Piața obligațiunilor filipineze se contractă la sfârșitul anului 2025

Piața filipineză de obligațiuni s-a contractat și mai mult în trimestrul al patrulea din 2025 din cauza reducerii emisiunilor de către banca centrală.

Raportul Asia Bond Monitor din martie 2026 al ADB a arătat că obligațiunile filipineze în curs în monedă locală (LCY) s-au contractat cu 0,7% la 233 miliarde USD (aproximativ 13,89 trilioane P) la sfârșitul anului 2025 față de 237 miliarde USD în septembrie 2025. Aceasta a reprezentat echivalentul a 48,9% din produsul intern brut.

Acest lucru a fost mai rău decât contracția de 0,1% din trimestrul anterior.

An la an, piața filipineză de obligațiuni s-a extins cu 6%.

ADB a declarat că scăderea trimestrială (t-la-t) s-a datorat în principal contracției de 43,6% a stocului de titluri de valoare în curs ale băncii centrale la 6 miliarde USD pe fondul reducerii emisiunilor.

"Emiterea de titluri de valoare ale băncii centrale a scăzut cu 23,3% t-la-t, deoarece BSP și-a întrerupt titlurile de valoare pe 56 de zile începând cu noiembrie", a declarat aceasta.

Între timp, obligațiunile de trezorerie și alte obligațiuni guvernamentale și obligațiuni corporative în curs au crescut cu 1,2% și respectiv 2,1% față de trimestrul anterior la 203 miliarde USD și 24 miliarde USD, deoarece volumele de emisiune au depășit scadențele în această perioadă.

ADB a declarat că vânzările de obligațiuni au scăzut în toate segmentele în trimestrul al patrulea din 2025, emisiunile generale scăzând cu 39,8% la 30 miliarde USD (1,7 trilioane P) față de 50 miliarde P (2,9 trilioane P) în trimestrul al treilea. An la an, aceasta a scăzut cu 26,2%.

Emisiunile de obligațiuni de trezorerie și alte obligațiuni guvernamentale au totalizat 9 miliarde USD, în scădere cu 56,4% față de trimestrul anterior, deoarece guvernul și-a îndeplinit cea mai mare parte a obiectivului anual de finanțare la începutul anului.

Emisiunile de obligațiuni corporative au fost de 2 miliarde USD, în scădere cu 51,5%, în timp ce titlurile de valoare ale băncii centrale vândute au totalizat 19 miliarde USD.

"Profilul investitorilor a rămas în mare parte stabil în 2025. Băncile și casele de investiții au rămas cel mai mare grup de investitori pe piața filipineză de obligațiuni guvernamentale LCY, cu cota lor crescând la 46,4% la sfârșitul lunii decembrie față de 45,3% cu un an mai devreme", a declarat ADB.

"Obligațiunile durabile în curs ale Filipinelor au totalizat 16 miliarde USD la sfârșitul anului 2025. Stocul total de obligațiuni durabile a crescut cu 41,9% a-la-a (an la an) în 2025, de la 11,3 miliarde USD în 2024. Aceasta a ridicat cota de piață a Filipinelor pe piața totală de obligațiuni durabile din Asia de Est emergentă la 2,1% de la 1,6%. Expansiunea a fost susținută de cererea puternică a investitorilor, emisiunea durabilă totală ridicându-se la 5,9 miliarde USD, aproximativ aceeași cu volumul din anul anterior. Atât sectorul privat (53,3%), cât și sectorul public (46,7%) au fost participanți activi pe piață, cu peste 90% din obligațiunile durabile din sectorul public având scadențe de peste cinci ani", a adăugat aceasta.

Filipinele au fost singura piață de obligațiuni din regiunea Asiei de Est emergente care a înregistrat o scădere trimestrială la sfârșitul anului 2025.

În general, piața LCY de obligațiuni din regiune a crescut cu 2,1% trimestrial la 30,588 trilioane USD anul trecut, încetinind față de expansiunea de 3,2% din trimestrul al treilea din 2025, în principal din cauza scăderii de 11% a emisiunilor la 2,9 trilioane USD. Piața de obligațiuni din Vietnam a înregistrat cea mai rapidă expansiune în această perioadă, de 10,5%, urmată de Hong Kong cu 6,3% și Republica Populară Chineză (RPC) cu 2,2%.

Între timp, în ceea ce privește valoarea, Republica Populară Chineză a avut cea mai mare piață de obligațiuni la sfârșitul anului 2025, de 25,002 trilioane USD, urmată de Japonia cu 9,037 trilioane USD și Coreea cu 2,428 trilioane USD.

"Se așteaptă ca piețele financiare regionale să rămână în general reziliente, deoarece riscurile ascendente și descendente par echilibrate. Pe partea pozitivă, fundamentele macroeconomice în general solide ale regiunii și politicile monetare acomodative ar trebui să ajute la amortizarea șocurilor externe", a declarat ADB. "Între timp, mai multe riscuri descendente justifică o monitorizare atentă... Incertitudinea cu privire la calea politicii monetare a SUA — inclusiv viitoarea tranziție de conducere la Fed, ritmul viitoarelor ajustări ale ratei dobânzii și posibila înăsprire cantitativă — ar putea contribui la fluctuații ale prețurilor activelor și fluxurilor de capital globale."

"Evoluțiile neașteptate ale politicii comerciale și cele geopolitice ar putea, de asemenea, intensifica incertitudinea. Creșterea fragmentării comerciale prezintă atât riscuri, cât și oportunități pentru piețele financiare regionale. Pe partea negativă, creșterea tarifelor, controalele la export și incertitudinea politicilor pot apăsa asupra sectoarelor orientate spre export și pot intensifica volatilitatea câștigurilor pentru firmele integrate în lanțurile valorice globale, conducând potențial la volatilitatea fluxurilor de capital și la un sentiment mai slab al investitorilor." — AMCS