Em julho, os Estados Unidos estabeleceram um preço de referência global para dólares digitais com a aprovação da Lei GENIUS, a primeira estrutura federal para stablecoins. Com este projeto de lei, Washington confirmou que tokens lastreados em dólar sustentarão a liquidação digital.
A medida intensificou o debate na Ásia. A China enfrenta um dilema: promover o uso do yuan enquanto preserva controles de capital rigorosos. Hong Kong oferece um compromisso através do seu novo regime de licenciamento, que entrou em vigor em 1 de agosto.
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Hong Kong Abre Enquanto a China Continental Aperta
A Autoridade Monetária de Hong Kong exige que os emissores mantenham HK$25 milhões em capital, mantenham reservas líquidas segregadas e sigam padrões anti-lavagem de dinheiro. Nenhuma licença foi concedida ainda.
No continente, o Banco Popular da China reiterou que os pilotos do yuan digital continuam sendo sua prioridade. Pequim reprimiu transferências vinculadas ao Tether e proibiu empresas de manter criptomoedas diretamente, limitando a exposição a subsidiárias offshore ou produtos listados em Hong Kong.
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Hong Kong combinou regras de stablecoin com esforços mais amplos de tokenização. Em 7 de agosto, os reguladores lançaram o primeiro registro mundial de ativos reais (RWA) para padronizar dados e avaliações. Os funcionários também estão consultando sobre regras de custódia e OTC.
A atividade privada reflete o momentum. O HSBC implementou liquidação blockchain para financiamento comercial, enquanto a China Asset Management (Hong Kong) introduziu o primeiro fundo do mercado monetário de varejo tokenizado da Ásia. Ouro tokenizado e títulos verdes adicionam ao ecossistema descentralizado.
Fluxo de entrada líquido de stablecoins para a China em 2024 ｜The EconomistAnalistas dizem que stablecoins lastreadas em yuan continuam improváveis. Os depósitos offshore em CNH totalizam menos de 1 trilhão de yuans, versus mais de 300 trilhões onshore, deixando reservas muito finas para grandes emissores. Fixações ao dólar de Hong Kong ou ao dólar americano são mais viáveis.
Stablecoins vinculadas ao dólar já absorvem vastas quantidades de Tesouros dos EUA. Tokens lastreados em HKD também vinculariam a demanda à fixação do dólar da cidade, paradoxalmente fortalecendo o dólar americano.
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Competição Regional pela Vantagem em Stablecoin
A abertura cautelosa de Hong Kong contrasta com a abordagem de proibição e controle de Pequim. Espera-se que as primeiras licenças de stablecoin sejam concedidas a grandes bancos e grupos de tecnologia, com as primeiras aprovações previstas para o final do ano.
Vozes regionais estão pedindo uma aliança de stablecoin multi-moeda, liderada por Singapura e pelos Emirados Árabes Unidos, para reduzir a dependência do dólar e aumentar a liquidez transfronteiriça.
Por enquanto, o regime de licenciamento e o impulso de tokenização de Hong Kong o colocam à frente dos rivais asiáticos.
No entanto, altos custos de conformidade e cultura financeira conservadora podem retardar a adoção, deixando os tokens vinculados ao USD dominantes na região.
Fonte: https://beincrypto.com/china-vs-hong-kong-stablecoin-shift/
