Conflito complica caminho de corte de taxas – BNY

O Estrategista Macro das Américas do BNY, John Velis, argumenta que o conflito no Médio Oriente afeta a economia dos EUA através de preços mais elevados do petróleo, carteiras mais fracas e maior incerteza, criando um choque negativo de oferta. Os mercados reduziram as expectativas de pouco mais de dois para bem abaixo de dois cortes da Fed este ano, enquanto Velis ainda antecipa três cortes à medida que a fraqueza do mercado de trabalho se torna mais evidente.

Choque negativo de oferta e riscos laborais

"A economia dos EUA – e em última análise as taxas – são afetadas pelo conflito no Médio Oriente através de três canais."

"Os preços mais elevados do petróleo representam risco de inflação e aumentaram os rendimentos através do canal das expectativas, como observámos."

"A instabilidade do mercado financeiro afeta as carteiras dos consumidores, o que através do efeito riqueza pode deprimir a procura do consumidor (tal como os efeitos de rendimento real dos preços mais elevados do petróleo). A volatilidade de preços dos ativos também pode afetar o planeamento financeiro e adiar atividades de investimento ou contratação.

"O terceiro canal, relacionado com os dois primeiros, é um aumento generalizado da incerteza económica que deprime o comportamento dos consumidores e das empresas. Os efeitos de crescimento e inflação do conflito provêm do choque negativo de oferta que cria, empurrando a curva de oferta agregada para dentro e para a esquerda, aumentando os preços e restringindo a produção."

"Antes da eclosão das hostilidades, o mercado tinha descontado pouco mais de dois cortes de taxas até ao final do ano."

"Desde então, algo bem abaixo de dois cortes está integrado no preço, refletindo expectativas menos dovish para o banco central."

"Isto cria um dilema para a Fed, que já estava a enfrentar inflação persistente e procura de trabalho em declínio antes do início do conflito."

"É por isso que temos vindo a esperar três cortes este ano da Fed."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisto por um editor.)