WASHINGTON, DC – 08 DE NOVEMBRO: O presidente do FRB, Jerome Powell, prepara-se para fazer comentários na Conferência do Centenário da Divisão de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve em 08 de novembro de 2023 em Washington, DC. Observadores do mercado e formuladores de políticas estão ouvindo atentamente Powell para indicações de se o FRB precisaria aumentar ainda mais as taxas para reduzir a inflação. (Foto de Chip Somodevilla/Getty Images)
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"Confio que nunca perderá de vista o facto de que milhões de americanos dependem do FRB continuar a apoiar a recuperação da economia." Estas são as palavras do representante democrata James Clyburn ao presidente do FRB, Jerome Powell, numa audiência de 2021. A citação vem por cortesia de Allysia Finley do Wall Street Journal.
Finley está a destacar como os Democratas são situacionais em relação à chamada "independência" do FRB. De repente, torna-se significativo para eles quando não são eles a importunar o banco central por qualquer sustento económico que achem que o FRB pode fornecer.
O que é uma forma longa de dizer que, embora logicamente não houvesse protestos dos Democratas quando Clyburn pressionou Powell em 2021, o ruído sobre a importância da independência do FRB por vezes tem qualidades ensurdecedoras em 2025, à medida que o Presidente Trump e os seus partidários pressionam o FRB para supostamente melhorar as coisas.
Digamos apenas que ambos os lados estão sem esperança. Realmente, como esquecemos rapidamente, os Republicanos em particular, que o governo não tem recursos. E que só tem recursos na medida em que os produtores reais têm menos.
O que exige repensar a exigência velada de Clyburn dirigida a Powell em 2021 em relação ao que os Republicanos estão a dizer agora. Mesmo antes do fraco relatório de emprego de sexta-feira, os Republicanos dentro e fora da administração, e até ao Tesouro dos EUA e à Casa Branca, estavam a exigir cortes nas taxas do FRB. Depois de sexta-feira, adivinha-se que as exigências se tornarão mais altas.
O que é o problema, para os Republicanos. Desde quando acreditam tão prontamente que as criações do governo podem planear centralmente o crescimento económico? Se a pergunta é leviana, é porque é. Historicamente, eram os Democratas que aplaudiam a intervenção governamental, enquanto os Republicanos eram do estilo Reagan, considerando que "Sou do governo e estou aqui para ajudar" estava entre as palavras mais aterrorizantes da língua inglesa.
Uma simples verdade anteriormente compreendida pelos tipos do GOP estava enraizada na tautologia de que todo o crescimento económico vem do setor privado. E como corolário deste último, qualquer coisa que os governos forneçam na forma de gastos ou crédito mais fácil vem através de uma substituição do conhecimento governamental fino como uma hóstia pelo imenso conhecimento que é o próprio mercado.
Por favor, considere estas verdades históricas republicanas/conservadoras vis-à-vis o clamor presente e futuro desses mesmos Republicanos e conservadores para que o FRB comece a cortar as taxas de juros para reforçar uma economia dos EUA supostamente em desaceleração. Traduzindo estas exigências, Republicanos e conservadores estão a pedir intervenção governamental para impulsionar a economia de Trump. O que é o problema, mas também a ilusão.
A intervenção governamental ou o planeamento central que nunca funciona durante os bons tempos dificilmente assume virtude orientada para o crescimento durante os supostamente maus. Esse é o problema.
Quanto à ilusão, mesmo que seja verdade que as intervenções do FRB libertarão crédito na economia a partir do banco central, o FRB não é algum "outro". Só tem crédito na medida em que o setor privado tem menos para alocar. Como poderia então a intromissão do FRB elevar a economia?
Levando a questão mais longe, e assumindo que o FRB é capaz da magia que Democratas, Republicanos e até libertários lhe atribuem, não será que a retirada de capital privado supera o FRB substituindo-se ao mercado em primeiro lugar? Esperemos que a pergunta se responda por si mesma.
O FRB não pode alterar a realidade. Sugerir que pode é uma ilusão monstruosa.
Fonte: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2025/09/07/the-fed-as-a-source-of-economic-growth-is-a-monstrous-delusion/
