Wintermute: Fondurile pe Termen Lung Cumpără BTC în Tranșe OTC pe Fondul Ieșirilor din ETF

TLDR:

• Wintermute confirmă că fondurile pe termen lung cumpără BTC în tranșe OTC cu o perspectivă de preț pe 18 luni.
• ETF-urile BTC și ETH au înregistrat ieșiri combinate de aproape 2 miliarde de dolari în zece zile, cea mai lungă serie de la lansare.
• Wintermute plasează suportul cheie pentru scăderea BTC între 60.000 și 65.000 de dolari, în contextul slăbiciunii de vară.
• Crypto a ratat două săptămâni consecutive ale raliului de pe piața de acțiuni, deoarece câștigurile din AI au determinat rotația spre acțiunile Nasdaq.

Market maker-ul crypto Wintermute raportează că fondurile pe termen lung au început să acumuleze Bitcoin prin birourile OTC în tranșe, chiar și atunci când prețurile spot se situează în jurul valorii de 72.000 de dolari.

Actualizarea de piață din 1 iunie a companiei afirmă că acești cumpărători consideră nivelurile actuale atractive pe un orizont de 18 luni. Mișcarea vine în contextul în care ETF-urile BTC și ETH au înregistrat ieșiri combinate de aproape 2 miliarde de dolari în zece zile, marcând cea mai lungă serie de răscumpărări de la lansarea lor.

Birourile OTC BTC Înregistrează o Acumulare Discretă din Partea Deținătorilor pe Termen Lung

Activitatea OTC BTC se intensifică din partea fondurilor orientate pe termen mai lung, a confirmat Wintermute în actualizarea sa săptămânală. Compania a declarat că "observă cum deținătorii pe termen mai lung încep să intre pe piață prin TWAP prin biroul OTC, fără dorința de a identifica exact fundul pieței, dar cu convingerea că aceste niveluri arată atractive pe o perioadă de 18 luni."

Mișcarea vine în tranșe, mai degrabă decât în ordine mari unice, o metodă care evită mișcarea prețului spot.

Wintermute a plasat suportul cheie pentru scădere între 60.000 și 65.000 de dolari. Acest interval reprezintă nivelul de referință pe care deținătorii pe termen mai lung par să îl utilizeze atunci când își dimensionează pozițiile.

Compania a descris configurația ca fiind „relativ slabă în lunile de vară", dar a remarcat că ciclul de bază arată mai mult ca o resetare decât ca o deteriorare structurală.

Acumularea OTC contrastează cu ceea ce se întâmplă pe piața ETF. ETF-urile spot BTC au înregistrat aproximativ 1,4 miliarde de dolari în ieșiri în cea mai recentă săptămână, prelungind cea mai lungă serie de răscumpărări de la lansarea lor.

ETF-urile ETH au pierdut aproximativ 240 de milioane de dolari în aceeași perioadă. Între 20 și 29 mai, ieșirile combinate din ETF-urile BTC și ETH au atins aproape 2 miliarde de dolari.

Strategy, cel mai mare deținător corporativ de Bitcoin, a început și el să vândă în această perioadă. Această evoluție a amplificat sentimentul bearish în cercurile native crypto.

Wintermute a remarcat că "oferta care a dus BTC de la 70.000 la 80.000 de dolari în aprilie a dispărut," dolarul marginal situându-se acum în Nvidia, Dell și acțiuni cu capitalizare mică.

Crypto Ratează Raliul de pe Piața de Acțiuni în Timp ce Presiunea Macro Persistă

Wintermute a remarcat că crypto a ratat acum două săptămâni consecutive ale raliului mai larg al activelor de risc. Compania a afirmat că "rotația risk-on s-a îndreptat spre Nasdaq și Russell 2k", în timp ce crypto, descris ca „cea mai sensibilă la risc clasă de active transversale, a fost ocolit." S&P 500 a înregistrat a noua săptămână consecutivă de creștere, câștigând 1,9%, în timp ce Nasdaq a crescut cu 8% în cursul lunii.

Contextul macro explică parțial divergența. PCE din aprilie a tipărit la 3,8% pentru titlul principal, cu componenta de bază crescând la 3,3%. Piața obligațiunilor prețuiește o probabilitate de 35-40% pentru o majorare a ratei dobânzii înainte de sfârșitul anului.

Wintermute a semnalat că „nu este de neconceput să vedem stagflație și o revenire a inflației în formă dublă în T3," în special cu cererea condusă de AI menținând economia mai largă în efervescență.

Acțiunile urcă prin acest context pe baza poveștii câștigurilor din AI. Wintermute a observat că "acțiunile nu cresc pentru că macroeconomia s-a îmbunătățit — cresc pentru că câștigurile din AI continuă să se imprime și piața alege să treacă peste orice altceva." Crypto nu are o narațiune echivalentă, lăsând-o pe deplin expusă acelorași vânturi contrare pe care piața de acțiuni le ocolește.

Catalizatorii pe termen scurt includ datele CPI și PPI de miercuri și lansarea de luni a contractelor futures pe indicele crypto Nasdaq CME.

Wintermute a identificat fluxurile ETF ca principalul indicator de urmărit, notând că „intrările susținute au marcat revenirea instituțională în aprilie" și că absența lor continuă este „ceea ce menține spot-ul greu."

Articolul Wintermute: Fondurile pe Termen Lung Cumpără BTC în Tranșe OTC în Mijlocul Ieșirilor din ETF-uri a apărut prima dată pe Blockonomi.