IPO OpenAI: 4 Lucruri de Știut pe Măsură ce Anticiparea Crește

OpenAI, compania-mamă a ChatGPT, conform unor surse, ar putea deveni publică în acest an. De la lansarea chatbot-ului AI în noiembrie 2022, compania cu sediul în San Francisco a atins venituri de 20 de miliarde de dolari în 2025. În ciuda pierderilor uriașe, OpenAI se pregătește pentru una dintre cele mai mari oferte publice inițiale din istorie – estimată să evalueze compania la până la 1 trilion de dolari.

Ar trebui să investești în IPO-ul OpenAI? Iată câteva lucruri de luat în considerare înainte de a lua această decizie.

Statistici cheie OpenAI de știut

IPO-ul OpenAI este așteptat să fie al doilea ca mărime din istorie, urmărind să strângă 60 de miliarde de dolari sau mai mult, potrivit Reuters. Înainte de aceasta, însă, SpaceX este așteptată să depășească IPO-ul Saudi Aramco de 25,6 miliarde de dolari din 2019 cu o strângere de 75 de miliarde de dolari.

OpenAI a crescut semnificativ, dar pierde sume uriașe de bani și se află la ani distanță de profitabilitate. În 2025, veniturile au crescut cu 233% până la 20 de miliarde de dolari. Cu toate acestea, din cauza costului ridicat al calculului AI, OpenAI a pierdut aproximativ 1,22 dolari pentru fiecare dolar de venit generat.

Se estimează că OpenAI va pierde 14 miliarde de dolari în 2026; până în 2029, investițiile masive în infrastructură sunt așteptate să genereze pierderi cumulate de până la 115 miliarde de dolari, profitabilitatea urmând să apară la un moment dat în anii 2030.

OpenAI a vizat inițial aproximativ 30 de miliarde de dolari în venituri totale pentru 2026. Cu toate acestea, rapoartele interne din primul trimestru indică faptul că compania a generat 5,7 miliarde de dolari – ceea ce, dacă ar fi anualizat, ar totaliza 22,8 miliarde de dolari pentru 2026.

Această pierdere de cotă de piață încetinește rata de creștere a OpenAI. „OpenAI a ratat recent mai multe obiective interne de venituri și utilizatori, după ce s-a confruntat cu o concurență acerbă din partea celor doi rivali principali, Google și Anthropic", a raportat Wall Street Journal.

Cel mai important lucru pe care investitorii trebuie să îl știe este că supremația în AI se poate schimba rapid. Cu câțiva ani în urmă, chatbot-ul AI al Google sugera oamenilor să mănânce pietre și să pună lipici pe pizza, după cum am menționat în cartea mea Brain Rush.

Cu toate acestea, în ultimul an, Google a început în mod remarcabil să preia cota de piață de la ChatGPT. Așa cum a raportat New York Times, Google a mai mult decât dublat numărul persoanelor care utilizează chatbot-ul său la 900 de milioane, aproximând numărul utilizatorilor ChatGPT și depășind cu mult traficul web estimat al Anthropic, a notat Times.

Mai mult, Google utilizează AI pentru a crește profitul din publicitatea online, ceea ce ar putea face chatbot-urile sale AI profitabile, chiar și pe măsură ce Gemini al Google este adoptat de asistentul vocal Siri al Apple. În plus, cu Gemini deja utilizat în telefoanele Android, parteneriatul cu Apple va face din Gemini o parte din majoritatea smartphone-urilor din lume, potrivit Times.

Văd această concurență intensă din partea unui rival profitabil ca pe un risc major pentru potențialii investitori în OpenAI.

Când ar putea deveni OpenAI publică?

Deși nu a fost stabilită nicio dată oficială, se pare că OpenAI planifica un IPO pentru trimestrul al patrulea al anului 2026.

OpenAI a colaborat cu bancheri pentru a se pregăti să depună cererea pentru o ofertă publică inițială. În acest scop, Goldman Sachs și Morgan Stanley au ajutat furnizorul ChatGPT să elaboreze un prospect IPO și să îl transmită autorităților de reglementare cel mai devreme la sfârșitul lunii mai, a raportat Wall Street Journal.

Cu toate acestea, se pare că au existat perspective diferite între Altman și directorul financiar Sarah Friar. La începutul lunii mai, aceasta încerca să amâne IPO-ul până în 2027, din cauza angajamentelor de cheltuieli ale companiei și a necesității de a „respecta standardele riguroase de raportare impuse companiilor publice", potrivit Wall Street Journal.

Ce trebuie să știi înainte ca OpenAI să devină publică

Citiți mai departe pentru a afla informații despre evaluarea proiectată a OpenAI, tranziția sa de la non-profit la for-profit, ce spun analiștii despre potențialul companiei și un rezumat al principalelor riscuri ale investiției în IPO.

Evaluarea proiectată a OpenAI

Evaluarea proiectată a IPO-ului OpenAI este foarte ridicată. La o rundă de finanțare privată din martie 2026, compania a fost evaluată la 852 de miliarde de dolari. IPO-ul ar putea viza o evaluare de până la 1 trilion de dolari.

Acest lucru este important pentru cititori, deoarece vor trebui să evalueze dacă acțiunile companiei sunt evaluate corect în raport cu veniturile și câștigurile sale.

Deoarece este puțin probabil ca compania să genereze profit timp de ani de zile, investitorii ar putea dori să evite achiziționarea de acțiuni dacă evaluarea ca procent din vânzări este mai mare decât cea a companiilor similare care cresc cu aceeași rată.

Tranziția de la Non-Profit la For-Profit

În 2019, OpenAI a trecut de la o organizație non-profit la una parțial non-profit, parțial for-profit. Termenii acestei tranziții au făcut obiectul unui proces în care Elon Musk, co-fondator al OpenAI, s-a confruntat cu Sam Altman, actualul CEO al companiei. Disputa vizează dacă a fost legal ca OpenAI să treacă de la o organizație non-profit la una for-profit. Juriul a decis în unanimitate împotriva lui Musk, dar Musk spune că intenționează să depună apel.

Tranziția s-a realizat în etape. În 2019, OpenAI a creat o filială cu „profit limitat". Mai recent, pe 28 octombrie 2025, compania a finalizat o restructurare majoră într-o Corporație de Beneficiu Public cu sediul în Delaware, permițând fundației non-profit originale să rețină o participație de 26%.

OpenAI a realizat această tranziție deoarece compania avea nevoie de bani. Antrenarea modelelor AI de frontieră necesită miliarde de dolari pentru putere de calcul și talente. Restructurarea a fost concepută pentru a atrage investiții mari, cum ar fi cele 13 miliarde de dolari de la Microsoft despre care am scris în Brain Rush, pentru a compensa angajații cu capital tradițional și pentru a elimina obstacolele juridice în calea unui IPO tradițional.

Ce au spus analiștii despre potențialul OpenAI

Analiștii consideră că OpenAI a atins cea mai rapidă creștere a veniturilor din orice companie tehnologică majoră din istorie.

Dar există și riscuri. Pe lângă concurența din partea Google, un alt rival privat, Anthropic, crește foarte rapid. Cu compania care vizează o evaluare de 900 de miliarde de dolari, capitalul suplimentar ar putea ajuta la transformarea lui Claude într-un concurent și mai redutabil.

Mai mult, din cauza gradului ridicat de entuziasm în jurul AI și a aparentei incapacități a OpenAI de a genera bani, prețul unui OpenAI tranzacționat public este probabil să fie extrem de volatil, potrivit expertului în IPO-uri Jay Ritter de la Universitatea din Florida.

Cele trei cele mai mari riscuri ale investiției în potențialul IPO al OpenAI

IPO-ul OpenAI este probabil să fie o investiție riscantă. Pe lângă riscurile comune de a nu ști dacă conducerea companiei va putea stimula acțiunile depășind așteptările investitorilor în fiecare trimestru, compania se confruntă cu mai multe riscuri specifice:

• Risc de guvernanță și structură corporativă. Compania a experimentat deja instabilitate în guvernanță, inclusiv îndepărtarea temporară și reinstalarea CEO-ului Sam Altman în 2023, după cum am scris în Brain Rush. Mai recent, New Yorker a descris nivelul semnificativ de neîncredere față de Altman din partea persoanelor care au lucrat cu el.
• Dependența de Microsoft. Orice deteriorare a parteneriatului cu Microsoft – construit pe o investiție inițială de 13 miliarde de dolari din partea gigantului software – ar putea face mai dificil pentru OpenAI accesul la putere de calcul, finanțare și distribuție enterprise, potrivit Windows Central.
• Plecarea personalului cheie și exodul de talente. OpenAI a experimentat fluctuații în conducere, inclusiv pierderea a aproximativ jumătate din cercetătorii săi în domeniul siguranței AI în 2024 și plecările recente ale unor figuri cheie precum Kevin Weil. Fricțiunile interne continue sau pierderea cercetătorilor talentați în favoarea rivalilor amenință direct capacitatea OpenAI de a dezvolta modele AI mai performante.

Cum să cumperi acțiuni OpenAI după IPO

Odată ce compania devine publică, investitorii vor avea opțiunea de a achiziționa acțiuni prin intermediul brokerului lor. Iată cum:

• Deschide un cont de brokeraj. Înregistrează-te pe o platformă de tranzacționare online mainstream, cum ar fi Fidelity, Charles Schwab sau Robinhood.
• Transferă numerar. Transferă bani din contul tău bancar în contul de brokeraj, astfel încât să ai fonduri disponibile pentru investiții.
• Plasează un ordin de cumpărare. În ziua în care OpenAI devine publică, conectează-te, caută simbolul de ticker al acțiunilor nou anunțat și trimite un ordin de „cumpărare" pentru numărul de acțiuni pe care îl dorești.

Acest lucru poate să nu fie suficient pentru a cumpăra acțiuni la IPO. Asta deoarece obținerea accesului la acțiuni la prețul inițial pre-piață al IPO-ului este dificilă pentru investitorii obișnuiți. Acele acțiuni merg adesea către clienții favorizați ai băncilor de investiții care gestionează procesul IPO.

Prin urmare, ai putea avea mai mult succes căutând să obții expunere indirectă investind în companii tranzacționate public, cum ar fi Microsoft, care au deja parteneriate majore cu OpenAI.

IPO-ul OpenAI este probabil să fie printre cele mai mari din istorie și va atrage o cotă disproporționată de atenție media. Deoarece compania se confruntă cu concurență, pierde sume enorme de bani și are obligații financiare semnificative, riscurile de a cumpăra acțiunile imediat după ce devine publică sunt destul de ridicate.

Cu toate acestea, dacă compania reușește să depășească așteptările trimestriale privind creșterea veniturilor și profitului timp de ani de zile în viitor, investitorii în IPO sunt susceptibili să fie răsplătiți din plin.