Principais Conclusões
Os prémios DAT continuaram a comprimir-se à medida que as compras de BTC da MicroStrategy desaceleraram. Enquanto isso, a NYDIG alertou que a redução dos prémios, impulsionada pelos receios de desbloqueio de oferta, prejudica a sua utilidade como indicadores de ciclo de mercado.
Empresas de capital aberto que detêm quantidades significativas de criptomoedas como Bitcoin [BTC], Ethereum [ETH] e Solana [SOL], também conhecidas como setor de Tesouraria de Ativos Digitais (DAT), estão enfrentando pressão crescente apesar da alta do Bitcoin para novos máximos em agosto.
Dados no momento da publicação, da IntoTheBlock, revelaram que as tesourias com grande quantidade de Bitcoin estão vendo declínios mais acentuados na capitalização de mercado acumulada em comparação com suas contrapartes de ETH e SOL.
Fonte: IntoTheBlock
Prémios das empresas DAT em declínio
De acordo com o New York Digital Investment Group (NYDIG), a situação está se tornando cada vez mais crítica à medida que os prémios dos DATs continuam a diminuir.
Para contextualizar, esses prémios são essencialmente a diferença entre o preço das suas ações e o valor líquido dos ativos (NAV).
Greg Cipolaro, Diretor Global de Pesquisa da NYDIG, observou que empresas conhecidas por estratégias agressivas de acumulação de Bitcoin, incluindo MicroStrategy (MSTR) e a Metaplanet do Japão, têm experimentado forte compressão de prémios.
Fonte: NYDIG
Esta tendência permaneceu evidente mesmo quando o Bitcoin subiu para uma nova máxima histórica em meados de agosto.
Certamente, isso destacou um paradoxo: quanto mais os DATs se expandem, mais suas avaliações lutam para acompanhar os ativos subjacentes que detêm.
Cipolaro acrescentou,
Além disso, ele enfatizou que os prémios DAT como indicadores de ciclo permanecem inconclusivos devido à amostra limitada.
MicroStrategy ainda cavalga a onda
Em 2021, o prémio da MicroStrategy (MSTR) em relação ao NAV atingiu o pico dois meses antes do Bitcoin atingir $64.000, enquanto no ciclo atual, atingiu o máximo em novembro de 2024.
Isso alimentou especulações de uma repetição, embora com apenas um ciclo passado, o sinal estava longe de ser conclusivo.
Enquanto isso, a compra de Bitcoin pelos DATs desacelerou drasticamente.
De acordo com relatórios, a MicroStrategy adicionou apenas 3.700 BTC em agosto versus 134.000 em novembro de 2024. Outras empresas adquiriram 14.800 BTC, bem abaixo da média mensal de 2025 de 24.000 e longe do pico de junho de 66.000.
As compras médias caíram para 1.200 BTC para a MicroStrategy e 343 BTC para os pares, um declínio de 86% em relação aos máximos do início de 2025.
Analistas ligaram isso a tensões de liquidez e maior cautela.
Tesourarias ainda mantêm peso
No entanto, apesar da recente desaceleração nas aquisições, as tesourarias de Bitcoin ainda comandam uma impressionante presença, com participações corporativas atingindo o pico de 840.000 BTC este ano.
A propósito, a MicroStrategy sozinha representa 76% desse estoque, 637.000 BTC de acordo com dados da CryptoQuant.
No entanto, o campo de jogo está pronto para expandir.
Adicionalmente, o HashKey Group também anunciou um fundo DAT de $500 milhões em setembro para construir um pórtifolio diversificado de projetos Bitcoin e Ethereum sob regulamentações favoráveis
Ao mesmo tempo, a venda mal cronometrada da Alemanha em meados de 2024, liquidando seu BTC pouco antes dos preços dobrarem além de $100.000, serve como um lembrete dos riscos de desinvestir muito cedo.
Juntos, esses desenvolvimentos destacam a natureza evolutiva dos DATs: enquanto alguns tropeçam, outros estão redobrando esforços, posicionando-se para cavalgar a próxima onda do ciclo do Bitcoin.
Fonte: https://ambcrypto.com/bitcoins-100k-problem-corporate-buying-drops-as-investor-anxiety-rises/
