TLDR:
- Truflation arată inflația SUA aproape de 0,68% în timp ce Rezerva Federală menține o poziție de politică restrictivă
- Restanțele la cardurile de credit și neplățile creditelor auto cresc, semnalând niveluri de stres economic de sfârșit de ciclu
- Piața muncii se slăbește mai rapid decât recunoaște Fed, cu concedieri în creștere și încetiniri ale angajărilor în toate sectoarele
- Întârzierea politicii monetare înseamnă că daunele economice pot apărea înainte ca Fed să reactioneze la slăbiciunea confirmată în date
Este Fed deja prea târziu pentru reduceri ale ratelor? Această întrebare domină discuțiile de piață pe măsură ce indicatorii economici divergă din ce în ce mai mult de mesajele oficiale ale băncii centrale.
Datele despre inflație în timp real arată o răcire rapidă în timp ce stresul creditului și slăbiciunea forței de muncă accelerează în toate sectoarele. Rezerva Federală menține ratele la niveluri restrictive în ciuda dovezilor tot mai mari ale decelerării economice.
Momentul politicii a devenit critic pe măsură ce analiștii dezbat dacă reducerile preventive sau măsurile reactive vor modela ciclul următor.
Întârzierea politicii creează dilema momentului pentru ajustările ratelor
Politica monetară operează cu întârzieri substanțiale între acțiune și impactul economic. Schimbările ratelor necesită luni pentru a influența complet investițiile afacerilor și modelele de cheltuieli ale consumatorilor.
Până când statisticile oficiale confirmă slăbiciunea, condițiile de bază s-ar putea deteriora semnificativ. Acest efect de întârziere ridică îngrijorări cu privire la poziționarea actuală a Fed.
Urmărirea inflației în timp real sugerează că presiunile prețurilor s-au răcit dramatic față de vârfurile anterioare. Conform Bull Theory, "Truflation arată inflația SUA aproape de 0,68%" în timp ce Fed își menține poziția prudentă privind stabilitatea prețurilor.
Această lectură contrazice declarațiile băncii centrale care subliniază inflația persistentă și preocupările continue. Decalajul dintre valorile alternative și retorica politică continuă să se lărgească.
Bull Theory a evidențiat această deconectare în comentariile recente de piață, menționând că "Fed continuă să repete că piața muncii este încă puternică" în ciuda semnalelor contradictorii.
Analiza a subliniat că concedierile, neplățile creditelor și falimentele cresc simultan. Aceste evoluții apar de obicei atunci când politica restrictivă începe să dăuneze participanților economici mai slabi.
Totuși, comunicările oficiale continuă să caracterizeze economia ca fiind fundamental rezistentă.
Piețele de credit emit semnale de avertizare de sfârșit de ciclu în segmentele de consum și corporative. Restanțele la cardurile de credit au crescut alături de ratele de neplată ale creditelor auto.
Depunerile de faliment corporativ accelerează pe măsură ce costurile mai mari ale împrumuturilor pun presiune pe bilanțurile supra-îndatorate. Întreprinderile mici se confruntă cu o vulnerabilitate deosebită atunci când costurile capitalului rămân ridicate pentru perioade extinse.
Deteriorarea economică depășește cronologia de recunoaștere a Fed
Condițiile pieței muncii arată o slăbire progresivă în ciuda afirmațiilor băncii centrale privind forța continuă. Încetinirile angajărilor și anunțurile crescute de concedieri pictează o imagine diferită decât sugerează declarațiile oficiale.
Datele privind tendințele salariale indică o cerere moderată de muncitori în toate industriile. Situația ocupării forței de muncă se degradează mai rapid decât recunoaște retorica politică.
Ecuația riscului s-a mutat de la preocupările privind inflația către amenințările deflației. Bull Theory a avertizat că "inflația încetinește cheltuielile, dar deflația oprește cheltuielile," subliniind pericolul răspunsului întârziat al politicii.
Când consumatorii se așteaptă la prețuri în scădere, deciziile de cumpărare se schimbă către întârziere mai degrabă decât acțiune imediată. Afacerile răspund prin reducerea producției și tăierea cheltuielilor cu forța de muncă.
Stresul creditului servește ca un indicator timpuriu al supra-strângerii politicii în raport cu capacitatea economică. Restanțele în creștere în toate categoriile de credite demonstrează că gospodăriile și corporațiile se luptă sub nivelurile actuale ale ratelor.
Aceste presiuni se răspândesc de obicei de la participanții mai slabi la segmente mai largi dacă condițiile rămân restrictive. Daunele se acumulează pe măsură ce stresul financiar se răsfrânge în cheltuieli și investiții reduse.
Analistul a pus o întrebare critică: "Dacă inflația se răcește deja, dacă piața muncii se slăbește deja, dacă stresul creditului crește deja, atunci menținerea ratelor restrictive pentru prea mult timp poate amplifica încetinirea în loc să o stabilizeze."
Piețele au început să prețuiască așteptări pentru inversarea politicii condusă de temerile de creștere mai degrabă decât de controlul inflației. Faza următoare poate depinde de faptul dacă reducerile ratelor sosesc suficient de devreme pentru a stabiliza condițiile sau doar reacționează la recesiunea confirmată.
Articolul Este Fed deja prea târziu pentru reduceri ale ratelor? Semnele de avertizare sugerează supra-strângerea politicii a apărut prima dată pe Blockonomi.
Sursă: https://blockonomi.com/is-the-fed-already-too-late-for-rate-cuts-warning-signs-suggest-policy-overtightening/
