39% das Altcoins Estão Agora Perto das Mínimas Históricas – Pior do Que Após o Colapso da FTX

Os dados do CryptoQuant acompanhados pelo analista Darkfost mostram que 38,8% das altcoins estão atualmente a ser negociadas perto das suas mínimas históricas, ultrapassando a leitura de 37,8% registada imediatamente após o colapso da FTX e marcando a pior regressão de altcoins do ciclo atual.

Os Números em Contexto

Os pontos de referência anteriores tornam a leitura atual mais impactante do que a percentagem por si só sugere.

Depois da FTX ter implodido em novembro de 2022, um dos eventos mais destrutivos da história do mercado cripto, 37,8% das altcoins estavam perto das suas mínimas históricas. A Bitcoin estava a ser negociada perto dos $16.000. O ecossistema estava em crise genuína. O contágio estava a espalhar-se através de contrapartes, os credores estavam a colapsar e o sentimento do retalho tinha atingido mínimos de vários anos.

A leitura atual é de 38,8%. A Bitcoin está nos $65.700. Não estamos num cenário FTX. Não há colapso de exchange, nenhum contágio de crédito, nenhuma falha sistémica a impulsionar isto. O dano nas altcoins está a ser causado pela retirada sustentada de capital, fluxo de capital direcionado para ações e commodities, e a matemática simples de ativos que subiram demasiado em 2024 e 2025 a devolver agora a maior parte.

Isso é, na verdade, um tipo diferente de dano. A FTX foi um choque agudo. Isto é uma hemorragia lenta. E, de alguma forma, a hemorragia lenta produziu uma proximidade pior às mínimas históricas das altcoins do que o choque agudo.

O Que o Gráfico Mostra

O gráfico de percentagem de altcoins perto da Mínima Histórica do CryptoQuant abrange setembro de 2022 até início de março de 2026 e usa um fundo codificado por cores para indicar níveis de gravidade. A linha métrica rosa desce à medida que a percentagem de altcoins perto das Mínimas Históricas aumenta, uma vez que o eixo está invertido com 0% no topo e 40% na parte inferior.

O gráfico mostra três picos visíveis em direção ao intervalo inferior, cada um correspondendo a um período de stress significativo do mercado. O primeiro é por volta do final de 2022 até início de 2023, o período pós-FTX. O segundo é abril de 2025, quando a métrica atingiu 35% durante uma fase de correção. O terceiro é o pico atual, o mais profundo dos três, ultrapassando a marca de 38% que os eventos anteriores atingiram e continuando a descer em direção a 38,8%.

A linha de preço da Bitcoin, mostrada a branco, situa-se perto dos $66.000 na leitura atual. Estava perto dos $16.000 durante o pico de 2022 e perto dos $75.000 a $80.000 durante o evento de abril de 2025. Um preço mais alto da Bitcoin não protegeu as altcoins. Se algo, a resiliência relativa da Bitcoin concentrou capital para longe da categoria de altcoins em vez de a elevar.

Por Que Está a Acontecer

Darkfost identifica claramente o mecanismo. A liquidez no mercado permanece frágil e está a ser direcionada para ações e commodities onde a volatilidade está a criar oportunidades de negociação. O capital de retalho e institucional que estava estacionado em altcoins durante o bull run de 2024 a 2025 rodou para fora, e não rodou de volta.

Os dados de fluxo de retalho da Wintermute e JPMorgan cobertos no início desta semana mostraram exatamente esta dinâmica: retalho a fluir para fora das altcoins e para ações. A leitura de 38,8% de proximidade à Mínima Histórica das altcoins é como essa rotação de capital se apresenta on-chain quando medida em todo o universo de altcoins.

O Outro Lado do Número

38,8% de altcoins perto das mínimas históricas também significa que 61,2% não estão. Isso não é uma afirmação otimista. É uma observação estrutural.

O universo de altcoins contém centenas de projetos em vários estágios de depreciação. Aqueles atualmente perto das Mínimas Históricas estão, por definição, a ser negociados a ou perto dos preços mais baixos que já viram. Isso cria uma categoria de ativos onde a desvantagem dos níveis atuais, em termos percentuais, é mais limitada do que a desvantagem de ativos ainda a serem negociados significativamente acima dos seus limites históricos.

Se isso importa depende de quais altcoins estão perto das Mínimas Históricas e porquê. Um ativo perto da sua Mínima Histórica porque o projeto falhou fundamentalmente é diferente de um ativo perto da sua Mínima Histórica porque as condições macro rodaram capital para outro lado. A observação de Darkfost de que condições tão deterioradas historicamente precedem oportunidades emergentes está direcionalmente correta. Não especifica quais ativos ou quando.

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