Ações da DigiPlus caem devido a preocupações regulatórias

Por Pierce Oel A. Montalvo, Investigador

AS AÇÕES da DigiPlus Interactive Corp. caíram na semana passada em meio a preocupações dos investidores sobre o impacto sustentado das mudanças regulatórias nas suas operações de jogos online, apesar da declaração da empresa de P3,8 mil milhões em dividendos e esforços para diversificar para jogos offline.

Dados da Bolsa de Valores das Filipinas (PSE) mostraram a DigiPlus como a sétima ação mais negociada durante a semana, com 58,27 milhões de ações no valor de P1,06 mil milhões a mudar de mãos.

As ações da empresa de jogos digitais fecharam a P18,26 na quinta-feira, uma queda de 4,3% face aos anteriores P19,08. Isto ficou abaixo do desempenho do índice de referência PSE (PSEi), que caiu 0,67%, enquanto o índice do sector de serviços subiu 1,27%.

No acumulado do ano, a ação registou um ganho de 12,72%, superando o declínio de 0,57% do PSEi, mas ficando atrás do aumento de 15,72% do sector de serviços.

A negociação foi suspensa na sexta-feira devido ao feriado de Eid'l Fitr.

Numa divulgação na terça-feira, a DigiPlus reportou um lucro líquido estável de P12,6 mil milhões para o ano completo de 2025. As receitas totais aumentaram 12% para P84,2 mil milhões, enquanto os lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) aumentaram 2% para P14,2 mil milhões.

No entanto, o desempenho do quarto trimestre enfraqueceu. O lucro líquido caiu 36% ano a ano para P2,5 mil milhões, enquanto as receitas caíram 27% para P17,3 mil milhões e o EBITDA caiu 32% para P3,1 mil milhões.

A empresa atribuiu o declínio do quarto trimestre ao impacto contínuo da desvinculação do acesso in-app de carteiras eletrónicas (e-wallet) às plataformas de jogos online licenciadas no terceiro trimestre, um ajuste regulatório que reduziu temporariamente a atividade do usuário nas suas plataformas digitais.

Em agosto, o Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) instruiu as e-wallets, bancos e outras instituições supervisionadas a remover o acesso a jogos de azar in-app. O banco central também propôs medidas como verificações de identificação biométrica, limites diários de transação, restrições de pagamento baseadas no tempo e ferramentas para limites de gastos, pausas voluntárias e autoexclusão.

"Os lucros estáveis da DigiPlus foram impulsionados pelos recentes problemas regulatórios que empurram as plataformas de jogos a remover os seus sites das plataformas tecnológicas online, incluindo o GCash", disse Jash Matthew M. Baylon, analista de ações da The First Resources Management and Securities Corp.

"Numa nota positiva, a desvinculação do seu site do GCash abre oportunidades para a empresa à medida que desenvolve a sua própria aplicação", acrescentou.

Apesar dos ventos contrários regulatórios, a DigiPlus manteve a sua política de dividendos. O conselho aprovou um dividendo em dinheiro de P3,8 mil milhões, equivalente a 30% do lucro líquido consolidado do ano completo de 2025 atribuível aos acionistas, ou P0,83 por ação ordinária.

Os dividendos serão pagáveis em ou antes de 15 de abril de 2026 aos acionistas registados a 1 de abril de 2026.

A empresa terminou 2025 com P23,4 mil milhões em dinheiro e equivalentes de caixa, enquanto a dívida se situava em P745,8 milhões.

Durante o ano, a DigiPlus investiu P12 mil milhões na International Entertainment Corp. (IEC), uma empresa cotada em Hong Kong que possui e opera o New Coast Hotel Manila, um resort integrado licenciado pela Philippine Amusement and Gaming Corp. (PAGCOR) em Malate, Manila.

O investimento proporciona à DigiPlus uma opção para adquirir uma participação de 53,89% na IEC, estabelecendo o que a empresa descreveu como "uma potencial plataforma estratégica offline projetada para complementar a sua rede digital."

Jeff Radley C. See, trader-chefe da Mercantile Securities Corp., disse que a mudança para jogos offline pode servir como proteção contra riscos regulatórios.

"A mudança da DigiPlus para investir em jogos offline pode protegê-los de futuras restrições/regulamentações que o governo possa impor", disse o Sr. See.

O Sr. Baylon acrescentou que "o recente problema regulatório também pode empurrar a DigiPlus a expandir-se nos jogos offline, pois pode atender jogadores de casino tradicionais e diversificar o seu fluxo de rendimento, preparando-se para os potenciais ventos contrários nos jogos online causados por pressões regulatórias."

A DigiPlus também avançou os seus planos de expansão no estrangeiro em 2025, estabelecendo um hub em Singapura para parcerias estratégicas e funções corporativas. A empresa alocou P660 milhões em despesas de capital para a sua entrada planeada no Brasil e apresentou um pedido de licença ao Western Cape Gambling and Racing Board na África do Sul.

No entanto, o Sr. Baylon disse que fatores externos podem afetar os cronogramas de expansão.

"Acreditamos que os planos de expansão da DigiPlus no estrangeiro podem ser prejudicados pelas atuais tensões no Médio Oriente, pois a moeda local continuou a enfraquecer, o que pode afetar os seus custos de expansão", disse.

Ele acrescentou que o conflito afetou o fornecimento global de petróleo, que é "de natureza inflacionária, enfraquecendo o poder de compra dos consumidores, bem como o seu rendimento disponível, o que também pode afetar o desempenho da DigiPlus, pois depende fortemente do rendimento disponível dos consumidores."

O Sr. See disse que os gastos relacionados com a expansão podem ter contribuído para os lucros estáveis da empresa.

"Estas expansões podem ser a razão pela qual eles têm um rendimento estável em 2025", disse.

Olhando para o futuro, os analistas disseram que os desenvolvimentos regulatórios permanecerão um fator-chave.

O Sr. See disse que a DigiPlus "é resiliente, já que tudo está online e as pessoas podem aceder facilmente às suas aplicações de jogos."

Acrescentou que "também há esforços da PAGCOR para que os jogos possam estar disponíveis novamente nas e-wallets. No início de 2026, a PAGCOR apresentará ao BSP uma nova proposta que defenderá o seu regresso."

Para este ano, o Sr. Baylon disse que os investidores devem monitorizar "a expansão da empresa no estrangeiro, pois pode introduzir as suas ofertas num novo ambiente, bem como atrair novos jogadores."

Acrescentou que "os lucros da DigiPlus daqui para a frente normalizarão à medida que os ventos contrários começarem a diminuir."

O Sr. See disse que os participantes do mercado provavelmente se concentrarão na capacidade da empresa de navegar nas mudanças regulatórias e executar a sua estratégia de diversificação.

Do lado técnico, o Sr. See colocou níveis de suporte em P17 e P15, com níveis de resistência em P20,30 e P22,50.

O Sr. Baylon, entretanto, definiu suporte em P16,50 e resistência em P20.