Supervisão insuficiente de Stablecoin? Laureado com Nobel de Economia alerta para potencial crise financeira

À medida que o momentum das stablecoins continua a aumentar em todo o mundo, o economista vencedor do Prémio Nobel de 2014, Jean Tirole, alertou recentemente sobre os riscos de uma potencial crise financeira devido à "supervisão insuficiente" no setor.

Economista Alerta Para Crise de Milhares de Milhões de Dólares

Na segunda-feira, Jean Tirole partilhou as suas preocupações sobre a supervisão inadequada das stablecoins em meio ao recente momentum no setor, afirmando que estava "muito, muito preocupado" com a falta de supervisão suficiente e os potenciais riscos ocultos que isso poderia acarretar.

Numa entrevista ao Financial Times (FT), o professor da Escola de Economia de Toulouse alertou para a possibilidade de os governos serem forçados a fazer "resgates de milhares de milhões de dólares" se os ativos digitais, que são considerados "um depósito perfeitamente seguro" pelos traders de retalho, se desmoronarem numa futura crise financeira.

Ele também advertiu que apoiar stablecoins com títulos do governo dos EUA poderia tornar-se impopular devido aos rendimentos relativamente baixos dos ativos subjacentes, observando casos anteriores em que os retornos da dívida do Tesouro foram negativos durante vários anos e os pagamentos após a inflação foram ainda mais baixos.

Notavelmente, os ativos digitais indexados ao dólar americano devem ser apoiados numa base de um para um por dólares americanos ou títulos do Tesouro após a promulgação da Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS) em julho.

Conforme relatado pelo Bitcoinist, o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, está alegadamente a "apostar" na indústria cripto para se tornar um comprador-chave de Tesouros dos EUA nos próximos anos. De acordo com um relatório anterior do FT, Bessent sinalizou a Wall Street que espera que a indústria "se torne uma importante fonte de procura por títulos do governo dos EUA" enquanto Washington procura reforçar a procura por um aumento da nova dívida do governo dos EUA.

O Secretário do Tesouro terá contactado os principais emissores de stablecoins, como Circle e Tether, para obter informações, sinalizando os alegados planos do Departamento do Tesouro para aumentar as vendas de títulos de curto prazo para os próximos trimestres. No entanto, o Economista-Chefe Global da empresa de serviços financeiros UBS, Paul Donovan, não acredita que o setor impulsionará a procura por títulos do governo dos EUA.

Donovan considera que "as stablecoins têm mais a ver com a redistribuição da oferta monetária", acrescentando que "alguém que vende títulos do Tesouro para comprar stablecoins, que investem o dinheiro em títulos do Tesouro, não altera a procura por instrumentos de dívida dos EUA."

Melhor Supervisão de Stablecoins Necessária

Após o impulso global para o setor, o mercado de stablecoins subiu para mais de 280 mil milhões de dólares. No mês passado, o Goldman Sachs afirmou que a indústria está "no início de uma corrida ao ouro das stablecoins", o que poderia potencialmente levar o mercado global a biliões de dólares.

Tirole considera que os emissores de stablecoins poderiam ser "atraídos pela tentação" de investir em outros ativos que "oferecem retornos mais altos e são mais arriscados". O risco mais elevado aumentaria a hipótese de uma potencial crise, desencadeando uma corrida aos tokens.

"Se for detido por depositantes de retalho ou institucionais que pensavam que era um depósito perfeitamente seguro, então o governo estará sob muita pressão para resgatar os depositantes para que não percam o seu dinheiro", detalhou, acrescentando que apenas alguns depositantes não segurados de bancos tradicionais enfrentaram perdas nas últimas décadas.

O economista explicou que os riscos potenciais poderiam ser geridos se os supervisores globais tivessem recursos suficientes e fossem incentivados a agir com cuidado. No entanto, alertou que isso era um "grande se", citando interesses pessoais e políticos de membros de "alguns membros-chave da administração [dos EUA]".

No entanto, o Secretário do Tesouro dos EUA considera que os recentes avanços regulatórios são suficientes para impulsionar o crescimento do setor. "A Lei GENIUS fornece ao mercado em rápido crescimento a clareza regulatória de que necessita para crescer e tornar-se uma indústria de vários biliões de dólares", disse Bessent em julho.