Investitorii Cripto VC Își Schimbă Focusul: Blockchain-urile Publice și AI Se Răcesc, Predicțiile, Plățile și RWA Devin Noile Subiecte Fierbinți

Autor: k, Odaily (Planet Daily)

Piața de capital de risc pentru criptomonede traversează o transformare liniștită. În cele mai recente date de finanțare de la DefiLlama, dintre cele 73 de proiecte care au finalizat runde de finanțare care depășesc 10 milioane de dolari în ultimele trei luni, aproape niciunul nu este blockchain-uri publice Layer 1 sau Layer 2. Sectorul blockchain-urilor publice, considerat cândva „Sfântul Graal", a dispărut practic. Între timp, piețele de predicție, sistemele de plată, RWA (Real-World Assets) și infrastructura pentru utilizatorii obișnuiți atrag un aflux masiv de capital.

Febra L1 și L2 s-a stins, iar finanțarea AI la scară largă s-a uscat aproape complet.

Privind înapoi la vârful pieței bull din 2021-2022, noi blockchain-uri publice precum Solana, Avalanche și Fantom au atras sute de milioane de dolari în finanțare, investitorii grăbindu-se să parieze pe „ucigașii Ethereum". Cu toate acestea, trei ani mai târziu, peisajul pieței a suferit o transformare fundamentală.

După Movement și Story, și Berachain și Monad din acest an, finanțarea la scară largă pentru blockchain-urile publice nu mai este la fel de prevalentă.

Conform datelor de la The Block, finanțarea totală pentru rețelele blockchain (inclusiv L1 și L2) în 2024 a fost de aproximativ 1,8 miliarde de dolari. Deși încă un sector important, rata de creștere s-a încetinit semnificativ. Mai mult, conform statisticilor utilizatorului @pgreyy pe X, în T4 din 2025, în afară de Tempo (un nou blockchain public susținut de Paradigm care se concentrează exclusiv pe plăți), niciun blockchain nou L1 sau L2 nu va primi mai mult de 10 milioane de dolari în investiții.

Poate un blockchain public fără 10 milioane de dolari în investiții să își îndeplinească în continuare rolul de „computer mondial" și „ucigaș Ethereum"?

Investitorii și-au dat seama că piața nu mai are nevoie de mai multe „blockchain-uri publice de înaltă performanță", ci mai degrabă de aplicații care pot genera utilizatori reali și venituri reale. Influencerul cripto @sjdedic și-a declarat concluzia pe X: „Nimănui nu-i mai pasă de infrastructură. Reflectorul s-a mutat pe stratul de aplicații—produse pentru consumatori și cazuri de utilizare în lumea reală. Acele token-uri L1 încă blocate în „capcana IQ mediu", concentrându-se exclusiv pe tehnologie în timp ce ignoră tot restul, sunt în necaz." El a prezis în continuare: „Nu m-ar surprinde să văd aplicații evaluate la zeci de miliarde de dolari apărând în următorii câțiva ani, în timp ce token-urile L1 pierd treptat cotă de piață și devin încet nesemnificative."

În mod similar, deși AI este cel mai fierbinte concept tehnologic din 2025, doar două proiecte cripto care au strâns peste 10 milioane de dolari în ultimele trei luni aparțin sectorului AI: Inference a strâns 11,8 milioane de dolari într-o rundă seed, iar TAO Synergies Inc. a finalizat o rundă de finanțare private equity de 11 milioane de dolari, totalizând doar 22,8 milioane de dolari. Chiar și eliminând limita de 10 milioane de dolari, există doar nouă astfel de proiecte. Acest număr este neglijabil comparativ cu Web2. În contrast, o companie de plăți de dimensiune medie, Coinflow, a strâns 25 de milioane de dolari într-o singură rundă de finanțare.

Cine ar fi putut imagina că doar un an mai târziu, nu doar că bătălia spectaculoasă dintre Virtuals și ai16z a devenit un lucru al trecutului, ci întreaga cursă AI x Web3 și-a pierdut și strălucirea.

Segmente Emergente

Piețe de Predicție: De la Margine la Mainstream

Piețele de predicție au fost, fără îndoială, cel mai strălucitor cal negru din 2025 și cel mai remarcabil sector în această rundă de date de finanțare. Doar Polymarket și Kalshi au atras peste 3,15 miliarde de dolari în finanțare, dominând întreaga listă. Polymarket a generat peste 3,3 miliarde de dolari în volum de tranzacționare în timpul alegerilor americane din 2024, iar acuratețea sa în prezicerea rezultatelor alegerilor a depășit chiar și pe cea a agențiilor de sondaje tradiționale. În octombrie 2025, Intercontinental Exchange (ICE)—compania-mamă a Bursei de Valori din New York—a anunțat o investiție de până la 2 miliarde de dolari în Polymarket, împingând evaluarea sa la 8-9 miliarde de dolari. Polymarket finalizase anterior și o rundă de finanțare de 150 de milioane de dolari.

În același timp, Kalshi nu doar că a finalizat o rundă de finanțare Seria E de 1 miliard de dolari, dar a obținut și 300 de milioane de dolari în finanțare Seria D pentru afacerea sa DeFi, investitorii incluzând instituții de top precum Sequoia, a16z și Paradigm.

Plăți și Servicii Bancare: „Superciclul" Stablecoin-urilor

Cine exact a preluat boom-ul de finanțare al blockchain-urilor publice? Răspunsul este, fără îndoială, sectorul plăți/servicii bancare.

Privind la datele de finanțare, sectorul plăților a strâns aproape 1,3 miliarde de dolari în total, acoperind întregul ecosistem de la infrastructura de bază până la aplicațiile pentru consumatori. În 2025, oferta circulantă de stablecoin-uri a crescut cu aproximativ 30 de miliarde de dolari de la începutul anului, cu un volum lunar de tranzacții ce depășește 1 trilion de dolari, comparabil cu volumul de tranzacții al Visa.

Ripple Labs a obținut 500 de milioane de dolari în investiții strategice, iar Rapyd a finalizat o rundă de finanțare Seria F de 500 de milioane de dolari, aducând finanțarea totală strânsă de cele două companii la 1 miliard de dolari, oferindu-le o poziție dominantă în sectorul plăților. În timp ce acești giganți continuă să conducă plutonul, noile servicii bancare digitale, serviciile interbancare B2B și sectoarele de servicii financiare sunt, de asemenea, active. Pave Bank din Singapore, Deblock din Franța, Future Holdings din Elveția și Amdax din Țările de Jos au strâns toate peste 20 de milioane de dolari.

Este greu de imaginat că în 2019, investiția VC doar în sectorul stablecoin-urilor era mai mică de 50 de milioane de dolari.

RWA: Conectarea Lumilor Virtuale și Reale

Tokenizarea activelor din lumea reală (RWA) trece de la etapa experimentală la aplicarea la scară largă. Privind la datele de finanțare, Figure conduce sectorul cu IPO-ul său de 787,5 milioane de dolari, iar cu o finanțare suplimentară de 25 de milioane de dolari, această singură companie a contribuit cu peste 95% din finanțarea totală în sectorul RWA. Compania conformă RWA Satschel a strâns 15 milioane de dolari în finanțare prin capitaluri proprii, iar compania de infrastructură pentru tranzacționarea de acțiuni on-chain Block Street a finalizat o rundă de finanțare de 11,5 milioane de dolari, aducând finanțarea totală în sectorul RWA la peste 850 de milioane de dolari.

Conform datelor de la RWA.xyz, activele tokenizate on-chain au depășit 36 de miliarde de dolari, dintre care valoarea de piață a aurului tokenizat este proiectată să crească de la 1 miliard de dolari la peste 3,27 miliarde de dolari în 2025, o creștere de 227%.

Între timp, giganții tradiționali de gestionare a activelor, cum ar fi BlackRock, Apollo și Franklin Templeton, tokenizează activ produsele lor de grad instituțional. Managerii de capital privat încep să folosească blockchain-ul pentru a reprezenta proprietatea activelor tradiționale, permițând deținerea fragmentată și decontarea instantanee.

Între timp, un alt punct cheie de interes pentru VC-uri sunt proiectele de infrastructură care pot ajunge la utilizatorii obișnuiți. Aceste proiecte sunt caracterizate prin reducerea barierelor în utilizarea criptomonedelor, permițând utilizatorilor non-nativi cripto să acceseze cu ușurință serviciile blockchain. Abstracția portofelului, autentificarea socială și depunerile și retragerile în monedă fiat atrag toate investiții. U-card RedotPay a obținut 47 de milioane de dolari în finanțare strategică, firma de investiții Finary a finalizat o rundă Seria A de 29,4 milioane de dolari, iar custodul Bron a strâns 15 milioane de dolari în finanțare seed. Aceste proiecte reduc barierele de utilizare a criptomonedelor pentru utilizatori, pregătind calea pentru următorul val de creștere a utilizatorilor.

DeFi: Redresare Constantă

DeFi a performat constant în această rundă de finanțare, strângând aproximativ 740 de milioane de dolari în total. Cu toate acestea, comparativ cu piețele de predicție și plățile, dimensiunea rundelor individuale de finanțare a fost semnificativ mai mică. Platforma de tranzacționare descentralizată Flying Tulip a devenit proiectul DeFi pur cu cea mai mare finanțare, cu o rundă seed de 200 de milioane de dolari, urmată de Lighter cu 68 de milioane de dolari și Jito cu 50 de milioane de dolari în investiții strategice. Datele de finanțare pentru 2025 reflectă o atitudine de evaluare mai prudenți a VC-urilor față de sectorul DeFi. Conform datelor de la The Block, peste 530 de runde de finanțare au fost finalizate în DeFi în 2024, o cifră care, în mod clar, nu a fost atinsă în 2025.