Cei mai valoroși clienți ai MTN sunt în Ghana, iar cifrele arată de ce

Acesta este Follow the Money, seria noastră săptămânală care analizează veniturile, afacerile și strategiile de scalare ale companiilor fintech africane, instituțiilor financiare, companiilor și guvernelor. O nouă ediție apare în fiecare luni.

MTN câștigă mai mult de la fiecare abonat ghanez decât din orice altă parte a afacerii sale.

La 6,76 USD, MTN Ghana oferă acum cel mai mare venit mediu pe utilizator (ARPU) din întregul grup, aproape dublu față de 3,60 USD din Nigeria, chiar și după ce majorările tarifare au crescut ARPU-ul nigerian cu 65,89% în 2025, conform fișei de date din 2025 a grupului.

Nigeria rămâne cea mai mare piață a MTN. MTN Nigeria a depășit Africa de Sud pentru a deveni cel mai mare contributor la profit al grupului în 2025, generând venituri din servicii de 5,2 trilioane ₦ (3,77 miliarde USD) și reprezentând peste un sfert din veniturile grupului. 

Cifrele evidențiază o schimbare în afacerea MTN: valoarea nu mai vine din cele mai mari piețe ale sale, ci din cele cu monede mai stabile și putere de stabilire a prețurilor. 

În timp ce Nigeria continuă să conducă creșterea numărului de abonați și veniturile principale, inflația și volatilitatea valutară comprimă valoarea reală a fiecărui utilizator. Ghana, în schimb, transformă stabilitatea macroeconomică în venituri mai mari și mai previzibile pe abonat, făcându-l cea mai eficientă piață a MTN, în ciuda dimensiunii sale mai mici.

Ghana transformă stabilitatea în creștere

Cifrele MTN Ghana arată că afacerea nu doar crește, ci se monetizează eficient.

Veniturile din servicii au crescut cu 36,2% în 2025, în timp ce Câștigurile înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare (EBITDA), suma de bani pe care o generează din afacerea sa înainte de a lua în considerare costurile de finanțare și contabilitate, au crescut cu 43,5%, impulsionând marjele la 60,1%. Profitul după impozitare a crescut cu 55,9%. 

La aproximativ 60%, MTN Ghana desfășoară o operațiune mai profitabilă decât MTN Nigeria, unde marjele s-au recuperat la 52,7% după un an dificil 2024.

Eficiența Ghanei a fost determinată de un mediu macroeconomic stabil.

Inflația a scăzut de la 23,5% în ianuarie la 5,4% în decembrie 2025, iar cedi-ul ghanez s-a întărit cu aproximativ 40% față de dolar, închizând anul la GHS10,45/$ de la GHS14,7/$ în 2024.

Această stabilitate a permis MTN să păstreze valoarea în termeni de dolari. Cu 31,2 milioane de abonați, Ghana este mult mai mică decât Nigeria, dar venitul său pe utilizator este mult mai valoros decât cel al Nigeriei.

Nigeria aduce în continuare volumul

Cu 87,3 milioane de abonați și venituri din servicii de 5,2 trilioane ₦ (3,77 miliarde USD), MTN Nigeria este motorul de creștere al grupului. MTN Group a realizat 218,50 miliarde ZAR (12,21 miliarde USD) în 2025.

Veniturile au crescut cu 55,1% în 2025, în timp ce profitul după impozitare s-a redresat la 1,11 trilioane ₦ (803,89 milioane USD), inversând pierderea din anul anterior. O mare parte din această creștere a fost determinată de ajustările tarifelor și de creșterea utilizării datelor.

Dar condițiile macroeconomice continuă să dilueze acele câștiguri în termeni de dolari.

În timp ce naira s-a întărit la regiunea ₦1 400/$ în 2025 de la ₦1 500/$ în 2024, este încă departe de media de mai puțin de ₦1 000/$ pe care a menținut-o înainte de 2024.

Inflația a rămas, de asemenea, la cifre duble, închizând 2025 la 15,5%. ARPU-ul MTN Nigeria, deși s-a recuperat de la un minim de 2,09 USD în T3 2024, rămâne mult sub vârful său de 5,03 USD de la începutul anului 2023.

În esență, Nigeria oferă mai mulți utilizatori, mai mult trafic și mai multe venituri, dar mai puțină valoare per utilizator în termeni reali.

Africa de Sud se află la mijloc

ARPU-ul MTN Africa de Sud se situează la 5,32 USD, susținut de o bază mai puternică de utilizatori postpaid și o putere de cumpărare a consumatorilor mai mare.

Cu toate acestea, Africa de Sud, cu 40,6 milioane de abonați, are venituri care cresc într-un ritm mai lent, crescând doar cu 1,98% la 44,03 miliarde ZAR (2,46 miliarde USD) în 2025.

Randul s-a comportat puternic față de dolar, cu o medie de 17,89 în 2025, comparativ cu cursul de schimb mediu de 18,32 în 2024

Chiar și cu o stabilitate macroeconomică relativă și o creștere economică lentă, produsul intern brut s-a extins cu doar 0,4% an la an în al patrulea trimestru al anului 2025, exacerbând presiunile competitive ale pieței.

Dincolo de cei trei mari, ARPU-urile au crescut în cele 16 filiale ale grupului, reflectând performanța sa îmbunătățită în 2025, pe măsură ce a depășit 300 de milioane de clienți.

Pe cele 16 piețe ale MTN, ARPU-urile s-au îmbunătățit în 2025, pe măsură ce grupul a depășit 300 de milioane de abonați.

În general, cea mai mare piață a MTN nu mai este cea mai bună piață a sa. Atâta timp cât presiunea valutară și inflația persistă, Nigeria va continua să ofere volum fără a se potrivi cu valoarea, lăsând piețe mai mici și mai stabile, precum Ghana, să facă adevărata muncă grea financiară.