Ações da Toyota Motor (TM) Sobem Após Elliott Aceitar Oferta Pública de Aquisição Revista da Toyota Industries

Principais Conclusões

• A Toyota aumentou a sua oferta de aquisição da Toyota Industries para ¥20.600 ($132) por ação, face à anterior oferta de ¥18.800
• A proposta melhorada avalia a Toyota Industries em aproximadamente $40 mil milhões
• A Elliott Investment Management, que controla uma posição de 7,1%, aceitou os termos revistos
• O prazo da oferta pública de aquisição foi adiado para 16 de março
• As ações da Toyota Motor (TM) negociaram em alta na segunda-feira em resposta ao anúncio

As ações da Toyota Motor negociadas nos EUA ganharam terreno no início de segunda-feira, quando a fabricante de automóveis encerrou com sucesso uma disputa prolongada com o fundo de investimento ativista Elliott Investment Management.

Toyota Motor Corporation, TM

O gigante automóvel japonês aumentou a sua oferta de aquisição da afiliada Toyota Industries — o fabricante de equipamentos industriais negociado como TICO — para ¥20.600 ($132) por ação. Isto representa um aumento significativo face à proposta de ¥18.800 por ação anunciada em janeiro.

A avaliação atualizada coloca a transação em aproximadamente $40 mil milhões.

A Elliott, que atualmente mantém uma posição acionista de 7,1% na Toyota Industries, comprometeu-se a aceitar a oferta revista. O investidor ativista tem defendido uma avaliação mais elevada desde que revelou uma participação inicial de cerca de 3% em novembro.

Os acionistas têm agora até 16 de março para aceitar a oferta pública de aquisição, após uma extensão de duas semanas.

Uma Negociação Prolongada

A proposta inicial da Toyota, lançada em junho passado, situava-se em ¥16.300 ($104) por ação. A Elliott caracterizou isto como uma oferta inadequada, argumentando que a Toyota Industries estava subvalorizada em até 38%.

Após a oferta revista da Toyota em janeiro de ¥18.800, a Elliott recusou novamente, afirmando que a oferta "subvaloriza muito substancialmente" a empresa. A firma de investimento havia sugerido uma avaliação justa na ordem dos ¥25.000 ($160) por ação.

Embora o mais recente preço de ¥20.600 permaneça consideravelmente abaixo do objetivo da Elliott, a firma reconheceu que representa "um resultado melhorado" para os acionistas minoritários e decidiu apoiar a transação.

A Elliott acumulou inicialmente a sua participação de 5% a um preço médio de aproximadamente ¥16.650 por ação. Com o preço de oferta de ¥20.600, a firma de investimento deverá realizar um ganho de cerca de 24% sobre o seu investimento.

Embora fique aquém da avaliação desejada pela Elliott, o retorno sobre o investimento (ROI) é substancial — e permite à firma sair sem litígio prolongado.

Termos e Condições

A oferta melhorada inclui certas estipulações. A Toyota revelou que o ajuste de preço está contingente à obtenção de garantias de empréstimo dos seus parceiros bancários.

A aquisição está a ser orquestrada por um consórcio composto pela Toyota Motor, o Presidente da Toyota Akio Toyoda e a empresa imobiliária afiliada Toyota Fudosan.

O registo regulamentar foi publicado na segunda-feira, o mesmo dia em que a oferta pública de aquisição estava originalmente agendada para terminar antes de a extensão ser concedida.

As ações da Toyota Industries dispararam com este desenvolvimento. As ações da Toyota Motor cotadas nos EUA registaram igualmente ganhos durante a negociação da manhã de segunda-feira.

A decisão da Elliott de apoiar a oferta elimina a ameaça de ação legal sobre a avaliação — uma possibilidade que havia lançado incerteza sobre a transação.

Com o prazo da oferta agora fixado para 16 de março, os acionistas têm tempo adicional para avaliar se aceitam a oferta de ¥20.600 por ação.

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