O Novo Presidente da CFTC, Michael Selig, Delineou a Sua Agenda para os Mercados

O Presidente da CFTC, Michael Selig, publicou a 10 de março uma lista de prioridades para vários anos que aborda a classificação de criptomoedas, disputas de jurisdição interagências, mercados de computação de IA e um recuo direto da política climática, tudo numa única publicação.

Os Itens Cripto e o Que Significam

Duas das nove prioridades declaradas por Selig abordam diretamente os ativos digitais. A primeira é garantir que a América permaneça a capital cripto do mundo através do estabelecimento de regras claras, incluindo especificamente a classificação de futuros perpétuos de criptomoedas. Esta última frase é importante. Os futuros perpétuos de criptomoedas, o produto derivativo dominante coberto no ranking de volume da Binance no início desta semana, existem atualmente numa zona cinzenta regulatória relativamente a se enquadram sob a jurisdição da CFTC ou da SEC. Selig está a sinalizar que a CFTC pretende reivindicar esse território e definir as regras em vez de o deixar contestado.

A segunda é acabar com as batalhas territoriais CFTC-SEC e a regulamentação através da aplicação. A regulamentação através da aplicação é a frase específica que os críticos têm usado para descrever como ambas as agências lidaram com cripto sob administrações anteriores, prosseguindo ações legais contra produtos e empresas sem estabelecer regras claras antecipadamente. Selig nomeá-lo explicitamente como algo a terminar é um reconhecimento direto de que a abordagem foi problemática e um compromisso de a substituir por algo mais previsível.

Isto conecta-se diretamente ao impasse da Lei CLARITY coberto ontem. O ex-Presidente da CFTC, Giancarlo, argumentou que os bancos precisam de clareza legislativa mais do que as criptomoedas. Selig está agora a sinalizar que a própria agência reguladora está pronta para fornecer essa clareza através da elaboração de regras em vez de esperar que o Congresso atue.

Os Itens Que Expandem a Ambição da CFTC

Três prioridades estendem-se bem além do mandato tradicional de supervisão de derivativos da CFTC. Estabelecer regulamentações de padrão ouro para mercados de previsão coloca a CFTC no centro de uma das áreas de crescimento mais rápido e juridicamente mais contestadas na tecnologia financeira. Os mercados de previsão, plataformas onde os utilizadores negoceiam sobre os resultados de eleições, eventos económicos e outras ocorrências do mundo real, têm enfrentado repetidos desafios legais sobre se constituem jogo ou instrumentos financeiros. Selig está a reivindicá-los como instrumentos financeiros sob jurisdição da CFTC.

Tornar os EUA no mercado líder para computação de IA é o item mais inesperado da lista. A CFTC regula mercados de derivativos. A infraestrutura de computação de IA não é um encaixe óbvio para supervisão de derivativos. A conexão provavelmente passa por futuros de computação e contratos financeiros referenciando a capacidade de infraestrutura de IA, uma área nascente mas em crescimento onde instrumentos financeiros em torno da disponibilidade de GPU e preços de computação na nuvem estão a começar a emergir.

Trazer de volta aos EUA os mercados de minerais críticos segue uma lógica semelhante. Os mercados de commodities para minerais críticos usados na fabricação de baterias e produção de semicondutores atualmente negoceiam predominantemente em Londres e bolsas asiáticas. Selig está a sinalizar o interesse da CFTC em nacionalizar esses mercados.

Os Itens Que Sinalizam uma Direção Política

Redirecionar a Comissão para longe de becos sem saída como a política climática é a declaração mais explicitamente política da lista. A administração anterior da CFTC perseguiu requisitos de divulgação de risco climático para participantes do mercado de derivativos, enquadrando o risco climático sistémico como uma preocupação de estabilidade financeira dentro do mandato da agência. Selig está a abandonar completamente esse enquadramento e a nomeá-lo diretamente.

Limpar as falhas da Dodd-Frank refere-se à legislação de reforma financeira de 2010 que expandiu significativamente a autoridade da CFTC após a crise financeira de 2008. As disposições de supervisão de derivativos da Dodd-Frank têm sido consistentemente criticadas pelos participantes da indústria como excessivamente complexas e pesadas em conformidade. A inclusão de Selig como um item de limpeza sinaliza intenção desregulatória para mercados de derivativos tradicionais juntamente com os novos quadros regulatórios que está a propor para criptomoedas e classes de ativos emergentes.

O Que Nove Prioridades Publicadas nas Redes Sociais Realmente Sinalizam

Um presidente de agência reguladora publicar a sua agenda para vários anos no X é uma escolha de comunicação tanto quanto um anúncio de política. O formato alcança participantes da indústria cripto, participantes do mercado financeiro e observadores políticos simultaneamente sem a formalidade de um discurso ou testemunho. É um sinal sobre tom tanto quanto substância.

A substância é clara o suficiente: jurisdição da CFTC expandindo-se para futuros perpétuos de criptomoedas, mercados de previsão, computação de IA e minerais críticos, enquanto recua da política climática e disputas de aplicação interagências. Se a agência tem os recursos, autoridade legal e apoio do congresso para executar através dessa gama de prioridades é uma questão separada que a publicação não aborda.

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