Unele cazuri cripto anterioare nu au adus beneficii directe investitorilor; SEC SUA

TLDR

Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA a declarat că unele cazuri anterioare de aplicare a legii în cripto nu au produs beneficii directe pentru investitori. Agenția a făcut această declarație în rezultatele aplicării legii pentru anul fiscal 2025, publicate pe 7 aprilie 2026. Publicarea a marcat o revizuire clară a modului în care au fost gestionate cazurile anterioare.

SEC a declarat că, începând cu anul fiscal 2022, a intentat 95 de acțiuni legate de încălcări ale evidențelor contabile. Aceste cazuri au dus la penalități de 2,3 miliarde de dolari. Agenția a spus că, împreună cu șapte cazuri legate de înregistrarea firmelor cripto și șase cazuri de „definiție a dealerului", nu au arătat nicio vătămare directă a investitorilor și nu au produs protecție pentru investitori.

Comisia a spus că aceste chestiuni au reflectat o „preferință pentru volumul cazurilor intentate versus chestiuni de protecție a investitorilor". De asemenea, a spus că au arătat o alocare greșită a resurselor și o interpretare greșită a legilor federale privind valorile mobiliare. Acest limbaj a marcat una dintre cele mai clare declarații despre schimbarea recentă a agenției.

Revizuirea vine sub președintele SEC Paul Atkins, care a intrat în funcție în aprilie 2025. De atunci, SEC s-a îndepărtat de abordarea legată de fostul președinte Gary Gensler. Gensler a fost adesea criticat de părți ale sectorului cripto pentru reglementare prin aplicarea legii.

Paul Atkins spune că SEC se concentrează pe prejudicierea investitorilor

Atkins a spus că comisia și-a schimbat cursul și acum se concentrează pe tipurile de conduită greșită care cauzează cel mai mult rău. În declarații pregătite, el a spus: „În ultimul an, Comisia a pus capăt reglementării prin aplicarea legii". El a spus că agenția este acum centrată pe cazuri care oferă protecție semnificativă pentru investitori și întăresc integritatea pieței.

El a mai spus că SEC a redirecționat resursele către fraudă, manipularea pieței și abuzuri de încredere. Atkins a adăugat că agenția se îndepărtează de abordările care au favorizat „volumul și penalitățile record în detrimentul protecției reale a investitorilor". Aceste comentarii au încadrat noua poziție de aplicare a legii a SEC în termeni direcți.

Agenția a descris, de asemenea, anul fiscal 2025 ca o perioadă de tranziție. A spus că divizia de aplicare a legii s-a confruntat cu o „grabă fără precedent" pentru a aduce cazuri înainte de inaugurarea prezidențială. De asemenea, a făcut referire la „urmărirea agresivă a teoriilor juridice noi" sub comisia anterioară.

Comisarul SEC Mark Uyeda a susținut schimbarea direcției. El a spus că susține o îndepărtare de la utilizarea aplicării legii ca instrument de elaborare a politicilor. De asemenea, a spus că comisia se va concentra mai mult pe elaborarea transparentă a politicilor și pe implicarea participanților de pe piață.

Totalurile de aplicare a legii au rămas ridicate chiar și pe măsură ce strategia s-a schimbat

Chiar și cu această schimbare, SEC a raportat totuși totaluri mari de aplicare a legii pentru anul fiscal 2025. Agenția a depus 456 de acțiuni de aplicare a legii în timpul anului. Această cifră a inclus 303 acțiuni independente și 69 proceduri administrative ulterioare.

SEC a declarat, de asemenea, că a obținut ordine pentru despăgubiri bănești în valoare totală de 17,9 miliarde de dolari. Această sumă a inclus 7,2 miliarde de dolari în penalități civile și restul în confiscări și dobânzi anterioare judecății. Agenția a notat ulterior că, după excluderea sumelor considerate satisfăcute și a hotărârilor legate de Stanford, totalurile au fost mult mai mici.

După aceste ajustări, SEC a declarat că despăgubirile bănești pentru anul fiscal 2025 au totalizat 1,4 miliarde de dolari în confiscări și dobânzi anterioare judecății și 1,3 miliarde de dolari în penalități civile. Comisia a declarat, de asemenea, că a returnat aproximativ 262 milioane de dolari investitorilor prejudiciați. A acordat aproximativ 60 milioane de dolari la 48 de informatori în timpul anului.

Agenția a spus că eficacitatea aplicării legii ar trebui măsurată prin cazuri care previn prejudicierea investitorilor. A spus că rezultatele actualizate „restabilesc definiția și măsura eficacității aplicării legii". Publicarea a legat această viziune de intenția inițială a Congresului și de misiunea principală a SEC.

Cazurile cripto continuă chiar și pe măsură ce SEC își restrânge focalizarea

Schimbarea tonului SEC nu înseamnă că aplicarea legii în cripto s-a oprit. Agenția a spus că divizia sa rămâne angajată să detecteze și să aducă cazuri în care investitorii sunt induși în eroare prin tehnologii noi. De asemenea, a spus că Unitatea Cyber și Tehnologii Emergente a fost lansată în februarie 2025 pentru a sprijini acest efort.

În timpul anului fiscal 2025, SEC a acuzat Unicoin și patru directori actuali sau foști. Agenția a susținut că au făcut declarații false și înșelătoare în ofertele legate de tokenurile Unicoin și acțiunile companiei. Unicoin a acuzat ulterior SEC că și-a distorsionat propriile declarații de reglementare.

SEC l-a acuzat, de asemenea, pe fondatorul PGI Global, Ramil Palafox, în legătură cu o presupusă schemă de fraudă cu active cripto și schimb valutar de 198 milioane de dolari. Conform agenției, cazul a implicat pachete de membru și afirmații false despre randamente garantate. Un caz penal paralel s-a încheiat cu Palafox primind o pedeapsă de 20 de ani de închisoare în februarie.

Ultima declarație SEC arată o abordare mai restrânsă, dar încă activă, a aplicării legii în cripto. Agenția a spus că se va concentra mai puțin pe volum și mai mult pe acțiuni legate de fraudă și prejudiciere directă a investitorilor. Acest lucru lasă firmele cripto să se confrunte cu un ton de reglementare diferit, dar nu cu o încheiere a aplicării legii.