Stablecoins Enfraquecem a Transmissão da Política Monetária da Zona Euro: Banco Central Europeu

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Num relatório de 3 de março intitulado "Stablecoins e Transmissão da Política Monetária", o Banco Central Europeu (BCE) alertou que o aumento da adoção de stablecoins estava a prejudicar a estabilidade financeira e a eficácia das políticas na zona euro.

BCE delineia a cascata de riscos impostos pelas stablecoins 

De acordo com o BCE, à medida que mais pessoas trocam o euro por estas moedas virtuais, os bancos perdem uma fonte de financiamento estável e de baixo custo proveniente de depósitos de retalho.

Isto obriga-os a mudar para o financiamento por grosso mais caro, que vem com taxas de juro voláteis tanto para os bancos como para os clientes a quem concedem empréstimos.

O BCE estima que para cada aumento de 10% na capitalização de mercado de stablecoins, haverá uma redução de 0,2% nos empréstimos bancários. Acrescenta ainda que cortes nas taxas de juro para estimular a economia seriam inúteis, uma vez que os bancos terão apertado as suas políticas de empréstimo para manter as suas operações à tona.

O BCE acrescenta que a adoção generalizada importaria as condições monetárias dos EUA para a Europa, uma vez que a maioria (85%+) destas moedas digitais está apoiada em dólares.

O BCE projeta um padrão não linear para estes efeitos, afirmando que estes se acelerariam caso a capitalização de mercado da moeda digital atinja 2 a 4 biliões de dólares até 2030.

Fonte: Banco Central Europeu

Para contrariar estes riscos, o BCE está a promover o euro digital, que afirma ser mais seguro contra uma corrida bancária do que as stablecoins privadas

Ventos contrários ao crescimento e adoção

A 4 de março de 2026, a capitalização do mercado global de stablecoins era de aproximadamente 316,27 mil milhões de dólares. Embora isto seja ofuscado pelos 17 biliões de euros em depósitos bancários da zona euro, o seu crescimento é notável, uma vez que mais do que duplicou nos últimos três anos.

Apesar disto, o setor bancário está a prosseguir fortemente uma proibição de rendimentos de stablecoins com a próxima Lei CLARITY. O presidente dos EUA, Donald Trump, prometeu analisar isto, afirmando: "Eles (bancos) precisam de fazer um bom negócio com a indústria cripto."

French Hill, o Presidente da Comissão de Serviços Financeiros da Câmara, sugeriu recentemente que o Senado poderia simplesmente rotular as stablecoins como um dispositivo de pagamento em vez de um produto de investimento, tal como estipulado pela Lei GENIUS.

Entretanto, o banco de investimento multinacional TD Cowen afirmou que os bancos provavelmente perderão a luta contra os rendimentos de stablecoins.