Pariurile pe reduceri ale ratei Fed se prăbușesc pe măsură ce datele privind locurile de muncă șochează piețele

Așteptările privind reducerea ratei Fed s-au prăbușit după ce datele mai puternice decât se aștepta privind locurile de muncă din SUA au schimbat sentimentul pieței și i-au forțat pe traderi să își ajusteze perspectiva. Ca urmare, randamentele obligațiunilor de trezorerie au crescut și au șters pariurile anterioare pe relaxarea politicii. În același timp, prețurile crescânde ale petrolului legate de conflictul SUA-Iran au adăugat presiune, amplificând incertitudinea în jurul inflației și direcției politicii monetare.

Așteptările privind reducerea ratei Fed se schimbă după surpriza locurilor de muncă

Randamentele obligațiunilor de trezorerie, conform unui raport Bloomberg, au crescut cu trei până la patru puncte de bază după raportul de ocupare a forței de muncă din martie. Această mișcare a urmat unei reevaluări a așteptărilor privind reducerea ratei Fed. La începutul anului, piețele prețuiseră mai mult de două reduceri de un sfert de punct.

Cu toate acestea, cele mai recente date au contestat acest punct de vedere. Locurile de muncă non-agricole au crescut cu 178.000 în martie, mult peste estimările de 65.000. În același timp, rata șomajului a scăzut la 4,3%, sub așteptările de 4,4%.

Această creștere a marcat o inversare față de februarie. Cifrele revizuite au arătat că pierderile de locuri de muncă au atins 133.000, făcând revenirea din martie mai semnificativă. În consecință, piața muncii a părut mai stabilă decât se credea anterior.

Pe măsură ce așteptările s-au schimbat, traderii au eliminat pariurile rămase pe o reducere a ratei Fed în acest an. De asemenea, au redus proiecțiile pentru relaxare în 2027. În ciuda acestei ajustări, datele nu au semnalat o nevoie urgentă de înăsprire a politicii. Tony Farren de la Mischler Financial Group a declarat că raportul nu susține modificări imediate ale ratei. Prin urmare, piețele se așteaptă acum ca Rezerva Federală să rămână în așteptare.

În urma publicării datelor, piețele financiare au reacționat într-un mod coordonat. Prețurile obligațiunilor de trezorerie au scăzut pe măsură ce randamentele au crescut pe toate scadențele. În același timp, dolarul SUA s-a întărit înainte de a reduce câștigurile mai târziu în sesiune.

Activele de risc au răspuns, de asemenea, la schimbare. Prețul Bitcoin a scăzut pe măsură ce traderii au redus lichiditatea după retragerea așteptărilor privind reducerea ratei Fed. Această reacție a arătat o schimbare mai largă a sentimentului de risc.

Între timp, poziționarea pe piața obligațiunilor de trezorerie a început să se schimbe. Pozițiile short construite în ultimele săptămâni au început să se închidă pe măsură ce traderii au reevaluat riscurile de creștere. În plus, traderii de opțiuni au crescut cererea de protecție împotriva scăderii randamentelor înainte de weekend.

Strategii JPMorgan Chase & Co au recomandat închiderea pozițiilor anterioare pe obligațiuni de trezorerie. Îndrumarea lor a reflectat riscul că datele mai puternice ar putea întârzia și mai mult orice reducere a ratei Fed. Thomas Simons, economist-șef pentru SUA la Jefferies, a declarat că raportul este în mare parte retrospectiv. El a adăugat că nu surprinde încă impactul prețurilor crescânde ale energiei sau riscurile geopolitice.

Creșterea petrolului complică perspectiva reducerii ratei Fed

În același timp, prețurile petrolului au crescut peste 111 dolari pe măsură ce tensiunile din Orientul Mijlociu s-au intensificat. Această creștere a urmat îngrijorărilor cu privire la întârzierile rutelor de transport maritim, inclusiv Strâmtoarea Hormuz și Strâmtoarea Bab el-Mandeb.

Pe măsură ce conflictul a intrat în a 36-a zi, riscurile au continuat să se extindă. Iranul a avertizat că perturbările ar putea să se extindă dincolo de Golful Persic. În consecință, piețele au început să prețuiască riscuri mai largi de aprovizionare cu energie.

Înainte de conflict, piețele prețuiseră multiple reduceri ale ratei. Cu toate acestea, costurile crescânde ale energiei și datele mai puternice ale forței de muncă au inversat această perspectivă. Rezerva Federală suspendase deja reducerile ratei în ianuarie după relaxarea de trei ori anul trecut.