Proposta de limite máximo para stablecoins do Banco de Inglaterra criticada como 'restritiva'

Em resumo

A proposta do Banco de Inglaterra limitaria as participações de stablecoins a £10.000-£20.000 para indivíduos e £10 milhões para empresas.
Um executivo da Coinbase disse que os limites seriam "maus para os poupadores do Reino Unido, maus para a City e maus para a libra esterlina."
Funcionários bancários nos EUA também levantaram preocupações sobre o impacto das stablecoins no mercado.

Grupos de criptomoedas estão a instar o Banco de Inglaterra (BoE) a abandonar os planos para limitar a quantidade de stablecoins que indivíduos e empresas podem deter no Reino Unido.

"Impor limites às stablecoins é mau para os poupadores do Reino Unido, mau para a City e mau para a libra esterlina," disse Tom Duff Gordon, vice-presidente de política internacional da Coinbase, ao Financial Times. "Nenhuma outra jurisdição importante considerou necessário impor limites."

A reação surge após um relatório do FT indicando que os funcionários do BoE planeiam continuar a implementação de um documento de consulta do BoE de 2023 sobre stablecoins.

O documento sugeriu limitar as participações individuais de stablecoins sistémicas—aquelas amplamente utilizadas para pagamentos no Reino Unido ou com probabilidade de o serem—entre £10.000 e £20.000 ($13.600–$27.200). As empresas enfrentariam um teto de cerca de £10 milhões ($13,6 milhões). Os banqueiros centrais argumentam que as restrições são necessárias para evitar grandes fluxos de saída dos depósitos bancários tradicionais, o que poderia ameaçar o fornecimento de crédito e a estabilidade financeira.

O debate surge num momento em que o interesse em stablecoins está a expandir-se rapidamente em todo o mundo. A capitalização global de mercado atingiu $293 mil milhões, segundo a CoinGecko. Os analistas projetam que o setor poderá eventualmente escalar para os triliões. Dito isto, projeções semelhantes também foram feitas para outros empreendimentos cripto que passaram por períodos de hype e popularidade, mas acabaram por fracassar, como NFTs e o metaverso.

A abordagem do Reino Unido contrasta com desenvolvimentos recentes no estrangeiro. O Congresso dos EUA aprovou o GENIUS Act em julho, criando um quadro de licenciamento e reserva para emissores de stablecoins sem impor limites às participações.

"Esta notícia reforça o quão cauteloso o Reino Unido permanece em comparação com os EUA e alguns outros países," disse Will Beeson, Fundador e CEO da Uniform Labs, ao Decrypt. "Mas o génio já saiu da lâmpada—as stablecoins já estão a ser utilizadas por milhões globalmente, com centenas de milhares de milhões em circulação."

Ele acrescentou que, para muitos, são um melhor produto de pagamentos e, em alguns mercados, um melhor produto de poupança. "A procura está aqui, e tentar limitar o uso corre o risco de empurrar os utilizadores para a autocustódia ou opções offshore. Em vez de impor limites artificiais, uma abordagem melhor seria abraçar a inovação dentro do sistema financeiro do Reino Unido e construir competitividade em torno da libra esterlina num mundo financeiro digitalmente nativo," disse ele.

Stablecoins e estabilidade

Ainda assim, mesmo em jurisdições sem limites, os riscos de estabilidade colocados pelas stablecoins continuam a ser acaloradamente debatidos. Em agosto, grupos bancários dos EUA alertaram o Congresso que o GENIUS Act continha lacunas que poderiam permitir que stablecoins com rendimento desviassem triliões dos depósitos, ameaçando os mercados de crédito. Um relatório do Tesouro de abril estimou que os potenciais fluxos de saída poderiam atingir $6,6 triliões se as stablecoins fossem autorizadas a oferecer juros.

No entanto, vozes da indústria cripto alertam que os limites prejudicariam a competitividade do Reino Unido num momento crucial. "O que estamos a ver é uma regulamentação reflexiva em resposta ao rápido crescimento das stablecoins e dólares sintéticos," disse Behrin Naidoo, fundador da Neutrl Labs, ao Decrypt. "Se estes limites forem impostos, iriam amortecer o desenvolvimento de stablecoins e paralisar a inovação financeira no Reino Unido. Em vez de abordar o risco sistémico, medidas restritivas nesta fase empurrariam o capital para outros centros financeiros."

Ele acrescentou que os bancos historicamente exageraram os riscos quando novos instrumentos financeiros desafiaram os seus modelos de negócio. "Instituições como o BBVA já encontraram formas de incorporar stablecoins como o USDC nos seus serviços de negociação," disse Naidoo. "Em última análise, em vez de prejudicar os bancos, estes instrumentos serão integrados nos seus modelos de negócio."