Próximo "Assassino da Binance"? Hyperliquid Agora Domina Derivativos em DeFi, Mostra Novo Relatório

Hyperliquid já não é apenas a nova e brilhante exchange descentralizada para futuros perpétuos (uma DEX de perp). Dados recentes do CoinGecko sugerem que até ultrapassou o volume de derivativos da Coinbase International em 2025, posicionando-se como o candidato mais credível a "Binance killer" no mercado de derivativos cripto.

Hyperliquid: A Ascensão do Azarão

Apesar de ter sido lançada apenas em 2023, a Hyperliquid escalou montanhas que a maioria das DEXs nunca conseguirá sequer aproximar-se, passando de uma simples anomalia DeFi curiosa para uma genuína força da natureza no mercado de derivativos. No pico, a plataforma registou cerca de 4 a 5 mil milhões de dólares em volume de negociação diário, rivalizando e, por vezes, superando exchanges centralizadas de nível médio tanto em atividade como em interesse aberto.

Apenas no segundo trimestre de 2025, a plataforma focada em perp processou aproximadamente 653 mil milhões de dólares em volume de negociação, marcando a primeira vez que uma plataforma descentralizada superou um player tradicional como a Coinbase International em derivativos.

CEX vs DEX: A História de Uma Migração em Massa

A Hyperliquid encontra-se no centro de um mercado que parece finalmente estar a começar a afastar-se dos trilhos centralizados. O capital que costumava direcionar-se para plataformas de futuros centralizadas, como a Binance, está agora confortável em fazer o routing através de contratos inteligentes.

No front dos derivativos, apesar das exchanges centralizadas (CEX) ainda processarem a maior parte da negociação, o volume de perp das DEX subiu de aproximadamente 0,26 biliões de dólares em janeiro para cerca de 0,84 biliões em dezembro de 2025. Em 2025, as 10 principais exchanges centralizadas ainda dominaram a negociação à vista com entre 0,95 e 2,21 biliões de dólares em volume mensal, mas mais uma vez as DEXs discretamente conquistaram uma fatia significativa, variando de 0,16 a 0,42 biliões no lado à vista ao longo do ano.

Mesmo após o abrandamento sazonal em dezembro, com os perps CEX perto dos 5,3 biliões e os perps DEX ainda acima dos 0,8 biliões, os derivativos on-chain estão claramente a manter uma quota de mercado muito maior do que tinham apenas um ano antes.

Por Que Isto Importa Para a Narrativa do "Binance Killer"

O segmento de maior crescimento nas plataformas on-chain são os futuros perpétuos, que por acaso são um dos principais motores de lucro da Binance. A Hyperliquid não é apenas parte de uma mudança mais ampla: está a capturar uma quota enorme, até desproporcional, transformando-se na escolha de routing padrão para traders que querem execução de nível CEX sem renunciar à custódia. Portanto, mesmo que a Binance continue a ser o centro de gravidade para derivativos cripto hoje, se o mercado ungir um verdadeiro desafiante on-chain no próximo ciclo, os números sugerem que esse desafiante será muito mais provavelmente a Hyperliquid do que qualquer outro.

Imagem de capa do ChatGPT, gráfico HYPEUSD do Tradingview