A16z Sprijină CFTC în Disputa Juridică privind Piețele de Predicție

Joerg Hiller 03 mai 2026 16:18

A16z susține CFTC, argumentând că legea federală prevalează asupra interdicțiilor statale privind piețele de predicție precum Kalshi, invocând beneficiile de lichiditate și descoperire a prețurilor.

Andreessen Horowitz (A16z) a intrat în bătălia juridică în creștere privind piețele de predicție, depunând o scrisoare de 18 pagini în sprijinul Comisiei pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC), pe măsură ce aceasta se confruntă cu autoritățile de reglementare statale. Gigantul de capital de risc susține că legea federală prevalează asupra eforturilor statelor de a interzice platforme precum Kalshi și Polymarket, subliniind că astfel de restricții subminează lichiditatea pieței și supravegherea federală.

Scrisoarea, depusă ca răspuns la propunerea CFTC de reglementare a piețelor de predicție, vizează represaliile la nivel statal — de la ordine de încetare a activității până la acuzații penale — care au vizat aceste platforme. A16z susține că obligarea burselor să blocheze utilizatorii în funcție de statul de reședință contravine mandatului CFTC de a asigura accesul imparțial la piețele reglementate federal. „A fi forțat să refuzi accesul imparțial utilizatorilor din statele care caută să licențieze sau să interzică anumite contracte pe evenimente va limita probabil sever lichiditatea disponibilă", a scris firma.

Jurisdicție Federală vs. Statală

În centrul acestui conflict se află întrebarea dacă piețele de predicție intră sub incidența legilor statale privind jocurile de noroc sau a reglementărilor federale privind mărfurile. Procurorii generali ai statelor susțin că contractele legate de rezultate precum alegerile sau sportul constituie jocuri de noroc fără licență. A16z contraargumentează că CFTC, nu statele, deține autoritatea de a defini ce constituie „joc de noroc" în cadrul supravegherii sale de câteva decenii asupra contractelor pe evenimente.

Aceasta nu este doar o bătălie pentru teritoriu de reglementare — este și despre structura pieței. Piețele de predicție, care permit utilizatorilor să tranzacționeze contracte pe probabilitatea unor evenimente specifice, se bazează pe lichiditate pentru a funcționa eficient. A16z susține că interdicțiile statale fragmentează piața, reducând participarea și distorsionând prețurile. Platforme precum Kalshi și Polymarket domină volumul lunar de tranzacționare de 25,7 miliarde de dolari (la martie 2026), cu peste 80% dintre utilizatori clasificați ca traderi de retail, accesul fiind astfel esențial.

Utilitate Socială și Supraveghere Blockchain

A16z a depășit argumentele juridice pentru a evidenția beneficiile mai largi ale piețelor de predicție. Firma descrie aceste platforme ca instrumente unice pentru descoperirea prețurilor, agregând inteligența colectivă pentru a prognoza rezultate incerte. În plus, A16z subliniază auditabilitatea on-chain a platformelor bazate pe blockchain, afirmând că aceasta îmbunătățește supravegherea de reglementare și reduce riscuri precum tranzacționarea pe baza informațiilor privilegiate sau manipularea pieței.

Cu toate acestea, criticii susțin că eficacitatea acestor piețe depinde de o elită mică și bine informată, mai degrabă decât de înțelepciunea largă a mulțimii. Studii recente sugerează că majoritatea utilizatorilor de retail pierd bani, în timp ce un număr mic de persoane din interior stabilesc prețurile.

Polymarket Vizează Revenirea pe Piața SUA

În acest context, Polymarket se află, potrivit rapoartelor, în discuții cu CFTC pentru ridicarea interdicției care blochează utilizatorii din SUA de pe platforma sa principală. Restricția provine dintr-o înțelegere din 2022 în care platforma a plătit o penalizare de 1,4 milioane de dolari pentru oferirea de contracte pe evenimente neînregistrate. O revenire completă ar necesita un vot formal al CFTC, deși progresul ar putea fi accelerat deoarece patru locuri de comisar rămân vacante.

Peisajul juridic pentru piețele de predicție rămâne volatil, CFTC dând recent în judecată state precum Illinois și New York pentru tentativa de a aplica legi privind jocurile de noroc pe platforme reglementate federal. Implicarea A16z semnalează o rezistență crescândă din sectorul privat față de intervențiile statale, pregătind terenul pentru o potențială implicare a Curții Supreme.

Pe măsură ce bătăliile de reglementare se intensifică, rezultatul va modela nu doar viitorul piețelor de predicție, ci și întrebări mai ample despre autoritatea federală față de cea statală în spațiul cripto și al inovației financiare.

• cftc
• a16z
• piețe de predicție
• kalshi
• polymarket