Bitcoin BTC$73.975,13 tocou brevemente os $75.912 no início de terça-feira antes de recuar para $74.372, mas a volatilidade intradia é menos interessante do que o panorama semanal por baixo dela.

O CoinDesk reportou mais cedo na terça-feira que o impulso acima dos $75.000 foi impulsionado pela atividade de derivados em vez de compras frescas, especificamente o fecho de grandes posições de venda de $60.000 que forçaram os criadores de mercado a comprar Bitcoin spot enquanto reequilibravam.

O rápido recuo abaixo dos $74.400, um antigo nível de suporte de abril de 2025, confirmou que os traders não estão dispostos a perseguir acima desse nível sem um catalisador fundamental.

Todos os principais tokens estão em alta de pelo menos 5% em sete dias. Ether subiu 13,3% para $2.316. XRP subiu 11% para $1,53, solana ganhou 9,7% para $93,92. Dogecoin adicionou 9,5% para $0,10, voltando acima de uma moeda de dez cêntimos. BNB subiu 5% para $676. Este é o rally sustentado mais amplo desde antes da guerra do Irão começar, e está a acontecer à medida que nos aproximamos da reunião da Fed mais consequente em meses.

Mas os dados de fluxo institucional por baixo do rally são reais e cada vez mais difíceis de ignorar. O analista da CF Benchmarks, Mark Pilipczuk, observou num email que os ETF de Bitcoin spot atraíram aproximadamente $767 milhões em fluxos de entrada líquidos na semana passada, a terceira semana consecutiva de fluxos positivos e uma inversão acentuada da série de fluxos de saída de cinco semanas e mais de $3 mil milhões no início do ano.

A negociação de convergência com o ouro é outro sinal que vale a pena observar. No acumulado do ano até meados de março, o GLD retornou aproximadamente 16%, enquanto o IBIT perdeu aproximadamente 19%. Mas essa diferença estreitou-se acentuadamente, com o Bitcoin a superar o ouro em 13,2% desde o início de março. A correlação de 90 dias entre os dois mudou de -0,27 para +0,29 ao longo de seis meses. A narrativa do "ouro digital" que parecia morta em fevereiro está a ganhar oxigénio novamente.

A reunião da Fed que começa hoje e termina quarta-feira é o ponto de viragem. O CME FedWatch ainda aponta uma probabilidade de 95%+ de manutenção em 3,5% a 3,75%, portanto a decisão em si é um não-evento.

O que importa é o dot plot e a conferência de imprensa de Powell. O petróleo acima dos $100 torna o caso de estagflação inevitável, mas o mercado de trabalho está a enfraquecer, com a perda de 92.000 empregos em fevereiro ainda fresca. A Fed está presa entre dois mandatos a puxar em direções opostas, e a forma como Powell articula essa tensão na quarta-feira pode definir a direção para ativos de risco até ao final de março.