As tesourarias de ativos digitais (DATs), empresas negociadas publicamente que mantêm criptomoedas em seus balanços, foram duramente atingidas nas últimas semanas, à medida que seus NAVs de mercado (mNAVs) caíram abaixo de 1, disse Geoff Kendrick do Standard Chartered em um novo relatório.
Olhando para o futuro, as DATs de ether (ETH) parecem ter maior poder de permanência graças ao rendimento de staking, clareza regulatória e espaço para crescer, argumentou Kendrick.
O índice mNAV é crucial. Quando cai, essas empresas perdem o incentivo (e às vezes a capacidade) de continuar comprando cripto, ameaçando uma fonte-chave de demanda por Bitcoin BTC$115,487.94, ether e solana (solana).
Kendrick disse que a próxima fase para as DATs será de diferenciação. Os vencedores serão aqueles que conseguirem levantar fundos ao menor custo, alcançar escala que atraia liquidez e atenção dos investidores e, crucialmente, obter rendimento de staking. Esse último ponto inclina o campo de jogo em direção às tesourarias de ether e solana em vez de Bitcoin, que não possui rendimento.
A saturação do mercado também está em jogo. O sucesso da Strategy como a principal tesouraria de BTC inspirou uma onda de imitadores, quase 90 na última contagem, que juntos agora detêm mais de 150.000 BTC, um aumento de seis vezes este ano, observou o analista.
Mas se os mNAVs permanecerem abaixo de 1, o Standard Chartered espera consolidação. Para tesourarias de BTC, isso poderia significar que empresas como a Strategy de Saylor comprariam rivais em vez de comprar novos bitcoins no mercado aberto, uma rotação de moedas, não demanda nova.
As tesourarias de ether parecem melhor posicionadas. Elas têm acumulado agressivamente, com 3,1% do fornecimento circulante de ETH comprado desde junho. O maior player, Bitmine (BMNR), está bem posicionado para continuar adicionando ao seu stack de 2 milhões de ETH, disse o relatório.
Para os mercados cripto, isso importa. A compra de DAT tem sido um importante impulsionador dos preços de Bitcoin e ether em 2025. Mas com as tesourarias de BTC enfrentando pressão de consolidação e as tesourarias de solana ainda relativamente pequenas, o Standard Chartered vê o ETH como o provável beneficiário daqui para frente.
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Fonte: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/15/ether-bigger-beneficiary-of-digital-asset-treasuries-than-bitcoin-or-solana-stanchart
