Coinbase extinde serviciile de creditare cu noi împrumuturi USDC garantate cu cbETH de 1 milion USD și tensiuni de reglementare crescânde

Pe fondul creșterii fricțiunilor de reglementare la Washington, serviciul de împrumut Coinbase evoluează cu o nouă modalitate prin care utilizatorii pot accesa lichiditate fără a desface pozițiile de staking pe termen lung.

Coinbase lansează un produs de împrumut USDC garantat cu cbETH

Bursa listată la Nasdaq a introdus o funcție de împrumut care permite clienților eligibili să acceseze până la 1 milion de dolari în USDC prin gajarea ether-ului tokenizat în staking, cunoscut sub numele de cbETH, ca garanție. Cu toate acestea, noul produs este disponibil doar în Statele Unite, cu excepția New York-ului, cu acces limitat în Regatul Unit, conform site-ului companiei.

Serviciul permite utilizatorilor să deblocheze lichiditate fără a scoate ether-ul din staking, transformând efectiv deținerile în staking într-o sursă flexibilă de finanțare. Mai mult, Coinbase poziționează această funcție ca o modalitate prin care traderii pot finanța achiziții mari, reechilibra portofolii sau acoperi cheltuieli unice, menținând în același timp expunerea la Ether și recompensele sale din staking.

În cadrul noului aranjament, clienții împrumută USDC împotriva reprezentării Coinbase a ether-ului în staking și își mențin poziția de staking activă în fundal. Acestea fiind spuse, eligibilitatea pentru împrumut și limitele individuale rămân direct legate de cantitatea de cripto eligibilă postată ca garanție și de parametrii de risc ai platformei.

Cum alimentează Morpho structura de împrumut onchain

Coinbase a subliniat că împrumuturile sunt alimentate de Morpho, un protocol de împrumut onchain care sprijină împrumuturile supragarantate prin contracte inteligente. Odată ce un împrumut este aprobat, sistemul creditează imediat fondurile în contul Coinbase al utilizatorului, în timp ce cbETH-ul gajat este transferat onchain către protocolul terță parte.

Conform descrierii produsului Coinbase, împrumutații pot solicita până la 1 milion de dolari în USDC, sub rezerva cerințelor standard de raport împrumut-valoare. Mai mult, această integrare cu o platformă descentralizată înseamnă că gestionarea garanțiilor și lichidările sunt executate programatic, aliniindu-se cu practicile DeFi mai largi în loc de birourile tradiționale de risc discreționare.

Prin utilizarea infrastructurii de împrumut onchain Morpho, Coinbase separă custodia garanțiilor utilizatorilor de registrele sale centrale de ordine și operațiunile de schimb. Cu toate acestea, compania încadrează în continuare experiența ca un instrument familiar de împrumut în aplicație pentru clienții care s-ar putea să nu interacționeze direct cu protocoalele DeFi.

Constrângeri privind raportul împrumut-valoare și riscul de lichidare

Pentru controlul riscului, Coinbase a divulgat că împrumutații trebuie să mențină un raport împrumut-valoare sub 86% pentru a evita lichidarea automată și penalitățile asociate. Platforma avertizează că acest prag ar putea fi testat în perioadele de volatilitate intensă a prețului Ether, care tinde să se miște mai brusc decât monedele fiat.

Designul reflectă cadrele tipice de marjă cripto, unde bufferele de garanție sunt mai mari decât în finanțele convenționale pentru a ține cont de fluctuațiile rapide ale prețurilor. Mai mult, utilizatorii trebuie să își monitorizeze activ pozițiile și să adauge garanții sau să ramburseze principalul dacă condițiile pieței împing raportul lor spre limita de 86%.

În termeni practici, aceasta înseamnă că oricine alege să împrumute împotriva cbeth acceptă expunerea dublă atât la costurile de împrumut, cât și la volatilitatea activului de bază. Acestea fiind spuse, clienții care gestionează conservator efectul de levier pot continua să câștige recompense de staking pentru tokenurile lor gajate chiar și în timp ce extrag lichiditate.

Extinderea utilității ether-ului în staking

Coinbase argumentează că acceptarea cbETH ca garanție extinde efectiv utilitatea programului său de staking dincolo de generarea pasivă de randament. Utilizatorii pot converti o parte din pozițiile lor de staking blocate în fonduri cheltuibile, continuând în același timp să acumuleze randamente de staking pe ether-ul de bază.

Această abordare reflectă tendințele DeFi mai largi, unde tokenurile de staking lichid servesc atât ca active generatoare de randament, cât și ca blocuri de construcție pe piețele de împrumut. Mai mult, compania evidențiază cazuri de utilizare potențiale, cum ar fi reechilibrarea portofoliului, achiziții oportuniste de cripto sau satisfacerea nevoilor mari de numerar pe termen scurt fără a ieși din pozițiile pe termen lung.

Strategia poziționează, de asemenea, Coinbase într-un domeniu competitiv al serviciilor de împrumut cripto care istoric s-au adresat în principal instituțiilor. În contrast, bursa deschide o opțiune simplificată pe platformă pentru utilizatorii retail eligibili, sub rezerva restricțiilor de reglementare locale și a cadrului său intern de risc.

Extinderea staking-ului în statele SUA

Noua funcție de împrumut urmează progresului recent al Coinbase în extinderea amprentei sale de staking în Statele Unite. La sfârșitul anului trecut, compania a lansat servicii de staking cripto în New York după obținerea aprobării de la Departamentul de Servicii Financiare al statului, o piatră de hotar de reglementare cheie.

În prezent, staking-ul Coinbase este disponibil în 46 de state americane, California, New Jersey, Maryland și Wisconsin fie limitând, fie blocând programele de staking pentru retail. Mai mult, compania a lăudat public decizia New York-ului, încadrând-o ca un semn de supraveghere pragmatică, mai degrabă decât ostilitate totală față de activele digitale.

"Datorită conducerii guvernatorului Kathy Hochul în îmbrățișarea progresului și oferirea de claritate, această piatră de hotar marchează un pas semnificativ înainte", a declarat Coinbase. Acestea fiind spuse, mozaicul de reguli la nivel de stat continuă să modeleze unde și cum pot clienții americani să acceseze staking-ul și instrumentele de împrumut conexe.

Tensiuni de reglementare în jurul Clarity Act

În timp ce Coinbase își aprofundează ofertele de staking și împrumut, compania se află simultan în centrul unei dezbateri politice aprinse la Washington. Conform raportărilor din săptămâna trecută, CEO-ul bursei a retras sprijinul pentru o versiune draft a Clarity Act, un proiect de lege privind structura pieței cripto care a devenit un punct focal pentru lobby-ul industriei.

Mișcarea a expus diviziuni în sector. Firma de capital de risc Andreessen Horowitz a susținut proiectul de lege, chiar dacă Coinbase contestă părți ale cadrului său. Mai mult, dezacordul a ridicat întrebări despre cât de unită poate fi industria cripto atunci când negociază reglementări cuprinzătoare în Statele Unite.

Într-o evoluție conexă, CEO-ul Robinhood a declarat că staking-ul rămâne una dintre cele mai solicitate funcții printre utilizatorii companiei sale și a îndemnat cele patru state care încă rezistă să reconsidere interdicțiile lor. El a argumentat pe X că SUA trebuie să elaboreze legislație care să protejeze consumatorii, permițând în același timp inovației să avanseze.

Impactul asupra proiectului de lege privind structura pieței

"Sprijinim eforturile Congresului de a adopta proiectul de lege privind structura pieței. Mai este încă de lucru, dar vedem o cale și suntem aici pentru a ajuta", a postat pe X directorul executiv al Robinhood. Cu toate acestea, impulsul politic a încetinit pe măsură ce dezacordurile apar printre platformele majore.

Comitetul bancar al Senatului a amânat recent votul asupra proiectului de lege după ce Coinbase și-a anunțat schimbarea de poziție într-o postare publică pe X. Conform scrisorii către acționari a companiei, stablecoin-urile au generat aproape 20% din veniturile sale, sau 355 de milioane de dolari, în al treilea trimestru al 2025, subliniind miza în jurul modului în care aceste produse sunt reglementate.

Un observator de politici implicat în negocieri a estimat o șansă de 40% ca proiectul de lege privind structura pieței să fie în cele din urmă adoptat. Mai mult, el a avertizat că revizuirile constante pot împinge compromisul prea departe, întrebând în mod direct: "Întrebarea este, cât de mult pot îndoi acest proiect de lege înainte să se rupă?"

Preocupările Coinbase privind echitatea și peisajul competitiv

Într-un interviu cu FOX Business, CEO-ul Coinbase a declarat că principala obiecție a bursei la Clarity Act se concentrează pe echitatea competitivă. El a argumentat că ar fi "profund nedrept" ca o singură bancă din industrie să folosească reglementarea pentru a interzice efectiv rivalii săi în loc să concureze direct.

"Ar trebui să fie nevoiți să concureze pe un teren de joc echitabil și cred cu adevărat asta", a spus el, sugerând că anumite proiecte legislative riscă consolidarea incumbenților. Mai mult, această poziție se aliniază cu presiunea mai largă a Coinbase pentru ceea ce numește reguli clare, dar neutre, care nu privilegiază intermediari specifici.

Pe acest fundal, lansarea împrumuturilor garantate cu cbeth evidențiază cum bursele mari continuă să inoveze chiar și pe măsură ce incertitudinea de reglementare persistă. Acestea fiind spuse, viabilitatea pe termen lung a produselor precum împrumutul cripto Coinbase va depinde probabil de modul în care Congresul și autoritățile de reglementare definesc în cele din urmă structurile permise pentru staking, stablecoin-uri și împrumuturi onchain.

În rezumat, noua funcție de împrumut USDC alimentată de Morpho a Coinbase transformă ether-ul în staking într-un instrument financiar mai flexibil, în timp ce dezbaterile de reglementare privind Clarity Act, structura pieței și protecția consumatorilor continuă să modeleze peisajul operațional al companiei în 2025.