros em tokens de segurança para obrigações cobertas já em 2019. O Banco Europeu de Investimento emitiu uma obrigação digital na Bolsa de Valores do Luxemburgo em 2022.
Outras jurisdições também estão a avançar rapidamente. Nos EUA, o primeiro fundo do mercado monetário tokenizado registado na SEC foi lançado em 2021. Os fundos tokenizados aumentaram 80% este ano, representando agora aproximadamente 7 mil milhões de dólares em ativos sob gestão.
As empresas de tecnologia também estão a entrar. A Google revelou recentemente um registo de nível institucional projetado para suportar tokenização e liquidação em tempo real, sublinhando como a tendência está a tornar-se mainstream.
Outros projetos têm sido mais controversos.
A Robinhood foi criticada em julho por oferecer "ações tokenizadas" em empresas como SpaceX e OpenAI. Isso resultou em reações negativas das empresas, que disseram não estar envolvidas no lançamento, e o CEO da SpaceX, Elon Musk, classificou as ações como "falsas".
A maioria das iniciativas permanece pequena, ilíquida e experimental, segundo Cazanave. Muitas ações tokenizadas, por exemplo, são estruturadas como derivativos em vez de participações diretas, levantando preocupações sobre mal-entendidos dos investidores.
"Se estruturadas como reivindicações sintéticas em vez de propriedade direta, isso pode criar um risco específico de mal-entendido do investidor e sublinha a necessidade de comunicação clara e salvaguardas", disse Cazenave.
Para gerir os riscos, Cazenave disse que o Regime Piloto de DLT da UE ofereceu uma sandbox regulatória onde participantes do mercado e supervisores poderiam testar abordagens sob condições controladas.
A ESMA recomendou alterações para tornar o piloto permanente e mais flexível, adaptando limites e ativos elegíveis aos riscos de cada modelo de negócio.
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Fonte: https://decrypt.co/337636/european-regulator-flags-tokenized-stocks-stresses-need-safeguards
