Strategia devine proxy-ul Băncii Centrale pentru Bitcoin, spune Michael Saylor

Michael Saylor spune că mașinăria în evoluție a piețelor de capital a Strategy începe să semene cu o "bancă centrală a Bitcoin", poziționând compania ca un canal între piețele monetare tradiționale și rețeaua Bitcoin. Într-un interviu cu Gatecast, președintele executiv al Strategy a argumentat că tranziția firmei către instrumente perpetue de acțiuni preferențiale și "credit digital" este concepută pentru a finanța acumularea continuă de bitcoin, eliminând în același timp riscul de refinanțare.

Saylor a urmărit pivoțul companiei până la șocul erei COVID din 2020, când "economia fizică a lumii s-a oprit brusc și sistemul financiar a fost răsturnat cu susul în jos." Confruntându-se cu ceea ce a prezentat ca o decizie existențială, a spus că Strategy a descoperit Bitcoin în timpul "războiului împotriva COVID și al războiului împotriva monedei" și l-a folosit pentru a "scăpa de o existență destul de mizerabilă și s-a transformat în ceva digital, modern și mult mai bun."

Strategy Construiește O 'Bancă Centrală a Bitcoin'

Acea transformare se află acum la o scară pe care Saylor susține că este adesea neînțeleasă. Abordând criticile conform cărora Strategy pur și simplu se îndatorează pentru a cumpăra mai mult Bitcoin, a spus că firma a strâns aproximativ 44 de miliarde de dolari în ultimul an și jumătate și a caracterizat "cea mai mare parte" ca fiind capital propriu, nu datorie. "Nu există cu adevărat îndatorare," a spus Saylor. "Capitalul propriu este capital pe care îl ai pentru totdeauna. Canalizăm acel capital în economia crypto. Cumpărăm Bitcoin." A adăugat că Strategy a achiziționat "aproximativ 48 de miliarde de dolari în Bitcoin" prin "cam 88 de tranzacții diferite," cumpărând "de îndată ce strângem capitalul."

Când a fost întrebat dacă Strategy este încă doar un cumpărător sau ceva mai aproape de o "bancă centrală din umbră a Bitcoin", având în vedere deținerile sale, Saylor s-a aplecat spre analogie. "Bitcoin este capital digital. Este rețeaua mondială de capital de rezervă. A înlocuit aurul ca depozit global non-suveran de valoare pentru rasa umană," a spus el. Apoi a venit încadrarea: "Băncile în mod normal cumpără credite. Noi de fapt vindem credite. Deci ceea ce facem este inversul activității bancare comerciale, a activității bancare de retail. Este oarecum similar cu activitatea bancară centrală. Suntem oarecum ca banca centrală a Bitcoin."

Afirmația lui Saylor privind "banca centrală" se bazează pe o stivă de produse menită să transforme activul din bilanțul Bitcoin în instrumente purtătoare de randament pentru investitorii care nu vor deține BTC direct. A descris STRC ca fiind "o monedă care este ancorată în dolar" și "susținută [...] cu Bitcoin," cu încasările reciclate în achiziții de BTC. În explicația sa, acel mecanism leagă "economia Bitcoin" de "economia financiară tradițională și de piețele monetare ale lumii."

Schimbarea mai importantă, a argumentat el, este progresia Strategy de la datoria determinată de maturitate către structuri perpetue. Saylor a prezentat o evoluție în patru etape: utilizarea inițială a creditului și îndatorării, o obligațiune senior garantată cu colateral BTC pe care compania a refinanțat-o ulterior și a promis să nu o mai repete, apoi obligațiuni convertibile fără regres, o abordare care, a spus el, a devenit constrânsă de dimensiunea pieței și inaccesibilitatea pentru retail și în final "credit digital," pe care l-a descris ca fiind "un capital propriu [...] un capital propriu preferențial perpetuu."

Într-una dintre cele mai clare declarații de intenție ale sale, Saylor a spus că prioritatea Strategy este să prevină ca principalul să devină vreodată scadent. "Nu vrem să avem îndatorare. Vrem să avem amplificare prin capital propriu. Nu vrem niciodată ca principalul să devină scadent. Am prefera să plătim un dividend mai mare pentru totdeauna," a spus el. "Aș prefera să plătesc 10% pentru totdeauna decât să plătesc 5% timp de 5 ani." Strategy, a adăugat el, a "anunțat o rezervă de numerar de 1,44 miliarde de dolari pentru dividende," oferindu-i "opțiunea de a nu strânge niciun capital pe piețele de capital timp de până la doi ani" și, în viziunea sa, "a eliminat efectiv riscul de credit din afacere."

Saylor a prezentat, de asemenea, lichiditatea ca un diferențiator. A spus că Strategy a strâns 7 miliarde de dolari în ultimele nouă luni prin aceste instrumente și a descris o piață emergentă de aproximativ 8 miliarde de dolari în circulație. Acolo unde acțiunile preferențiale se tranzacționează de obicei slab, a argumentat că "instrumentele de credit digital ale Strategy se tranzacționau cu 30 de milioane pe zi," cu "Stretch [...] mai mult de o sută de milioane pe zi," pe care l-a prezentat ca o schimbare de etapă în accesul pe piață.

Propunerea firmei pentru investitori, așa cum a descris-o Saylor, împarte lumea în cumpărători de capital și credit. "Bitcoin este capital digital. Lumea va fi construită pe capital digital. Dar lumea va funcționa pe credit digital," a spus el, argumentând că produse precum Stretch pot oferi o alternativă asemănătoare pieței monetare "alimentată de capital digital" în timp ce evită volatilitatea Bitcoin.

La momentul publicării, BTC se tranzacționa la 89.250 de dolari.