JPMorgan: Blockchain-urile private prezintă un risc mai mare pentru Bitcoin decât vânzările de BTC ale Strategy

Pe scurt

• Analiștii JPMorgan spun că vânzările de bitcoin ale Strategy nu reprezintă principalul risc structural pentru bitcoin
• Amenințarea mai mare este adoptarea blockchain-ului care ocolește rețelele publice precum Bitcoin și Ethereum
• Băncile preferă blockchain-uri private, cu permisiuni, pentru verificarea identității, confidențialitate și conformitate reglementară
• Depozitele bancare tokenizate ar putea reduce cererea pentru stablecoin-uri bazate pe blockchain public
• Piața de tokenizare a activelor din lumea reală, în valoare de 50 de miliarde de dolari, s-ar putea orienta și mai mult către infrastructura privată

Vânzările de bitcoin ale Strategy au tulburat unii investitori, dar analiștii JPMorgan afirmă că acesta nu este aspectul care ar trebui să îi îngrijoreze pe deținătorii de bitcoin.

Într-o notă adresată clienților, analiștii coordonați de directorul executiv Nikolaos Panigirtzoglou au declarat că riscul real provine din construirea de către finanțele tradiționale a unor sisteme blockchain care nu utilizează rețele publice precum Bitcoin sau Ethereum.

Dacă tokenizarea, plățile și decontarea se mută către o infrastructură privată, cu permisiuni, blockchain-urile publice ar putea înregistra o activitate mai lentă, lichiditate mai scăzută și fluxuri de capital mai slabe.

Strategy deține aproximativ 4% din totalul bitcoin-urilor aflate în circulație. Programul său formal de monetizare a Bitcoin a introdus un anumit flux bidirecțional pe piață. JPMorgan a recunoscut că acest lucru ar putea crea o presiune periodică de vânzare, dar l-a numit o problemă secundară.

De ce băncile aleg blockchain-uri private

Instituțiile se orientează către blockchain-uri cu permisiuni deoarece acestea oferă controale de confidențialitate, conformitate cu procedurile „cunoaște-ți clientul” (KYC), responsabilitate legală și certitudine reglementară – caracteristici pe care blockchain-urile publice nu le oferă ușor.

JPMorgan a indicat propria sa platformă, Kinexys, ca exemplu. Sistemul cu permisiuni a procesat un volum cumulativ de tranzacții de peste 4 trilioane de dolari pentru clienții instituționali.

Banca Reglementelor Internaționale (BIS) a avertizat, de asemenea, împotriva utilizării blockchain-urilor publice pentru infrastructura financiară de importanță sistemică. BIS a promovat în schimb registre unificate cu permisiuni.

Băncile dezvoltă depozite tokenizate – versiuni digitale ale depozitelor bancare care se încadrează în reglementările bancare existente și în cadrele de asigurare a depozitelor. Dacă sunt adoptate pe scară largă, acestea ar putea reduce nevoia de stablecoin-uri în plățile instituționale.

Inițiativa blockchain a SWIFT și proiectele de monedă digitală a băncilor centrale, precum euro digital și yuan digital, ar putea consolida și mai mult alternativele reglementate.

Tokenizarea activelor din lumea reală la o răscruce

Piața tokenizată a activelor din lumea reală valorează în prezent aproximativ 50 de miliarde de dolari. O parte semnificativă este găzduită pe Ethereum, dar JPMorgan a declarat că acest lucru reflectă probabil experimentele inițiale.

Odată cu creșterea utilizării instituționale, emisiunea, custodia și decontarea s-ar putea muta din ce în ce mai mult către infrastructura privată, care răspunde mai bine cerințelor de identitate, confidențialitate și guvernanță.

Blockchain-urile publice pot fi încă utilizate pentru distribuție și tranzacționare secundară limitată, dar ar putea deveni mai puțin centrale în timp.

Analiștii au remarcat, de asemenea, că DTCC dezvoltă fluxuri de lucru pentru tokenizare pe infrastructură cu permisiuni, în timp ce Securitize a emis active tokenizate pe Solana și Avalanche printr-o platformă reglementată.

Chiar dacă Legea CLARITY va fi adoptată mai târziu în acest an, JPMorgan a declarat că aceasta ar putea să nu rezolve aceste riscuri structurale. Legislația ar putea ajuta, de fapt, băncile să emită depozite tokenizate mai rapid, consolidându-le și mai mult poziția.

Analiștii au spus că perspectiva lor s-ar putea schimba dacă lanțurile publice și private se dezvoltă paralel, stablecoin-urile cresc sub reguli mai clare sau dacă bitcoin continuă să fie tranzacționat în principal ca rezervă de valoare.

Articolul „JPMorgan: Blockchain-urile private prezintă un risc mai mare pentru Bitcoin decât vânzările BTC ale Strategy” a apărut prima dată pe CoinCentral.