Emisiunea de obligațiuni offshore în yuani a Chinei a atins un record de 870 de miliarde de yuani

Piața obligațiunilor offshore în yuan din China este pe cale să înregistreze cel mai puternic an din istorie, arătând o încredere crescândă în moneda Chinei și o trecere treptată de la dolarul american. 

Aceasta a înflorit pe măsură ce un grup de împrumutători internaționali și investitori profită de condițiile favorabile de finanțare, de întărirea yuanului și de semnalele politice pozitive din Beijing pentru a emite obligațiuni dim sum. 

Obligațiunile offshore în yuan sunt vândute pentru un total de aproximativ 870 miliarde yuan (123 miliarde $) în acest an — depășind cifra pentru întregul an 2023. Acest jalon a marcat al optulea an consecutiv de creștere, conform datelor compilate, și reflectă trecerea pieței de la o sursă îngustă de finanțare la un contributor major la fluxurile globale de capital.

Impulsul a crescut constant în acest an, pe măsură ce emitenții s-au grăbit să profite de costurile reduse de împrumut. În același timp, investitorii au căutat dincolo de activele în dolari în căutarea diversificării, în timp ce lumea rămâne instabilă în mijlocul unui val de războaie comerciale globale, iar mișcările valutare în schimbare dictează unde să investească și ce nu.

Emitenții asigură finanțare pe termen lung pe măsură ce încrederea în yuan crește

Ratele scăzute ale dobânzilor din China au fost un factor principal al boom-ului de emisiuni. Împrumutătorii au putut obține datorie offshore în yuan la un cost semnificativ mai mic decât finanțarea în oricare dintre monedele majore ale lumii, determinând atât emitenții chinezi, cât și cei străini să intre pe piață.

Presiunea s-a resimțit cel mai acut asupra obligațiunilor pe termen lung. În acest an s-a înregistrat un record de 152 de obligațiuni dim sum cu scadențe de cel puțin 10 ani vândute, aproape dublu față de numărul emis în aceeași perioadă a anului trecut. Tendința sugerează o încredere crescută în stabilitatea pe termen lung și atractivitatea yuanului ca monedă de rezervă.

Un număr mic de emitenți de profil înalt au ajutat la împingerea pieței spre noi minime. Fondul suveran de investiții singaporez Temasek Holdings, asigurătorul global Chubb Ltd. și gigantul tehnologic chinez Tencent Holdings au vândut toate obligațiuni denominate în yuan pe 30 de ani. Această maturitate era rară pe piața dim sum. Implicarea lor a stimulat încrederea investitorilor și a lărgit audiența pieței.

Diferențialele de rată în favoarea yuanului rămân. Randamentul obligațiunilor guvernamentale pe 10 ani în China este de aproximativ 1,84%, semnificativ mai mic decât randamentul de aproximativ 4,16 procente al titlurilor de trezorerie americane comparabile. Mulți emitenți sunt dornici să blocheze aceste rate scăzute, iar economiștii spun că aceștia pariază că perspectivele economice ale Chinei se vor îmbunătăți în următorii ani, făcând costurile de finanțare mai puțin atractive decât sunt acum pentru cel puțin o perioadă de timp.

Slăbiciunea dolarului și sprijinul politicilor alimentează cererea susținută

Mișcările valutare au stimulat și mai mult cererea pentru obligațiuni offshore în yuan. Yuanul s-a apreciat pe parcursul anului, în timp ce dolarul american a scăzut cu aproximativ 3,9% față de moneda chineză până la începutul anului 2025, întrerupând o serie de trei ani în care crescuse. Acest lucru i-a determinat pe investitori să-și repoziționeze portofoliile și să adauge mai multe active denominate în yuan. Companiile chineze se grăbesc, de asemenea, să-și restructureze datoria. 

Firmele care se confruntă cu rate ridicate ale dobânzilor din SUA încearcă să refinanțeze datoriile denominate în dolari prin împrumuturi în yuan. Această mișcare reduce costurile de împrumut și izolează de fluctuațiile cursului de schimb valutar. Cu toate acestea, deși acest lucru ar putea să nu mai fie valabil, firmele chineze rămân puternic îndatorate în valută străină. Obligațiunile în circulație denominate în dolari americani la nivel mondial totalizează aproximativ 750 miliarde $; aproximativ o treime din acestea trebuie rambursate în următorii doi ani.

În plus, necesitatea de a refinanța această datorie generează o cerere constantă pentru emisiuni offshore în yuan. Noi împrumutători suverani și cvasi-suverani au fost, de asemenea, atrași pe piață. Obligațiunile offshore în yuan au fost emise în acest an de Indonezia și Banca de Dezvoltare din Kazahstan, diversificând emitenții și oferind yuanului un rol mai proeminent în finanțarea transfrontalieră. 

În iulie, Banca Populară a Chinei și Autoritatea Monetară din Hong Kong au extins programul Southbound Bond Connect pentru a include instituții financiare non-bancare, cum ar fi administratorii de fonduri, asigurătorii și companiile de valori mobiliare. Autoritățile de reglementare iau în considerare și mai multe cote de investiții, care ar putea ajuta la încurajarea cererii și lichidității. 

Rămân provocări, inclusiv tranzacționarea redusă și lipsa opțiunilor de hedging, cum ar fi swap-urile valutare încrucișate. Cu toate acestea, un sprijin politic mai puternic, o încredere mai mare a emitenților și o căutare la nivel mondial de substitute pentru activele în dolari creează condițiile pentru o creștere suplimentară, spun analiștii.

Obțineți până la 30.050 $ în recompense de tranzacționare când vă alăturați Bybit astăzi