SEC e CFTC Push para Mercados de Capital 24/7 em Declaração Conjunta Histórica

A declaração sinaliza uma grande mudança na forma como os mercados financeiros americanos operam. Atualmente, a maioria dos mercados dos EUA fecha durante a noite e nos fins de semana. A nova proposta permitiria negociações 24 horas por dia, semelhante a como os mercados de câmbio e de criptomoedas já funcionam.

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) divulgaram uma declaração conjunta inovadora em 5 de setembro de 2025, delineando planos para criar mercados de capital 7x24. Isso marca a primeira vez que ambas as agências trabalharam juntas para expandir os horários de negociação em todas as classes de ativos.

"Para que as finanças on-chain se expandam, a SEC e a CFTC devem colaborar para considerar a possibilidade de expandir ainda mais os horários de negociação", afirmaram as agências. Elas observaram que fatores como viabilidade operacional e proteção ao investidor orientariam quaisquer mudanças.

Quebrando Silos Regulatórios

O anúncio representa uma cooperação sem precedentes entre duas agências que frequentemente trabalharam separadamente. O presidente da SEC, Paul Atkins, e a presidente interina da CFTC, Caroline Pham, enfatizaram que o trabalho de suas agências "nunca esteve tão interligado".

Os reguladores planejam harmonizar suas regras em várias áreas. Estas incluem definições de produtos, padrões de relatórios, requisitos de capital e estruturas de margem. Atualmente, as empresas frequentemente devem seguir regras diferentes para produtos similares, dependendo de qual agência os supervisiona.

"Trabalhando em sincronia, nossas duas agências podem aproveitar a estrutura regulatória única da nossa nação como fonte de força para participantes do mercado, investidores e todos os americanos", diz a declaração.

Esta coordenação visa eliminar o que os reguladores chamam de "terra de ninguém regulatória" – situações onde a supervisão pouco clara impediu a inovação. As agências culpam essa incerteza por impulsionar a inovação financeira para o exterior.

Quatro Áreas-Chave de Foco

A declaração conjunta delineia quatro áreas prioritárias para ação imediata:

Fonte: @SECGov

Horários de Negociação 7x24: As agências querem expandir as negociações além dos horários atuais de mercado. Elas observaram que câmbio, ouro e ativos cripto já são negociados continuamente. Outras classes de ativos podem seguir, embora a abordagem varie por tipo de produto.

Contratos de Evento: Estes instrumentos de mercado de previsão cresceram rapidamente em todo o mundo. As agências planejam fornecer regras claras para empresas que desejam oferecer contratos de evento, incluindo aqueles baseados em valores mobiliários.

Contratos Perpétuos: Estes derivativos não têm data de expiração e são populares em exchanges cripto offshore. As agências querem trazer estes produtos para plataformas dos EUA com proteções adequadas para investidores.

Margem de Portfólio: Atualmente, os traders devem postar garantias separadas com diferentes agências, mesmo quando suas posições se compensam. Novas regras permitiriam requisitos de margem mais eficientes entre tipos de produtos.

Benefícios para Participantes do Mercado

As mudanças propostas poderiam oferecer várias vantagens para traders e instituições. A margem de portfólio aprimorada por si só poderia liberar capital significativo atualmente bloqueado em contas separadas.

"Ao reduzir o bloqueio de capital enquanto mantém controles de risco robustos, as agências poderiam catalisar a liquidez, apertar spreads e incentivar a inovação na estrutura de mercado", explica a declaração.

Horários de negociação estendidos ajudariam os mercados dos EUA a competir globalmente. Muitos produtos financeiros já são negociados no exterior durante o fechamento do mercado dos EUA. As bolsas domésticas começaram a expandir os horários para capturar essa atividade.

As mudanças também poderiam aumentar o que os reguladores chamam de "velocidade do capital" – quão rapidamente o dinheiro se move através do sistema financeiro. Isso tipicamente melhora a eficiência do mercado e a descoberta de preços.

Mercados Cripto Impulsionam a Inovação

Os mercados de criptomoedas têm empurrado as finanças tradicionais em direção a operações 24/7. Diferentemente de ações ou títulos, os ativos cripto são negociados continuamente em múltiplas plataformas em todo o mundo.

As agências reconheceram essa realidade em sua declaração. Elas observaram que escalar finanças baseadas em blockchain requer ambientes de negociação ininterruptos.

Desenvolvimentos regulatórios recentes têm apoiado essa tendência. Em agosto, a CFTC anunciou novos caminhos para exchanges cripto offshore atenderem clientes dos EUA. A SEC também lançou iniciativas para esclarecer regras de ativos cripto.

A declaração conjunta baseia-se na diretiva do Presidente Trump de fazer da América "a capital cripto do mundo". Um relatório da Casa Branca de julho recomendou que ambas as agências coordenassem seus esforços de supervisão cripto.

Cronograma de Implementação

As agências realizarão uma mesa redonda conjunta sobre harmonização regulatória em 29 de setembro de 2025. Esta reunião reunirá participantes da indústria e reguladores para discutir etapas específicas de implementação.

Os participantes do mercado já podem se envolver com ambas as agências sobre a negociação de certos ativos cripto em bolsas registradas. Uma declaração separada da equipe divulgada em 2 de setembro esclareceu que as regras atuais não proíbem tais negociações.

A CFTC já começou a coletar comentários públicos sobre negociação 24/7. Sua solicitação de comentários busca contribuições sobre riscos, benefícios e considerações operacionais para mercados de derivativos ininterruptos.

Olhando para o Futuro

Esta cooperação regulatória representa uma mudança fundamental na supervisão do mercado financeiro dos EUA. Por décadas, a SEC e a CFTC operaram com mandatos separados e abordagens ocasionalmente conflitantes.

A declaração conjunta sugere que esta era está terminando. Ambas as agências agora reconhecem que a inovação financeira moderna requer regulamentação coordenada em vez de supervisão fragmentada.

Os participantes do mercado observarão atentamente o desenvolvimento dessas propostas. O sucesso dos mercados 24/7 dependerá da resolução de desafios operacionais complexos enquanto mantém as proteções aos investidores que tornaram os mercados dos EUA confiáveis em todo o mundo.