O preço do Bitcoin está em risco de atingir $58K após os rendimentos a 10 anos dos EUA aproximarem-se de 5%, inflação impulsionada pelo petróleo

O Bitcoin entrou em março com um forte momentum, subindo para uma máxima de $76.000 e posicionando-se para o seu primeiro fecho mensal bullish em meio ano. No entanto, essa narrativa foi entretanto desfeita.

O otimismo inicial, alimentado por desenvolvimentos geopolíticos envolvendo os EUA, o Irão e os estados do Golfo, deu lugar a uma cautela impulsionada por fatores macro. No momento da escrita, o Bitcoin [BTC] estava a ser negociado perto dos $66.126, mantendo níveis-chave mas mostrando sinais de vulnerabilidade à medida que o sentimento muda.

Os rendimentos de obrigações sobem, apertando o cerco

O rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos emergiu como um fator central da direção do mercado. Na verdade, a ação de preço no momento da impressão parecia sugerir que o rendimento pode estar a consolidar-se dentro de um padrão de bandeira bullish, tipicamente um precursor de mais subida.

Um breakout confirmado poderia empurrar os rendimentos em direção ao nível de 5,0% ou superior, revisitando máximas vistas pela última vez em 2023. Tal movimento provavelmente aceleraria a rotação de capital para fora de ativos de risco.

Rendimentos mais elevados tendem a reforçar o apelo dos instrumentos de rendimento fixo, retirando liquidez dos mercados especulativos. Para o Bitcoin, esta dinâmica historicamente traduziu-se em pressão de baixa.

Entre outubro de 2021 e dezembro de 2022, por exemplo, os rendimentos subiram de 1,45% para 3,90%. Enquanto isso, o Bitcoin caiu de $67.000 para $16.256 durante o mesmo período.

Se os rendimentos se estenderem em direção aos 5%, o Bitcoin poderá retroceder em direção à sua próxima zona de procura entre $58.632 e $55.302.

Os fluxos de ETF invertem-se à medida que os investidores dos EUA reduzem o risco

O sentimento institucional nos EUA também está a começar a mudar. Na verdade, os fundos negociados em bolsa de Bitcoin spot registaram as suas primeiras saídas significativas em cinco semanas – sinalizando uma mudança para uma postura de aversão ao risco.

Aproximadamente $296 milhões saíram destes fundos durante a semana passada, revertendo parte dos $2,12 mil milhões acumulados nas quatro semanas anteriores. A mudança sugeriu que os compradores recentes podem estar a começar a desfazer posições à medida que os riscos macro se intensificam.

Os dados do final de fevereiro refletiram melhor esta tendência. Apenas entre 26-27 de fevereiro, as saídas atingiram aproximadamente $396,7 milhões, destacando a rapidez com que o sentimento pode reverter.

Com apenas algumas sessões de negociação restantes em março, a venda sustentada poderia agora cimentar o fecho mensal baixista.

A subida do petróleo alimenta preocupações com a inflação

Aqui, o cenário de inflação permanece uma variável-chave. Os preços do petróleo bruto subiram acentuadamente, adicionando pressão a um ambiente macro já frágil.

O petróleo Brent já subiu de cerca de $75 no início do mês para aproximadamente $106, enquanto o petróleo WTI estava a ser negociado perto de $101 no momento da impressão. O movimento aludiu a disrupções no fornecimento e tensões geopolíticas, ambas as quais arriscam manter a inflação em níveis elevados.

Os preços da energia persistentemente altos limitam a probabilidade de facilitação monetária a curto prazo, mantendo os rendimentos elevados e as condições financeiras apertadas.

Na verdade, uma análise recente apontou a inflação impulsionada pelo petróleo como um vento contrário direto para o Bitcoin, particularmente em meio a disrupções ligadas ao Estreito de Ormuz. Embora analistas de mercado argumentem que o Bitcoin poderia atuar como uma proteção, a ação de preço atual sugere que permanece intimamente ligado a condições de liquidez mais amplas.

Resumo Final

• O rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos está a aproximar-se de um breakout, aumentando o risco de uma reavaliação mais ampla do mercado.
• Os investidores dos EUA começaram a descarregar Bitcoin, à medida que a inflação impulsionada pelo petróleo continua a complicar as perspetivas macro.