OCC Revela Primeiras Regras dos EUA para Emissores de Stablecoins de Pagamento ao Abrigo da Lei GENIUS

RESUMO

• O OCC emitiu a sua proposta sobre stablecoin a 25 de fevereiro e os comentários encerram a 1 de maio de 2026.

• Os emissores necessitariam de reservas que igualam ou excedem sempre o valor da stablecoin em circulação.

• A proposta define um prazo de resgate não superior a dois dias úteis.

• Os novos emissores enfrentariam regras de capital e uma garantia vinculada a 12 meses de despesas.

O Gabinete do Controlador da Moeda divulgou a primeira proposta federal para emissores de stablecoins de pagamento nos Estados Unidos. O projeto de regulamento constrói o enquadramento exigido pela Lei GENIUS e moldará a forma como os emissores operam quando a lei entrar em vigor.

Âmbito Federal e Obrigações dos Emissores

A proposta aplica-se a entidades que se enquadram na autoridade do OCC e gerem stablecoins de pagamento. Estas incluem bancos nacionais, associações federais de poupança, algumas sucursais de bancos estrangeiros, emissores federais qualificados de stablecoins de pagamento e emissores estaduais que cumpram os requisitos da Lei.

O OCC afirma que a regra cria uma base partilhada para supervisão à medida que o mercado cresce.

A proposta confirma que uma stablecoin de pagamento é um ativo digital que um emissor deve resgatar a um valor fixo. Afirma também que nenhuma pessoa pode emitir uma stablecoin de pagamento nos Estados Unidos sem o licenciamento adequado. O OCC observa que esta regra cumpre o mandato da Lei GENIUS de estabelecer uma estrutura nacional para esta atividade.

Limites Operacionais e Práticas Proibidas

A regra permite quatro atividades principais: emitir stablecoins, resgatá-las, gerir reservas e fornecer custódia. Os emissores também podem realizar atividades de apoio limitadas se ajudarem a manter essas funções. O OCC explica que outras ações ficam fora deste âmbito.

O projeto de regulamento proíbe os emissores de pagar juros ou rendimento aos detentores. O OCC acrescenta uma presunção de violação quando um terceiro relacionado paga rendimento no âmbito de um acordo com o emissor.

"Esta medida evita recompensas indiretas que funcionam como juros", afirma a agência na proposta. Os emissores também não podem sugerir que as suas stablecoins são garantidas pelo governo dos EUA.

Requisitos de Reserva, Liquidez e Resgate

Os emissores devem deter ativos de reserva numa proporção de um para um que correspondam às stablecoins em circulação. Estas reservas devem estar separadas de outros ativos e mantidas numa instituição elegível. Os ativos permitidos incluem moeda dos EUA, depósitos à ordem, títulos do Tesouro de curto prazo, repos overnight garantidos por esses títulos e certas versões tokenizadas destes instrumentos.

O OCC oferece duas opções para diversificação de reservas: uma opção baseada em princípios e um conjunto de limites fixos. Ambas as opções requerem liquidez diária e semanal e um prazo médio ponderado máximo de 20 dias. Os emissores com mais de 25 mil milhões de dólares em circulação manteriam parte das suas reservas em bancos segurados ou cooperativas de crédito.

Os emissores devem resgatar stablecoins no prazo de dois dias úteis. Uma política de resgate clara deve ser publicada online e quaisquer alterações de taxas requerem aviso prévio de sete dias. A regra inclui um mecanismo automático de extensão para períodos de stress para que os emissores possam vender ativos de forma ordenada.

Padrões de Capital, Garantia e Custódia

Os novos emissores devem manter pelo menos 5 milhões de dólares em capital, e o OCC pode aumentar este montante com base no risco. O capital qualificado deve cumprir as definições existentes do OCC e focar-se em instrumentos de nível 1. Após o término do período inicial, cada emissor deve reavaliar as suas necessidades e ajustar os níveis conforme necessário.

Os emissores também devem manter uma garantia operacional igual às despesas do último ano. Estes fundos devem estar separados das reservas e ativos de capital. Se os níveis de capital ou garantia ficarem aquém durante dois trimestres, o emissor deve suspender novas emissões líquidas e iniciar um encerramento ordenado.

A proposta define regras mínimas para custódia de stablecoins, reservas e chaves privadas. Os custodiantes devem demonstrar controlo dos ativos tokenizados e proteger os ativos dos clientes de reclamações de credores. Podem usar sub-custodiantes se cumprirem condições definidas.

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