As perdas não realizadas da XRP ultrapassam 50 mil milhões de dólares em meio ao choque do preço do petróleo

O XRP permanece sob pressão significativa enquanto o último choque do petróleo e a instabilidade mais ampla do mercado empurram os investidores para uma postura mais defensiva.

O ativo digital ligado à Ripple caiu 26% este ano para cerca de $1,34 e está em queda de 54% nos últimos seis meses, de acordo com dados do CryptoSlate. Na última sessão de 24 horas, o XRP deslizou de cerca de $1,37 para um mínimo de $1,33 antes de recuperar para quase $1,35 no momento da publicação.

O movimento foi modesto pelos padrões das criptomoedas. No entanto, o sinal maior vem dos dados on-chain e da corretora, mostrando um mercado ainda a trabalhar através de um grande conjunto de detentores sentados em perdas e um ambiente de negociação que perdeu parte da sua profundidade.

Os dados da Glassnode mostram que cerca de 36,8 mil milhões de XRP estão a ser mantidos com prejuízo aos preços atuais. Em termos de dólares, essas perdas não realizadas ascendem a cerca de $50,8 mil milhões, ou aproximadamente 60% do fornecimento circulante.

Isso deixa uma ampla faixa de investidores que ainda estão no prejuízo e provavelmente vão reduzir a exposição à medida que o preço se aproxima dos seus níveis de entrada.

Esta dinâmica ajuda a explicar por que o XRP tem lutado para transformar recuperações de curta duração num avanço mais duradouro.

Quando uma grande parte do fornecimento está abaixo da base de custo, os ralis podem encontrar um fluxo constante de vendedores que procuram sair mais perto do ponto de equilíbrio. Nessa configuração, a força do preço tem de fazer mais do que atrair compradores de momentum. Também tem de absorver o fornecimento remanescente de detentores anteriores.

Ao mesmo tempo, o contexto macro adicionou pressão.

Os preços crescentes do petróleo e a reavaliação mais ampla dos ativos de risco empurraram os traders a reavaliar a exposição aos tokens digitais, especialmente os nomes mais antigos e mais líquidos que frequentemente se movem rapidamente quando o sentimento muda.

O XRP foi apanhado nesse ajuste, embora o seu posicionamento interno sugira que o mercado já estava vulnerável a vendas renovadas.

A base de custo do XRP perto de $1,44 está a moldar o mercado

A linha mais clara no mercado situa-se em torno de $1,44, onde a Glassnode coloca o preço realizado do XRP. O preço realizado é amplamente usado como um proxy on-chain para a base de custo agregada dos detentores.

Quando o spot negoceia abaixo desse nível, o detentor médio está no prejuízo. Essa condição frequentemente muda o comportamento dos ralis, transformando-os em oportunidades para reparar o balanço.

Para o XRP, essa lacuna na base de custo tornou-se central para a estrutura do mercado.

Com o XRP spot a negociar em torno de $1,35 e um preço realizado de cerca de $1,44, o token permanece abaixo do nível no qual a base mais ampla de detentores começa a mover-se de volta para a rentabilidade. Isso coloca a próxima zona de recuperação significativa diretamente numa área onde a pressão de venda pode aumentar.

Outros indicadores on-chain apoiam o mesmo cenário. O Spent Output Profit Ratio (SOPR) da Glassnode permanece abaixo de 1, indicando que as moedas que se movem on-chain estão a ser gastas com prejuízo em média.

Ao mesmo tempo, o Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) do XRP também é negativo, indicando que o mercado como um todo permanece em território de perda agregada.

Em conjunto, essas leituras apontam para um mercado que ainda não saiu do seu regime de perda.

No entanto, essas leituras não significam que o preço do XRP não possa subir. Em vez disso, mostra que o obstáculo para um rali sustentado é maior.

Isso significa que o XRP precisa de procura nova suficiente para limpar um bloco considerável de fornecimento mantido por detentores que têm esperado por melhores níveis de saída. Até que isso aconteça, a faixa de preço realizado provavelmente permanecerá um ponto de referência tanto para bulls como para bears.

A agressão do lado vendedor está a aparecer no fluxo de ordens e derivativos

O cenário institucional também se tornou menos favorável a qualquer tendência de alta para o XRP.

Os dados da SoSoValue mostram que os produtos de exchange-traded fund (ETF) spot de XRP registaram o seu terceiro fluxo de saída semanal do ano na semana que terminou em 6 de março, com cerca de $5 milhões a sair dos fundos.

Esses produtos ainda mostram cerca de $70 milhões em fluxos de entrada líquidos para o ano, embora a mudança nas últimas semanas sugira que alguns alocadores se tornaram mais seletivos em meio à crescente volatilidade nos mercados.

Para contexto, os dados da CoinShares mostram que os produtos de investimento focados em XRP são os de pior desempenho este mês, com mais de $30 milhões em fluxos de saída.

O cenário de fluxo mostra um recuo marginal em vez de um colapso. Num mercado que já carrega um grande bloco de fornecimento no prejuízo, mesmo pequenas mudanças na procura podem ter um efeito desproporcional.

O XRP pode permanecer sob pressão sem um recuo institucional amplo se a compra fresca desacelerar enquanto os detentores existentes usam força para aliviar posições.

Entretanto, o mercado de derivativos também mostra que a participação arrefeceu. O open interest total do XRP caiu para cerca de $2,25 mil milhões, o nível mais baixo desde janeiro de 2025.

O open interest rastreia o valor dos contratos de futuros em aberto e é frequentemente usado como um indicador do apetite especulativo. Um declínio desse tamanho sugere que os traders têm estado a fechar posições e a reduzir a exposição direcional em vez de adicionar nova alavancagem.

A mesma cautela é visível no fluxo de ordens do ativo digital, onde o mercado é dominado por ordens de venda agressivas.

O taker buy-sell ratio da CryptoQuant situa-se em torno de 0,912, indicando que as ordens de venda agressivas estão a superar as ordens de compra agressivas.

Em termos práticos, o lado que toma liquidez é dominado por vendedores. Isso deixa os compradores a fornecer liquidez através de ordens limite em repouso em vez de pressionar o mercado mais alto com ordens a mercado.

Com o XRP a negociar em torno de $1,34, esse desequilíbrio reforça a visão de que o mercado carece de procura forte e agressiva.

Embora os compradores de XRP ainda estejam presentes no livro, não estão a impulsionar o preço para cima com urgência.

Esse sinal encaixa-se na configuração mais ampla. Um mercado pode estabilizar por um período enquanto os compradores passivos absorvem o fornecimento recebido, mas o preço geralmente luta para construir momentum quando o lado mais agressivo do fluxo permanece dominado por vendedores.

A combinação de tudo o que foi dito acima deixa o XRP com menos momentum ascendente.

Em fases mais fortes, o aumento do open interest pode reforçar um movimento spot e adicionar urgência à fita. Na configuração atual, uma base de open interest menor significa que o preço depende mais fortemente da compra spot direta para ultrapassar a resistência.

No entanto, isso não está a acontecer porque o mercado está atualmente dominado por vendedores.

A atividade fraca da corretora aumenta a sensibilidade do mercado

Os dados da corretora mostram que a atividade desacelerou de formas que podem tornar o próximo movimento mais abrupto.

O z-score de volume de XRP de 30 dias da CryptoQuant na Binance está em cerca de -1,16, indicando que o volume de negociação diário caiu abaixo da sua média recente. A leitura mais recente corresponde a um volume diário de aproximadamente 27 milhões de XRP enquanto o token negoceia perto dos níveis atuais.

Um volume mais baixo não garante um movimento maior. No entanto, deixa o mercado com menos almofada quando as ordens chegam em tamanho.

Os dados da CryptoQuant também mostram que o número líquido de carteiras ativas a depositar e a levantar XRP em 15 grandes corretoras caiu para o seu nível mais baixo desde o início de 2025, com a Binance ainda a contabilizar a maior parte da atividade.

Isso sugere um mercado com menos participantes a reposicionar-se ativamente e menos urgência tanto de compradores como de vendedores.

Quando a atividade da carteira e o volume de negociação diminuem juntos, os livros de ordens podem tornar-se mais finos e os preços podem tornar-se mais reativos.

Sob essas condições, fluxos menores podem mover o mercado mais longe do que fariam num ambiente mais profundo. Um gráfico de aparência estável pode, portanto, mascarar uma estrutura mais frágil por baixo, especialmente quando manchetes macro podem abalar o sentimento através dos ativos.