Posições Short de Prata Colapsam à Medida que a Descoberta de Preço se Move para Xangai

A prata arrefeceu após um forte início de março. O metal foi brevemente negociado na faixa de $94–$96 durante os primeiros dias do mês, mas desde então recuou e agora paira em torno de $84 por onça. A queda abrandou o impulso que se construiu durante o recente rally, mas alguns analistas acreditam que a história estrutural maior no mercado da prata está apenas a começar.

O antigo jornalista financeiro Willem Middelkoop partilhou uma atualização no X argumentando que uma mudança importante está a acontecer no mercado da prata. A sua publicação aponta para um grande declínio nas grandes posições de short na bolsa de futuros COMEX e sugere que a descoberta de preços pode agora estar a mudar de Chicago para Xangai.

As Grandes Posições Short de Prata Estão a Diminuir Rapidamente

O tweet de Middelkoop concentra-se no comportamento dos maiores traders no mercado de prata da COMEX. Com base nos dados que partilhou, os quatro maiores vendedores a descoberto foram forçados a reduzir fortemente as suas posições desde 2024.

De facto, ele afirma que esses traders já fecharam quase metade da sua exposição short na COMEX nos últimos dois anos.

Essa mudança é importante porque as grandes posições short concentradas há muito têm sido uma característica definidora do mercado da prata. Durante décadas, os críticos do mercado de futuros argumentaram que um pequeno grupo de grandes instituições detinha posições short desproporcionais que ajudavam a suprimir rallies de preços.

Se esses grandes traders continuarem a cobrir shorts, isso poderá remover uma importante fonte de pressão de venda.

Middelkoop também observa que o open interest na COMEX tem estado a diminuir, o que sugere que a corretora está a tornar-se menos dominante no processo de formação de preços da prata. À medida que a atividade diminui em Chicago, outros locais de negociação estão a ganhar influência.

O Gráfico Mostra Quão Concentradas as Posições Short de Prata Ainda Estão

O gráfico que Middelkoop partilhou ilustra quão concentradas as posições short permanecem em certos mercados de commodities. Compara os quatro maiores traders e os oito maiores traders numa variedade de commodities e mostra quantos dias de produção global seriam necessários para cobrir os seus contratos short.

A prata destaca-se imediatamente.

Entre todas as commodities mostradas no gráfico, a prata e a platina têm a maior exposição short em relação à produção, com os oito maiores traders a controlar posições iguais a mais de 100 dias de fornecimento global.

Mesmo os quatro maiores traders sozinhos representam aproximadamente 70 dias de produção mundial em exposição short. Esse nível de concentração é muito superior ao que aparece em mercados como petróleo, trigo, cobre ou café.

Este desequilíbrio é uma das razões pelas quais a ideia de um short squeeze de prata continua a circular na comunidade de metais preciosos.

Segundo Middelkoop, o declínio do open interest na COMEX combinado com a redução das grandes posições short indica que o centro de gravidade para os preços da prata pode estar a afastar-se dos mercados de futuros ocidentais tradicionais.

Em vez disso, a Bolsa de Ouro de Xangai e os mercados de prata de Xangai poderão influenciar cada vez mais a descoberta de preços global à medida que a atividade de negociação se desloca para leste.

Por agora, o preço da prata permanece numa fase de consolidação após a sua recente queda dos meados dos $90. Mas se os grandes traders continuarem a reduzir a exposição short enquanto a procura se desloca para mercados físicos, a dinâmica por trás do preço do metal poderá começar a parecer muito diferente nos próximos anos.

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