Algo incomum está a acontecer neste momento. No meio de um conflito geopolítico ativo, o Bitcoin está a romper uma faixa de várias semanas e a mostrar uma força clara face aos ativos. O S&P 500 está a debater-se. O ouro está a recuar. O petróleo está a consolidar. No entanto, o Bitcoin está a mostrar força relativa.
Quando os ativos começam a mover-se em direções diferentes durante um evento de stress, vale a pena prestar atenção. Mas antes de tirar conclusões otimistas, os dados on-chain levantam uma questão mais difícil: isto é um fundo real, ou apenas um rally de alívio?
Bitcoin rompe enquanto os ativos lutam
A vela diária do Bitcoin fechou recentemente bem acima dos $70.000. Este nível teve um preço limitado durante várias semanas e agora parece estar a transformar-se em suporte. O preço negociou até $74.000 intradiário, o nível mais forte desde o início de fevereiro.
O volume estava a aumentar antes do rompimento, não apenas depois. Esse tipo de estrutura tende a sugerir acumulação em vez de um pico reativo. O Indicador de volume em equilíbrio (OBV) estava numa tendência de baixa desde que o mercado atingiu o topo, mas há sinais iniciais de que pode estar a virar. Se o OBV romper a sua tendência descendente enquanto o preço se mantém acima dos $70.000, isso pode adicionar convicção ao caso altista.
O próximo alvo potencial de alta é a zona dos $80.000 a $85.000, a próxima grande área de resistência.
Bitcoin e o S&P 500 moveram-se em direções opostas
O S&P 500 está a enviar um sinal muito diferente. O índice negociou abaixo da sua média móvel exponencial de 20 períodos semanal (EMA) pela primeira vez desde a venda de abril de 2025. Esse nível tem sido historicamente um indicador fiável da direção da tendência durante mercados altistas. O RSI está a mostrar uma clara Divergência de baixa, imprimindo máximos mais baixos enquanto o preço subiu para novos máximos no início deste ano. O OBV também rompeu para baixo, apontando para uma participação decrescente por trás dos movimentos recentes.
O Índice de Volatilidade CBOE (VIX) disparou para o seu nível mais alto desde novembro esta semana, tocando brevemente 28 antes de recuar. Leituras entre os 20 e os 20 altos indicam medo elevado, mas não pânico total. O VIX permanecendo bem acima da sua média de longo prazo de 20 sugere que os mercados estão a precificar incerteza sustentada, não um evento único.
Este é o cerne da história atual. Há uma semana, o Bitcoin estava a ser vendido juntamente com os Futuros de ações quando os ataques do Irão atingiram os mercados de fim de semana. Agora está a subir enquanto o S&P 500 estagna entre o suporte e a resistência da faixa. Se este desacoplamento se mantém é a questão-chave.
O ouro (XAU/USD) está a recuar após o seu surto inicial de refúgio seguro, encontrando suporte perto dos $5.100. O petróleo Brent está em torno de $84 após disparar com as notícias do Irão, com $85 como a próxima grande resistência. Ambos os ativos fizeram os seus grandes movimentos iniciais e estão agora a consolidar. O momentum contínuo do Bitcoin destaca-se contra esse cenário.
O RSI semanal está profundamente sobrevendido. Isso não é um sinal claro de fundo
O RSI semanal do Bitcoin está em torno de 32, profundamente em território de sobrevenda. Muitos traders estão a ler isto como um sinal de fundo, e historicamente, estes níveis surgiram antes de recuperações significativas.
Mas o registo histórico é mais complicado do que isso.
Quando o RSI semanal do Bitcoin atingiu estes níveis durante tendências de baixa estruturais, o preço frequentemente continuou a cair 30% a 40% antes de um fundo genuíno se formar. Um RSI semanal sobrevendido pode marcar o início de uma fase de acumulação potencial. Não significa que o preço tenha de parar aqui.
A estrutura semanal mais ampla ainda mostra uma tendência de baixa, com máximos e mínimos mais baixos desde o pico de novembro de 2025 acima dos $120.000. A área dos $85.000 é o nível-chave a observar. Situa-se aproximadamente no retração de Fibonacci de 0,618 do último movimento descendente e alinha-se com a EMA de 20 semanas. Até que essa zona seja recuperada, a tendência mais ampla não se inverteu.
O que a pontuação MVRV nos está a dizer
A pontuação MVRV (Market Value to Realised Value) é uma das ferramentas on-chain mais claras para identificar fundos genuínos de ciclo. Compara a capitalização de mercado atual do Bitcoin com a base de custo médio de todas as moedas em circulação. Quando a pontuação cai para a zona historicamente baixa, marcou de forma fiável grandes mínimos.
Aos níveis atuais, ainda não chegámos lá. Em mercados baixistas anteriores, a pontuação MVRV Z caiu para 0 ou abaixo antes de uma recuperação sustentada começar. A leitura atual sugere que o mercado está sobrevendido em relação à história recente, mas não atingiu os níveis de capitulação vistos em fundos de ciclos anteriores.
Isto não significa que um fundo não possa formar-se a partir daqui. Significa que os dados on-chain ainda não estão a fornecer a mesma confirmação que os fundos passados ofereceram. O RSI semanal pode sinalizar que estamos a aproximar-nos. A pontuação MVRV sugere que a paciência ainda é justificada.
O que os dados de acumulação mostram
O Accumulation Trend Score (ATS) mede as alterações de saldo entre coortes de carteiras, com maior peso dado a entidades maiores. Passou de forte distribuição (abaixo de 0,1) para um equilíbrio frágil de cerca de 0,43. A venda agressiva diminuiu, mas 0,43 não é acumulação impulsionada por convicção. Para esse sinal, o ATS precisaria mover-se em direção a 1,0. Grandes compradores ainda não entraram com força.
O quadro mais amplo de rentabilidade acrescenta mais cautela. Aproximadamente 9,2 milhões de BTC são atualmente detidos com prejuízo. A percentagem de oferta em lucro caiu para cerca de 57%, rompendo abaixo do seu limiar de desvio padrão menos um. A Glassnode observa que leituras a este nível apareceram historicamente nos estágios iniciais de mercados baixistas profundos, mais notavelmente em maio de 2022 e novembro de 2018.
Os fluxos de ETF permanecem numa saída persistente. O CVD Spot (Cumulative Volume Delta) tornou-se negativo nos principais locais, refletindo venda ativa em vez de compra orgânica. O Rácio de Lucros e Perdas Realizados de 90 dias caiu abaixo de 1,0, confirmando um ambiente de perda excessiva e liquidez de mercado limitada.
Existem alguns sinais construtivos. A pressão de venda está a diminuir na margem. A zona de procura de $60.000 a $69.000 foi mantida até agora, apoiada por detentores de médio prazo que acumularam durante a primeira metade de 2024. A cobertura de pânico no mercado de opções parece estar a desvanecer-se. Estes não são sinais de fundo por si só, mas sugerem que a fase mais intensa de venda pode estar a moderar.
Níveis-chave a observar
A configuração atual tem duas narrativas concorrentes. Do lado do preço, o desacoplamento do Bitcoin dos ativos durante um conflito ativo é um sinal significativo. O rompimento acima dos $70.000 com volume pré-rompimento tem credibilidade técnica.
Do lado on-chain, o quadro é mais cauteloso. A pontuação MVRV não atingiu níveis históricos de capitulação. O ATS está num equilíbrio frágil. Quase um quarto da oferta do Bitcoin é detida com prejuízo. As saídas de ETF estão a continuar. Estas condições são mais consistentes com um rally de alívio ou fase de estabilização do que um fundo de ciclo confirmado.
- Bitcoin: Manter-se acima dos $70.000 mantém o caso altista de curto prazo intacto. Um movimento em direção aos $80.000 a $85.000 abre o próximo ponto de decisão importante. Um fecho semanal abaixo dos $65.000 aumenta a probabilidade de um movimento mais profundo em direção à zona de procura de $60.000.
- Pontuação MVRV Z: Observe um movimento para a zona de capitulação historicamente baixa. Até lá, trate as recuperações como alívio potencial em vez de reversões estruturais.
- Accumulation Trend Score: Um movimento sustentado em direção a 1,0 sinalizaria que grandes entidades estão a comprar com convicção. Essa é a confirmação on-chain mais importante para uma recuperação duradoura.
- S&P 500: O índice caiu abaixo da EMA de 20 semanal, mas não confirmou um rompimento sustentado. Um fecho semanal de volta acima dela e em direção aos máximos da faixa local em torno de 6.900 poderia aliviar a pressão macro e apoiar a narrativa de desacoplamento. Um fecho semanal confirmado abaixo de 6.750, e em direção à EMA de 50 semanal de 6.500, poderia arrastar o Bitcoin para baixo com ele.
O RSI semanal pode estar a dizer-nos que estamos a aproximar-nos de algo. Os dados on-chain sugerem que ainda pode ser necessária um pouco mais de paciência.
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Fonte: https://ambcrypto.com/primexbt-bitcoin-breaking-from-equities-during-the-middle-east-conflict-but-does-the-on-chain-data-confirm-a-bottom/
