Ações da Broadcom (AVGO) Sobem com Vendas de Chips de IA Mais Que Duplicando no Primeiro Trimestre

Principais Pontos

• A receita do primeiro trimestre atingiu 19,3 mil milhões de dólares, representando um crescimento anual de 29% e estabelecendo um recorde da empresa
• A receita de inteligência artificial mais do que duplicou, subindo 106% para 8,4 mil milhões de dólares e superando as projeções internas
• As perspetivas para o segundo trimestre apontam para 22 mil milhões de dólares em receita total, incluindo 14,8 mil milhões de dólares de operações de IA
• O Morgan Stanley elevou o seu objetivo de preço para 470 dólares face aos 462 dólares anteriores, mantendo uma postura Overweight
• Os analistas de Wall Street preveem uma receita potencial de IA de 120 mil milhões de dólares até ao ano fiscal de 2027

As ações da Broadcom (AVGO) fecharam a negociação de 5 de março a 322,77 dólares, registando um ganho de 4,8% após a divulgação dos resultados do primeiro trimestre fiscal de 2026 do fabricante de chips. A ação sofreu declínios modestos desde essa sessão e continua a ser negociada abaixo do ponto de partida do início do ano.

Broadcom Inc., AVGO

A empresa apresentou uma receita trimestral de 19,31 mil milhões de dólares, superando a projeção de Wall Street de 19,18 mil milhões de dólares e estabelecendo uma nova marca histórica. O lucro por ação numa base ajustada atingiu 2,05 dólares, superando a estimativa de Wall Street de 2,03 dólares.

O valor de destaque veio das operações de inteligência artificial — 8,4 mil milhões de dólares em receita, representando uma expansão de 106% em relação ao ano anterior e superando as previsões internas da própria empresa.

A receita de chips aceleradores de IA personalizados impulsionou grande parte deste desempenho, disparando 140% em relação ao período do ano anterior. A receita de produtos de networking de IA aumentou 60%, com a gestão a indicar que o crescimento do networking deverá acelerar significativamente no trimestre atual graças à tecnologia de switching Ethernet Tomahawk e às linhas de produtos SerDes.

O EBITDA ajustado expandiu 30% anualmente para 13,1 mil milhões de dólares, traduzindo-se em margens de 68% em relação à receita. As margens de lucro bruto fixaram-se em 77%, abaixo dos 79,1% no trimestre do ano anterior, mas mostrando estabilidade sequencial.

Foco muda para o desempenho de chips de IA personalizados

A receita de soluções de semicondutores subiu 52% em relação ao ano anterior para 12,5 mil milhões de dólares no total. A receita tradicional de chips não-IA, por outro lado, expandiu apenas 4% — destacando onde reside verdadeiramente o motor de crescimento da empresa.

A receita de software de infraestrutura aumentou modestamente 1% para 6,8 mil milhões de dólares. Dentro dessa categoria, a receita relacionada com VMware registou um crescimento de 13%.

Durante a conferência de resultados, o CEO Hock Tan rejeitou as preocupações de que os desenvolvedores de IA em hiperescala possam contornar parceiros de chips como a Broadcom ao desenvolver silício proprietário. O seu contra-argumento foi direto: "É necessária a melhor equipa de design de silício. É necessário SerDes de ponta, embalagem muito avançada. Fazemos isto há mais de 20 anos. Diria que estamos de longe muito à frente e não veremos concorrência em ferramentas de propriedade do cliente durante muitos anos."

A CFO Kirsten Spears destacou que a empresa distribuiu 10,9 mil milhões de dólares aos acionistas durante o trimestre — 3,1 mil milhões de dólares através de dividendos e 7,8 mil milhões de dólares através de recompras de ações. A gestão também autorizou um programa adicional de recompra de 10 mil milhões de dólares que se estende até ao ano civil de 2026.

Analista de Wall Street eleva objetivo de avaliação

Joseph Moore do Morgan Stanley aumentou o seu objetivo de avaliação sobre AVGO para 470 dólares face aos anteriores 462 dólares, reafirmando uma recomendação Overweight. Moore caracterizou o desempenho trimestral como "forte", citando o impulso ascendente alimentado pela IA e a visibilidade de receita a longo prazo melhorada.

Observou que as preocupações com margens diminuíram, os segmentos de networking excederam as expectativas e a oportunidade de IA para o ano fiscal de 2027 permanece atrativa à medida que os programas de aceleradores personalizados continuam a expandir-se.

Para o trimestre atual, a Broadcom projetou aproximadamente 22 mil milhões de dólares em receita, sugerindo uma expansão de 47% em relação ao ano anterior. A receita do segmento de IA para o segundo trimestre deverá atingir 14,8 mil milhões de dólares — refletindo um crescimento anual de 76%.

A gestão comunicou à comunidade de analistas que os seus cinco principais clientes de chips de IA personalizados estão a avançar conforme planeado e que a empresa pode gerar mais de 100 mil milhões de dólares em receita de chips de IA apenas durante o ano fiscal de 2027. A equipa do Morgan Stanley coloca essa estimativa ainda mais alta, em aproximadamente 120 mil milhões de dólares, com potencial para ajustes ascendentes adicionais.

As ações AVGO são atualmente negociadas a aproximadamente 32 vezes as projeções de lucros para o ano fiscal de 2026 e aproximadamente 22,5 vezes a estimativa de consenso para o ano fiscal de 2027.

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