Risco de choque petrolífero apoia Dólar – Commerzbank

Thu Lan Nguyen do Commerzbank argumenta que a escalada do conflito no Médio Oriente e um potencial choque na oferta de petróleo são negativos para EUR/USD. O banco destaca o papel de moeda de reserva dos Estados Unidos, o seu estatuto de exportador líquido de petróleo e a resiliência económica relativamente mais forte em comparação com a área do euro.

Conflito no Médio Oriente visto como favorável ao dólar

"A reação no centro de tudo é a do mercado petrolífero. Uma subida acentuada e prolongada dos preços do petróleo teria, sem dúvida, implicações massivas para a economia global."

"Já mencionei este ponto na quinta-feira: uma vez que os Estados Unidos são agora um exportador líquido de petróleo, um preço do petróleo em alta melhora os termos de troca dos EUA. Isto não significa outra coisa senão que os bens dos EUA se tornam mais caros relativamente aos bens na área do euro – ou, dito de outra forma, a taxa de câmbio efetiva real do USD valoriza."

"Um choque no preço do petróleo é um fardo para qualquer economia. Em geral, no entanto, é provável que as pessoas assumam que a economia dos EUA se mostrará mais resiliente a tal choque do que a economia da área do euro, não menos porque esta última é um importador líquido de petróleo."

"Isto, por sua vez, implica que a Reserva Federal dos EUA poderia responder às consequências inflacionárias da subida dos preços do petróleo com aumentos das taxas de juro mais agressivos do que o BCE, que teria de ter em maior conta uma economia em enfraquecimento."

"Há boas razões para assumir que o lado dos EUA não tem interesse em prolongar o conflito. No entanto, o risco de os Estados Unidos e os seus aliados poderem ser arrastados para uma guerra prolongada não pode ser ignorado."

"Este último significaria que o Estreito de Ormuz poderia permanecer bloqueado durante um período prolongado, resultando num choque sustentado no preço do petróleo – semelhante ao que foi observado após a invasão da Ucrânia pela Rússia em fevereiro de 2022."

"Como lembrete: os preços do petróleo Brent nessa altura subiram de níveis em torno de USD 100 por barril para quase USD 140, e só começaram a cair de forma sustentada novamente a partir de meados do ano. Entretanto, a taxa de câmbio EUR-USD caiu de níveis em torno de 1,13 em fevereiro para tão baixo quanto 0,95 em setembro do mesmo ano."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisto por um editor.)